وصل اليورو إلى أعلى مستوى له في شهر، حيث بلغ 1.1670 مقابل الدولار الأمريكي، مدعومًا ببيانات قوية لقطاع الخدمات في منطقة اليورو ومزاج إيجابي للمخاطر. وتمت مراجعة مؤشر HCOB لخدمات منطقة اليورو إلى الأعلى عند 53.6، مسجلاً التحسن الخامس على التوالي وأفضل أداء منذ مايو 2023. ويمثل الشعور الإيجابي توقعات بتخفيض بنسبة 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وسط تباطؤ سوق العمل الأمريكي.
في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يظهر تقرير التغيير في التوظيف لـ ADP زيادة قدرها 5,000 وظيفة فقط لشهر نوفمبر، انخفاضًا من 42,000 في أكتوبر. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يشير مؤشر ISM لقطاع الخدمات إلى تباطؤ طفيف في النشاط. يمكن أن تزيد هذه المؤشرات الاقتصادية من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لجعل السياسات النقدية أقل تقييدًا. ومن المرجح أن تحافظ رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، في خطابها القادم على موقف البنك المركزي المتشدد.
التطلع لسوق اليورو
كسر زوج اليورو/الدولار الأمريكي الاتجاه الهابط وقد يواجه مقاومة عند 1.1670. في الوقت نفسه، تقدم المؤشرات الاقتصادية مثل تقرير التغيير في التوظيف لـ ADP ومؤشر خدمات ISM رؤى حول أوضاع السوق الأمريكية. تقليديًا، تدعم البيانات الإيجابية للعمالة والخدمات الدولار الأمريكي، لكن التوقعات الحالية تشير إلى ضعف محتمل في هذه المجالات.
نظرًا للفجوة المتسعة في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي المتشدد والاحتياطي الفيدرالي الحمائمي، ينبغي التركيز على الاستراتيجيات التي تستفيد من ارتفاع زوج EUR/USD. تعزز أرقام مؤشر خدمات منطقة اليورو الأخيرة، التي جاءت أقوى من المتوقع بقراءة نهائية 53.6، من موقف البنك المركزي الأوروبي الثابت. هذا يتناقض تمامًا مع الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن تدفع البيانات الضعيفة الفيدرالي نحو تخفيف سياسته.
السوق يسعر بالفعل هذا الاختلاف، حيث يُظهر أداة FedWatch من CME نسبة احتمال 85% لتخفيض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الفيدرالي الأسبوع المقبل. يأتي هذا بعد فترة انخفض فيها مؤشر VIX، وهو مقياس لتقلبات السوق، إلى حوالي 14، مما يشير إلى شهية أكبر للمخاطر مما يضعف الدولار. مع بقاء البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة، ففارق سعر الفائدة هذا يعتبر دفعة قوية لليورو.
استراتيجيات الاستثمار
تركز الأنظار الآن على البيانات القادمة من الولايات المتحدة، وبالتحديد تقرير التوظيف لـ ADP. التوقعات تشير إلى زيادة قدرها 5,000 وظيفة فقط، وهو انخفاض حاد عن 90,000 التي شوهدت قبل شهرين فقط في سبتمبر 2025، مما سيؤكد تبريد سريع في سوق العمل. رقم ضعيف هنا من المرجح أن يعزز التوقعات لتخفيضات الفيدرالي وقد يدفع زوج EUR/USD إلى الارتفاع.
في الأسابيع القادمة، شراء خيارات الشراء على زوج اليورو/الدولار الأمريكي هو وسيلة مباشرة للاستفادة من هذا الزخم الصعودي، مع كون القمة في أكتوبر بالقرب من 1.1730 هدفا منطقيا أولًا. نهج أكثر تحفظًا سيكون استخدام انتشار الدعوة الصاعد، مما يقلل من التكلفة الأولية ولكن يحد من المكاسب المحتملة. هذه الاستراتيجية مناسبة بالنظر إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يُظهر حالة تشبع الشراء، مما يشير إلى أن الارتفاع قد يتوقف لفترة.
كبديل، بيع خيارات البيع خارج النقد بأسعار إضراب قريبة من مستويات الدعم الراسخة، مثل 1.1605 أو 1.1550، هي استراتيجية قابلة للتطبيق أيضًا. هذا النهج يتيح لنا جمع العلاوات بناءً على الرؤية بأن الجانب السلبي للزوج محدود الآن. إنها تستفيد من كلاً من ارتفاع السعر وتآكل الوقت، طالما لم ينخفض زوج EUR/USD بشكل كبير.
نحن نشهد في الأساس عكس الديناميكيات منذ 2022، عندما أرسل الاحتياطي الفيدرالي العدواني والبنك المركزي الأوروبي المتردد زوج EUR/USD إلى الانخفاض. الآن، تغيرت الأدوار، مما يوفر سببًا أساسيًا قويًا لاستمرار قوة اليورو. ومع ذلك، يمكن لأي بيانات أمريكية قوية بشكل مفاجئ أن تسبب انعكاسًا حادًا، وإن كان من المحتمل أن يكون مؤقتًا لهذا الاتجاه.
