تحليل أسعار الذهب
ارتفعت أسعار الذهب (XAU/USD) بنسبة 0.4% لتصل تقريبا إلى حوالي 4,230 دولار خلال الجلسة الأوروبية يوم الجمعة. خلال الأيام الأربعة الماضية، تراوح السعر بين 4,164 و 4,265 دولار.
ما زال التوجه الصعودي مستمرًا، مع توقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لأسعار الفائدة قريباً. أداة CME FedWatch تشير إلى وجود احتمال بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50%-3.75% في ديسمبر.
خلال الجلسة الأوروبية، تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بحذر بالقرب من 98.75، القريب من أدنى مستوى له في خمسة أسابيع. على الصعيد الفني، يظل XAU/USD فوق المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا، محافظًا على التحيز الإيجابي حيث يرتد مؤشر RSI بالقرب من 60.
غالباً ما يتحرك الذهب عكسياً مع الدولار الأمريكي والخزانة الأمريكية ويتأثر بعدم الاستقرار الجيوسياسي. البنوك المركزية، وخصوصاً من الصين والهند وتركيا، هم المشترين الكبار للذهب. أضافوا 1,136 طن في عام 2022، محققين أعلى عملية شراء سنوية في السجلات.
يميلون إلى زيادة الاحتياطيات لتعزيز النظرة الاقتصادية ودعم عملاتهم في فترات الاضطراب. يُعتبر الذهب ملاذًا آمنًا وحماية ضد التضخم وتدهور العملات.
استراتيجيات الاستثمار وسط قرارات الاحتياطي الفيدرالي
مع التوقع الواسع بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، نرى أن التركيز الأساسي سيتحول إلى توجيهاتهم المستقبلية لعام 2026. يدل احتمال بنسبة 87% لخفض أسعار الفائدة على أن التحرك نفسه ينعكس بالفعل في السعر الحالي بالقرب من 4,230 دولار. يجب على المتداولين الاستعداد للتقلبات بناء على تعليق الفيدرالي، وليس فقط الإجراء.
بالنسبة لأولئك الذين يتموضعون من أجل استمرار الارتفاع، يعد شراء خيارات الاتصال استراتيجية بسيطة للاستفادة من الزخم الصعودي مع تحديد المخاطر. نلاحظ أن بيانات الوظائف غير الزراعية ضعفت بشكل كبير من المستويات القوية التي شهدناها خلال 2024، مما يوفر غطاء للفيدرالي لهذا التحرك الحذر. يمكن أن يكون استخدام ضربات أعلى من السعر الحالي مع انتهاء صلاحية بعد إعلان الفيدرالي فعالاً.
ومع ذلك، يجب علينا النظر في مخاطر مفاجأة متشددة في توقعات الفيدرالي لعام 2026، حيث ظل التضخم فوق الهدف بثبات منذ أن بلغ ذروته فوق 3% في 2024. يمكن أن يؤدي النبرة الأكثر تقييدًا إلى انخفاض كبير في أسعار الذهب، مما يكسر دعم خط الاتجاه بالقرب من 4,110 دولار. يعتبر شراء خيارات البيع مع ضربات حول مستوى 4,100 دولار أو حتى مستوى 4,000 دولار النفسي استراتيجية جيدة كتحوط أو رهان مضاربي على هذه النتيجة.
بالنظر إلى الإشارات المتضاربة من خفض سعر الفائدة الآن مقابل سياسة تقييدية لاحقًا، من الممكن جدًا حدوث تقلبات كبيرة في الأسعار في أي من الاتجاهين. نعتقد أن استراتيجية “لونج سترادل”، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع، هي استراتيجية مناسبة للاستفادة من هذه القفزة المتوقعة في التقلب. من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية في خيارات الذهب قبل الاجتماع، مما يعكس هذا الغموض ويجعل هذه المواقف مكلفة لكن قد تكون مجزية.
ما وراء القرار الفوري للفيدرالي، يوفر ضعف مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يحوم الآن بالقرب من 98.75، دفعًا قويًا لأسعار الذهب. يتم تعزيز هذا الدعم الأساسي من خلال الطلب المستمر من البنوك المركزية، وهو اتجاه تسارع منذ عمليات الشراء القياسية التي شهدناها في 2022 و2023. نتوقع أن يستمر هذا الشراء من البنوك الأسواق الناشئة في توفير قاع للأسعار.
