ضعف زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3330 خلال ساعات التداول الآسيوية ليوم الخميس بسبب زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. قد يحد تخفيض محتمل في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل من المزيد من تراجع الزوج.
البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة، مثل مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية وتغيير التوظيف في ADP، تعزز حجة تخفيض سعر الفائدة في ديسمبر، مما قد يؤثر سلباً على الدولار. تبلغ احتمالية تخفيض بربع نقطة الأسبوع المقبل 89%، مع توقع تخفيض كلي بمقدار 89 نقطة أساس بحلول نهاية العام المقبل.
يخطط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للإعلان عن خليفة لجيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، مع كون كيفين هاسيت الأقرب، مما قد يؤثر على سياسة سعر الفائدة.
في المملكة المتحدة، يدعم ميزانية نوفمبر وتصريحات رئيس الوزراء كير ستارمر إمكانية تخفيض سعر الفائدة في ديسمبر من قبل بنك إنجلترا، مما قد يؤثر أيضاً على الكيبل. يتوقع معظم المحللين أن يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة إلى 3.75%، مع وجود فرصة 90% لحدوث ذلك.
لقد تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو 1.3330 في 4 ديسمبر 2025 بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في عدة أشهر. يتم تحفيز ذلك من خلال بعض الطلب المتجدد على الدولار الأمريكي، ولكن نتوقع أن يكون هذا مؤقتاً. ينصب التركيز خلال الأسبوعين المقبلين على قرارات أسعار الفائدة القادمة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا.
يبدو أن حجة تخفيض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي الأسبوع المقبل تكاد تكون مؤكدة، بعد اتجاه مستمر من التراجع الاقتصادي طوال عام 2025. لقد شهدنا الآن خمسة عشر شهراً متتالياً من الانكماش في مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية، حيث تم الإبلاغ عنه مؤخراً عند 46.5 لشهر نوفمبر 2025. هذا، مقترناً بارتفاع مطالبات البطالة الأسبوعية إلى 235,000، يعزز رؤيتنا بأن الفيدرالي يجب أن يتخذ إجراءً لدعم الاقتصاد.
الأسواق المشتقة تعكس هذه الدرجة العالية من اليقين. يمكننا أن نرى أداة CME FedWatch تسعر الآن احتمالية 92% لتخفيض بواقع 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر. من المحتمل أن يحد هذا التحرك المتوقع من أي قوة أخرى للدولار الأمريكي ويمكن أن يوفر دعماً لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.
ومع ذلك، فإن الوضع بالنسبة للجنيه معقد بسبب موقف بنك إنجلترا المائل للتيسير أيضاً. مع تباطؤ التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة إلى 2.8% في القراءة الأخيرة لشهر أكتوبر 2025، من المتوقع أيضاً أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة هذا الشهر لمعالجة النمو البطيء. السوق يخصص فرصة تقارب 90% لأن يقوم البنك بخفض سعر الفائدة إلى 3.75%.
هذا يخلق سيناريو حيث يتطلع كلا البنكين المركزيين إلى تيسير السياسة، مما يعني أن اتجاه زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي سيعتمد على من يُعتبر أكثر عدوانية في دخول عام 2026. الوضع السياسي في الولايات المتحدة، مع توقع الإعلان عن رئيس جديد للفيدرالي في وقت مبكر من العام المقبل، يشير إلى مسار نحو تخفيضات أسعار أسرع وأعمق. هذا يعني أن الدولار الأمريكي لديه نظرة ضعيفة هيكلياً مقارنة بالجنيه على المدى المتوسط.
