استقرار أسعار الذهب
تظل أسعار الذهب مستقرة بين 4,200 و4,250 دولارًا، مع توقع خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. حاليًا، يتداول XAU / USD عند 4,216 دولارًا، بعد أن بلغ أعلى مستوى له عند 4,259 دولارًا في وقت سابق من الأسبوع. ظل مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، دون تغيير كبير، ليستقر بالقرب من 3٪. هذا، إلى جانب البيانات المتباطئة عن الوظائف والتعليقات السابقة من الاحتياطي الفيدرالي، يشير إلى احتمال خفض سعر الفائدة.
أظهر استطلاع أجرته رويترز أن الاقتصاديين قد قاموا بشكل كبير بتقدير خفض سعر الفائدة في ديسمبر، مما يشير إلى وجود مجال لارتفاع أسعار الذهب. تم الإبلاغ عن احتمال خفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل ليكون 87.2٪ من قبل أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على استقراره، بينما ارتفع العائد على سند الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.141٪. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2٪ في سبتمبر، فيما انخفض المعدل السنوي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.8٪.
في التحليل الفني، قد تستقر أسعار الذهب في نطاق 4,200-4,250 دولارًا قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. قد يؤدي الاختراق إلى ارتفاع الأسعار إلى 4,300 دولار، بينما قد يجد الانخفاض إلى ما دون 4,200 دولار دعمًا من المتوسطات المتحركة المختلفة. البنوك المركزية هي حائزي ذهب رئيسيين، حيث تؤثر عوامل مثل الاضطرابات الجيوسياسية على الأسعار. يتم تسعير الذهب بالدولار، لذا تؤثر تقلبات العملة على قيمته.
التوقعات لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي
حتى اليوم، 6 ديسمبر 2025، يحتفظ الذهب بقوته فوق مستوى 4,200 دولار بينما ننتظر جميعًا اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. مع تسعير السوق لاحتمال خفض بنسبة 87.2٪، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة هو الصعود. هذا التوقع العالي يوفر أساسًا قويًا تحت السعر الحالي، مما يمنع أي عمليات بيع كبيرة.
لدى الفيدرالي مسوغات لاتخاذ هذه الخطوة، حيث أن التضخم قد هدأ لعدة أشهر. لقد شهدنا انخفاضًا مطردًا في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من مستوى 3.5٪ في ربيع 2025 إلى 2.8٪ الحالية. هذا الاتجاه، إلى جانب تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير الذي أظهر زيادة في الوظائف بلغت 95,000 فقط، يشير إلى أن الاقتصاد يتباطأ بشكل كافٍ لتبرير سياسة نقدية أسهل.
بالنسبة للمتداولين في الأسواق المشتقة، فإن هذا يشير إلى التوقع بحدوث اختراق محتمل باستخدام خيارات الشراء أو سبريد الشراء الصاعد. السوق الخيارات يميل بالفعل إلى الاتجاه الصعودي، مع تداول خيارات الشراء عند سعر 4,300 دولار لانتهاء صلاحية يناير 2026 بسعر أعلى. يمكن أن يؤدي إشارة من الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع الأسعار بسهولة نحو أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4,381 دولارًا.
مع ذلك، يجب أن نكون حذرين من عدم حدوث “اشترِ الشائعة، وابِع الخبر”، حيث أن هذا الخفض في سعر الفائدة متوقع بشكل واسع. جميعنا نتذكر الانخفاض الحاد الذي بلغ 150 دولارًا في صيف 2024 عندما لم يحدث خفض مؤكد، لذا قد يكون من المؤلم حدوث مفاجأة متشددة. يمكن أن تكون الإستراتيجية الحكيمة للتحوط من المراكز الطويلة مع وضعيات شراء بأسعار أقل من مستوى الدعم 4,124 دولار.
يبقى الدعم المستمر قويًا من خلال استمرار شراء البنوك المركزية، ما كان موضوعًا ثابتًا منذ المشتريات الكبرى التي شهدناها في عام 2022. أكد أحدث بيانات مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من 2025 إضافة 250 طنًا أخرى إلى الاحتياطيات الرسمية عالميًا. هذا الطلب الدائم يوفر دفعة هيكلية طويلة الأجل للذهب.
من الناحية التقنية، يتكثف السعر في نطاق 4,200-4,250 دولار، مما يولد طاقة لحركته المقبلة. قد يكون الاختراق الحاسم فوق أعلى المستويات اليومية عند 4,259 دولار هو ما يحفز الصعود، بينما قد يستهدف الانخفاض المفاجئ إلى ما دون 4,200 دولار المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا بالقرب من 4,059 دولار.
