الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يضعف حيث يواجه الدولار الأمريكي ضغوط بيع مستمرة. البيانات الضعيفة لشركة ADP تزيد من المخاوف بشأن سوق العمل الأمريكي، مما يؤثر على الدولار الأمريكي. تقرير الوظائف الكندية ليوم الجمعة يلفت الانتباه قبل قرار سعر الفائدة لبنك كندا.
الدولار الكندي يقوى مقابل الدولار الأمريكي، يتم تداوله حول 1.3950. الدولار الأمريكي مضغوط بتوقعات متشائمة من الاحتياطي الفيدرالي، قريبًا من أدنى مستوياته في شهر مع تزايد الاتجاهات السلبية.
تقرير التوظيف الوطني لشركة ADP
تقرير التوظيف الوطني لشركة ADP يظهر خسائر في وظائف القطاع الخاص في شهر نوفمبر بمقدار 32,000، مخالفًا للتوقعات بزيادة 5,000. الرقم المُراجع لشهر أكتوبر يبلغ الآن 47,000 زيادة، ارتفاعًا من 42,000.
هذه البيانات تأتي في الوقت المناسب لصانعي السياسات، مع إصدار الرواتب غير الزراعية لشهري نوفمبر وأكتوبر في 16 ديسمبر. مؤشر الدولار الأمريكي انخفض إلى حوالي 98.96، قريبًا من أدنى مستوى في شهر، بانخفاض حوالي 0.40%.
تعتقد الأسواق أن البيانات تدعم احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة، متناغمة مع تعليقات صانعي السياسات الأخيرة بشأن تباطؤ العمالة. مؤشر ISM للخدمات في وقت لاحق من اليوم يمكن أن يدعم زيادة توقعات الانتعاش.
في كندا، ارتفعت أرقام إنتاجية العمالة في الربع الثالث بنسبة 0.9%، مقابل توقع بارتفاع 0.4%. يتحول الانتباه إلى إصدار سوق العمل يوم الجمعة، وهو حاسم قبل قرار بنك كندا لسعر الفائدة في ديسمبر.
اتجاهات سوق العمل الأمريكي
نلاحظ إشارات واضحة على تباطؤ سوق العمل الأمريكي، حيث أظهر تقرير ADP انخفاضًا مفاجئًا في قوائم الرواتب الخاصة. يعزز هذا وجهة نظرنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك التركيز على المزيد من الهبوط في الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يجب أن يكون الزخم الرئيسي في الأسابيع المقبلة.
السجل الضعيف لشركة ADP ليس حدثًا معزولًا، حيث أظهرت البيانات الأخيرة من تقرير تشالنجر، جراي، وكريسماس أن إعلانات خفض الوظائف ارتفعت بنسبة 15% في نوفمبر 2025، لتصل إلى أعلى مستوى في ثمانية أشهر. هذا الاتجاه يشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية الرسمي المقرر في 16 ديسمبر قد يخيب التوقعات أيضًا. هذا يضع سقفًا قويًا على الدولار الأمريكي لبقية السنة.
من الناحية الأخرى للزوج، نتوقع أن يكون بنك كندا أكثر ترددًا في خفض أسعار الفائدة. التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلكين في كندا أظهر أن التضخم الأساسي يبقى لزجًا عند 3.1%، وهو أعلى بكثير من هدف بنك كندا. هذا التباين في السياسات، حيث يقترب الاحتياطي الفيدرالي بينما قد يبقى بنك كندا ثابتًا، يوفر سببًا أساسيًا قويًا لاستمرار قوة الدولار الكندي مقابل نظيره الأمريكي.
لقد شهدنا هذا السيناريو من قبل، وأخيرا في أواخر عام 2023 عندما بدأت الأسواق في تسعير تخفيضات احتياطية حادة للسنة التالية. خلال تلك الفترة، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة تقارب 5% في غضون شهرين فقط. يبدو الإعداد الحالي مشابهًا جدًا، مما يشير إلى أن هذه الخطوة الأولية نحو الهبوط قد يكون لها تأثير كبير في أوائل عام 2026.
بالنظر إلى الاحتمال الكبير لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتقرير الوظائف الكندية المقبل، نعتقد أن شراء خيارات البيع المنتهية في يناير 2026 على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي هو استراتيجية مغرية. ابحث عن ضربات حول مستوى 1.3850 للاستفادة من كسر للقيعان الأخيرة. يقدم هذا طريقة مخاطرة محددة للاستفادة من زيادة متوقعة في التقلبات حول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا.
