يظل الذهب بالقرب من الطرف الأدنى من نطاقه اليومي خلال النصف الأول من الجلسة الأوروبية ولكنه يظل أعلى من 4,200 دولار. تعمل الحالة الإيجابية للأسواق المالية كحاجز أمام المعدن الثمين، حيث ينتظر المتداولون إصدارات الاقتصاد الكلي الأمريكي لقياس مسار خفض الفائدة المحتمل من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل تبقي الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له في أسبوعين. القضايا الجيوسياسية من الحرب الروسية الأوكرانية تضيف دعماً لسعر الذهب. تشير البيانات الأمريكية الأخيرة إلى تباطؤ الاقتصاد، مع إشارات معتدلة تتوقع خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة. أداة FedWatch تُظهر احتمال بنسبة 90% لهذا الإجراء، مما يؤثر على ديناميكيات الدولار الأمريكي.
ديناميكيات سعر الذهب
قد يجذب سعر الذهب المشترين إذا ضعف دون 4,200 دولار، مع مستويات دعم حوالي 4,150 دولار. قد يؤدي الكسر دون هذا المستوى إلى الانخفاض نحو 4,100 دولار. يتوخى المتداولون الحذر قبيل بيانات أمريكية هامة في وقت لاحق، مع التركيز على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي قد يؤثر على قرار سعر الفائدة من الفيدرالي.
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة، ويعدل الأسعار لإدارة التضخم والتوظيف. يعقد الاحتياطي ثمانية اجتماعات سنويًا لاتخاذ قرارات السياسة. التيسير الكمي والتشديد هما أدوات تؤثر على قيمة الدولار الأمريكي، من خلال شراء أو بيع السندات على التوالي.
بالنظر إلى أن اليوم هو 3 ديسمبر 2025، نلاحظ استقرار الذهب فوق مستوى 4,200 دولار بينما تظهر الأسواق المالية قوة. ينصب تركيزنا الفوري على اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، حيث يُتوقع خفض الفائدة بشكل كبير. تسعر أداة CME FedWatch حاليا احتمالية تقارب 90% لخفض بـ25 نقطة أساس، مما يبقي الدولار الأمريكي ضعيفًا ويدعم الذهب.
المؤشرات الاقتصادية الأمريكية
التوقع بخفض الفائدة مدعوم بإشارات واضحة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. أظهر أحدث تقرير عن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر تراجع التضخم إلى 2.8٪، وتم تعديل أحدث بيانات لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلى نمو معتدل بنسبة 1.5٪ على أساس سنوي. هذا التباطؤ يتيح للفيدرالي مجالًا لخفض تكاليف الاقتراض، وهو إشارة إحتيالية للأصول غير الحاملة للعوائد مثل الذهب.
مع وجود بيانات رئيسية في الأفق، بما في ذلك مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة، من المرجح أن يزداد التقلب الضمني. ينبغي لنا النظر في استراتيجيات مثل شراء استراتيجيات المزيج على عقود الذهب الآجلة أو صناديق المال المرتبطة بها للاستفادة من حركة سعر كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. في حال جاءت بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي أقل من المتوقع، قد يتحدى الذهب بسرعة المقاومة بالقرب من 4,250 دولار.
بالنظر إلى الوراء، نتذكر الصعود الكبير لعام 2024 الذي حطم السقوف السعرية السابقة، مما مهد الطريق للتقييمات العالية التي نشهدها اليوم. كان ذلك الارتفاع مدفوعًا بالتضخم المستمر وشراء البنوك المركزية، وهما اتجاهان لا يزالان يوفران أساسًا قويًا للمعدن. لذلك، من المرجح أن يُنظر لأي انخفاض نحو مستوى الدعم 4,150 دولار كفرصة للشراء.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا بالقرب من أدنى مستوى له في عدة أشهر عند 98.50، مما يعكس قناعة السوق بشأن خفض الفائدة القادم من الاحتياطي الفيدرالي. سيستمر هذا التباين في السياسة النقدية، وخاصة إذا ظلت البنوك المركزية الأخرى متشددة، في التأثير على الدولار. الدولار الأضعف يجعل الذهب أرخص للمشترين الأجانب، مما يوفر تيارًا مقاومًا آخر لسعره.
ومع ذلك، يجب أن نكون مستعدين لمفاجأة محتملة إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع. قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي في مثل هذا السيناريو إلى الحفاظ على الأسعار ثابتة، مما يؤدي إلى بيع حاد في الذهب. لتحوط ضد هذا الخطر، سيكون شراء خيارات البيع مع تحديد سعر إضراب تحت مستوى الدعم الأساسي 4,150 دولار خطوة دفاعية حكيمة.
الصراع غير المحلول في أوكرانيا والتهديدات المتجددة من روسيا يضيفان تيارًا دائمًا من المخاطر الجيوسياسية. هذا الوضع يعزز دور الذهب كملاذ آمن، مما يحد من أي جانب سلبي كبير. نستطيع استخدام خيارات الشراء طويلة الأمد للحفاظ على التعرض للذهب كتأمين ضد أي تصعيد مفاجئ في التوترات.
