يتراجع زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى حوالي 155.25 في وقت مبكر من يوم الإثنين في آسيا. ينخفض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني مع ازدياد التوقعات لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، حيث من المتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
يشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 90% لخفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر. قد يؤثر تعيين كيفن هاست كمدير للاحتياطي الفيدرالي في ذلك، لأنه مفضل لدعم المزيد من التخفيضات، مع إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن قراره أوائل العام المقبل.
التوترات العسكرية بين اليابان والصين
اتهمت اليابان الطائرات الصينية بتوجيه رادار التحكم في النيران نحو طائرتها من طراز F-15 فوق المياه الدولية بالقرب من أوكيناوا، ووصفت الأفعال بأنها غير آمنة. تعهد وزير الدفاع شينجيرو كويزومي بالرد بشكل قوي ولكن مسؤول للحفاظ على الاستقرار الإقليمي.
تتأثر قيمة الين الياباني بسياسة بنك اليابان، أداء الاقتصاد، فروق عوائد السندات، والشعور بالمخاطر. تتناقض سياسة بنك اليابان التاريخية المتمثلة في السياسة النقدية الفائقة الليونة مع التشديد الأخير، مما يؤثر على قيمة الين. يعتبر الين عملة ملاذ آمن خلال فترات التوتر في الأسواق، مما يعزز جاذبيته وقيمته في أوقات الاضطراب.
بالنظر إلى الاحتمال العالي لخفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، فإننا ننظر إلى دولار أمريكي ضعيف بشكل أساسي. أظهرت البيانات الأخيرة للوظائف الأمريكية من نوفمبر 2025 تباطؤ ملحوظ، حيث خالفت الوظائف غير الزراعية التوقعات، وأحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين قد هدأت، مما يوفر للاحتياطي الفيدرالي مجالًا واضحًا لتخفيف السياسة. مع مراهنات الأسواق على احتمال يقارب 90% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن المراهنة على استمرار الأساسي للدولار مقابل الين يبدو منطقياً.
هذا التباين المتوقع في السياسة يقلل من الفارق بين سندات الحكومة الأمريكية واليابانية، وهو عامل رئيسي لهذا الزوج من العملات. الفارق في العائد بين سندات الخزانة الأمريكية ذات العشر سنوات ونظيرتها اليابانية قد تقلص بالفعل بأكثر من 30 نقطة أساس في الشهر الماضي، وهو اتجاه نتوقع أن يتسارع. يجب على المتداولين في المشتقات أن يلاحظوا أن التباين الضمني على خيارات الدولار الأمريكي / الين الياباني لمدة شهر واحد قد تجاوز 11%، مما يشير إلى أن السوق يستعد لتحرك كبير بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي.
قوة الين وديناميكيات السوق
التصاعد في التوترات العسكرية بين اليابان والصين يضيف حافزاً قوياً لقوة الين. كعملة ملاذ آمن كلاسيكية، يستفيد الين عادةً من الاضطرابات الإقليمية ولحظات المخاطر الجيوسياسية. يتسبب هذا الحادث بالقرب من أوكيناوا في الهروب إلى الأمان، مما يوفر دعماً للين بعيدًا عن السياسة النقدية.
إذا نظرنا إلى الوراء، فإن هذا الوضع يعزز التحول السياسي الرئيسي الذي شهدناه منذ أن بدأ بنك اليابان في تطبيع سياسته في عام 2024. هذا التحرك، مقروناً بما يبدو أنه بداية دورة تخفيف من الاحتياطي الفيدرالي، يشير إلى رياح معاكسة هيكلية طويلة الأجل لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني. احتمالية وجود مدير فدرالي أكثر مرونة في العام الجديد يضيف فقط إلى القناعة بأن المسار الأقل مقاومة هو إلى الأسفل.
