انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حوالي 155.25 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس. تأثر هذا الانخفاض ببيانات الوظائف الأمريكية الأضعف من المتوقع واحتمال خفض معدلات الفائدة الأمريكية. أفادت شركة معالجة البيانات التلقائية بخسارة 32,000 وظيفة في القطاع الخاص في نوفمبر، وذلك بعد تنقيح ارتفاع إلى 47,000 وظيفة في أكتوبر. كان هذا أقل من توقعات السوق بنمو 5,000 وظيفة، مما يشير إلى ضعف في سوق العمل الأمريكي.
بالإضافة إلى ذلك، هناك احتمال بنسبة 89% لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، المتوقع أن يخفض معدل الفائدة إلى 3.50%-3.75%. يمكن أن يزداد قوة الين الياباني بالتوقعات لرفع معدل الفائدة من بنك اليابان. وذكر محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن الزيادة في المعدل ستُدرَس في الاجتماع السياسي المقبل.
فحص سوق العمل وأداء الين
ستتم مواصلة فحص حالة سوق العمل الأمريكي مع إصدار بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية. نتيجة أقوى قد تقلل خسائر الجنيه الإسترليني، بينما قد تؤدي البيانات السلبية الأخرى إلى تمديد الانخفاضات. يبقى أداء الين الياباني مرتبطًا بالاقتصاد الياباني وسياسات بنك اليابان ومعنويات السوق العالمية.
إن الاختلاف بين السياسة النقدية الأمريكية واليابانية يخلق ضغوطًا هبوطية قوية على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. ومع انهيار الزوج دون 155.50، نرى هذا كإشارة رئيسية لمزيد من الضعف القادم. إن العوامل الأساسية لمعدل صرف أقل راسخة الآن بقوة.
تعتبر تقرير الوظائف الأمريكية الضعيف دليلًا حاسمًا يشير إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. مع تسعير الأسواق لخفض الفائدة بنسبة 89% من قبل الفيدرالي الأسبوع المقبل، يتلاشى ميزة العائد على الدولار بسرعة. هذا يدعم بشدة الاستراتيجيات التي تراهن ضد الدولار الأمريكي، خاصة ضد الين.
في الجانب الآخر من التجارة، يشير بنك اليابان إلى تحول واضح نحو سياسة أكثر تشددًا. لقد وضعت تعليقات المحافظ أويدا الأخيرة رفع الفائدة في ديسمبر أو يناير بشكل واضح على الطاولة. هذا يضيف قوة أساسية للين، مما يسرع من انخفاض الزوج.
تركيز على الفائدة وديناميكيات السوق
نتذكر التدخلات الضخمة من قبل السلطات اليابانية في 2022 و2024 عندما كان الين يضعف متجاوزًا مستوى 150. الآن، ديناميكيات السياسة التي دفعت ذلك الضعف تنعكس مع تضييق الفارق بين فائدة الفيدرالي وبنك اليابان بشكل كبير من ذروته. هذا الانعكاس يبنى مع ارتفاع معدل البطالة الأمريكية على مدار العام الماضي من أدنى مستوياتها بعد الجائحة.
بالنظر إلى هذا الوضع، يبدو أن شراء خيارات البيع على الدولار/الين هو استراتيجية حذرة للأسابيع القادمة. توفر هذه الخيارات طريقة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من انخفاض كبير، مع احتمال استهداف المتداولين لأسعار تنفيذ دون 155.00 وحتى نحو المستوى النفسي 150.00. نتوقع ازدياد التقلب، مما يجعل الخيارات أداة فعالة لإدارة هذه الحركة.
يركز الانتباه الفوري على بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الصادرة اليوم. قد تسبب رقم قوي بشكل مفاجئ طفرة مؤقتة في الدولار، ولكن سنرى أن ذلك فرصة أفضل للبدء في مراكز قصيرة. سيكون الرقم الضعيف مجرد تأكيد للاتجاه ويدفع الدولار/الين للانخفاض.
القوة الرئيسية العاملة هي إنهاء التجارة الحاملة التي هيمنت على الأسواق منذ منتصف 2023. مع تقلص الفارق بين معدلات الفائدة الأمريكية واليابانية، يُضطر المتداولون إلى بيع حيازاتهم من الدولار وشراء الين. يمكن أن يخلق هذا البيع الميكانيكي زخمًا هبوطيًا مستدامًا بغض النظر عن تدفق الأخبار اليومي.
