في سبتمبر، تماثل الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة التوقعات، حيث نما بنسبة 0.3%. يتماشى ذلك مع التوقعات ويعكس نشاطًا مستقرًا للمستهلكين خلال تلك الفترة.
بعد تقرير تضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الذي أظهر تباطؤًا، ارتفع متوسط مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 150 نقطة. في الوقت نفسه، ظلت أسعار الذهب مستقرة عند 4,200 دولار وسط الترقب لاحتمال خفض معدلات الفائدة الفيدرالية.
اتجاهات السوق في ظل ترقب قرار الفيدرالي
توقعت أثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي تأثيراً على اتجاهات السوق، حيث استقر البيتكوين فوق مستوى 91,000 دولار والإيثيريوم حافظت على مستوياتها فوق 3,100 دولار. ومع ذلك، واجه ريبل تراجعًا مستمرًا، حيث تم التداول عند 2.06 دولار.
الأسبوع المقبل يتميز بتوقعات لخفض معدلات الفائدة الفيدرالية، مع تركيز الاهتمام على النقاط البيانية والخطابات. تجتمع بنوك مركزية أخرى مثل بنك الاحتياطي الأسترالي، بنك كندا، والبنك الوطني السويسري أيضًا، ولكن لا يتوقع مفاجآت.
مع بقاء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي أيامًا قليلة في 10 ديسمبر، يتضح لنا أن السوق قد قام بتسعير شبه كامل لخفض آخر في المعدلات. يظهر مؤشر CME FedWatch احتمالاً يزيد عن 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو الثالث على التوالي. لذلك، يجب أن نوجه تركيزنا نحو توجيهات الفيدرالي المستقبلية والنقاط البيانية.
تدعم بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأخيرة، التي أظهرت تباطؤًا في التضخم الأساسي إلى معدل سنوي يبلغ 2.5%، هذا التوجه المتوخي. هذا التخفيف في ضغط الأسعار يوفر للفيدرالي غطاءً للمتابعة في دورة التخفيض، وهو تحول في السياسة الذي يتطور هذا الخريف. يذكرنا بالتحول الكبير في السوق الذي رأيناه في أواخر 2023 عندما بدأت توقعات تخفيض المعدلات في البناء.
التوقعات والاستراتيجيات في السوق الحالية
استقر توقعات التقلبات، كما يُقاس بمؤشر VIX، حول 17، مما يشير إلى أن السوق لا يتوقع صدمة كبيرة من الفيدرالي. قد يكون هذا الوضع ملائمًا لبيع خيارات الأقساط بناءً على افتراض أن الفيدرالي سينفذ ما هو متوقع بالضبط. ومع ذلك، فإن شراء خيارات الوضع الرخيصة خارج المال على مؤشرات رئيسية يمكن أن يكون استراتيجية تحوطية حكيمة ضد أي مفاجأة متوقعة بتوجه حازم.
يستمر الدولار الأمريكي في إظهار الضعف، وعلينا أن نتوقع استمرار هذا الاتجاه إذا أشار الفيدرالي إلى مزيد من التخفيضات. يمكن لاستراتيجيات الخيارات على أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي، التي تقترب من أعلى مستوياتها السنوية بالقرب من 1.1700، أن تكون وسيلة مباشرة لتفعيل هذا الموضوع. يمكن للانتشارات المشتريات الصاعدة تقديم وسيلة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من ضعف الدولار المستمر في العام الجديد.
تعكس قوة الذهب المثيرة للإعجاب عند مستوى 4,200 دولار نتيجة مباشرة لتراجع أسعار الفائدة الحقيقية وهبوط الدولار. ما دام الفيدرالي يسير في هذا المسار المتساهل، فإن طريق المقاومة الأقل للمعادن الثمينة يصعد. يمكننا استخدام الخيارات على العقود الآجلة للذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة للحفاظ على تعرض طويل مع إدارة المخاطر لأي انعكاس حاد على أي أخبار غير متوقعة.
