أظهرت طلبات المصانع في ألمانيا تحسناً في أكتوبر، مع انخفاض سنوي بنسبة 0.7% مقارنة بتراجع 4.3% سابقاً. وهذا يشير إلى تعافٍ في طلبات المصانع، رغم أنها لا تزال في المنطقة السلبية.
في كندا، من المتوقع أن تظهر البيانات القادمة من مسح قوة العمل سوق عمل أضعف لشهر نوفمبر. من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 7%، ومن المتوقع أن يبقى تغيير التوظيف ثابتاً بعد المكاسب في أكتوبر.
طلبات المصانع الألمانية
يشير التحسن في طلبات المصانع الألمانية إلى أن التراجع الصناعي في أكبر اقتصاد في أوروبا قد يكون قد وجد أرضية. يتماشى هذا مع مؤشر مناخ الأعمال الألماني لشهر نوفمبر، الذي رأيناه يرتفع إلى 87.8، مما يمثل ثالث ارتفاع شهري على التوالي. ينبغي أن نأخذ في الاعتبار أن النظرة السلبية قد تكون مبالغ فيها، مما يخلق فرصة للنظر في خيارات الشراء على مؤشر DAX للربع الأول من عام 2026.
بالانتقال إلى أمريكا الشمالية، نحن مستعدون لمسح قوة العمل الكندي اليوم، مع توقع الإجماع على تقرير ضعيف يظهر ارتفاع البطالة إلى 7%. تم تسعير هذا المنظور السلبي بشكل كبير في الدولار الكندي، مما يشير إلى أن العملة معرضة لأية مفاجآت. الخطر الأكبر للمراكز القصيرة هو بالتالي رقم وظائف أقوى من المتوقع، والذي قد يسبب تجمعاً سريعاً في الكندي.
تتعقد هذه الحالة بسبب التضخم الذي ثبت صعوبة السيطرة عليه، كما رأينا في مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لكندا لشهر أكتوبر الذي ظل ثابتاً عند 3.1%. هذا الاستمرار يجعل من الصعب على بنك كندا الإشارة إلى تخفيضات مستقبلية في الأسعار، حتى إذا ضعف سوق العمل كما هو متوقع. يشير هذا التوتر السياسي إلى زيادة في التقلبات، مما يجعل استراتيجيات الخيار مثل الشراء الطويل على معدل صرف USD/CAD وسيلة مناسبة لتجارة عدم اليقين حول الإعلان.
حذر البنك المركزي
نذكر من فترة التعافي ما بعد الجائحة في أوائل العشرينيات من القرن الحالي أن البنوك المركزية تكون حذرة للغاية عندما تواجه تباطؤ نمو وتضخم عنيد. تقرير وظائف ضعيف واحد، حتى لو تماشى مع توقعات اليوم، قد لا يكون كافياً لإجبار يد بنك كندا. وهذا يعني أن حالة عدم اليقين قد تستمر حتى العام الجديد، مما يدعم المواقف التي تستفيد من حركة الأسعار بدلاً من اتجاه معين.
