لاحظ محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي أن التضخم ارتفع أكثر من المتوقع، وإذا استمر في ذلك، فقد يؤثر على السياسة. ومن المحتمل أن يكون فجوة الإنتاج مغلقة وسوق العمل يبقى ضيقًا، على الرغم من أن بعض زيادات التضخم مؤقتة.
قد تقوى الدولار الأسترالي مع ارتفاع أسعار الفائدة. في وقت الكتابة، كان يتم تداول الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بزيادة بنسبة 0.13% عند 0.6574. يضمن بنك الاحتياطي الأسترالي الاستقرار بهدف التضخم بنسبة 2-3% ويؤثر على الدولار الأسترالي من خلال أسعار الفائدة وإجراءات مثل التيسير الكمي أو التشديد.
التيسير والتشديد الكمي
يشمل التيسير الكمي بنك الاحتياطي الأسترالي طباعة الدولار الأسترالي لشراء الأصول، مما يؤدي إلى ضعف العملة. على النقيض من ذلك، يوقف التشديد الكمي شراء الأصول، مما قد يعزز قيمة الدولار الأسترالي. تؤثر البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف على الدولار الأسترالي بالإشارة إلى الاستقرار والنمو الاقتصادي، مما يشجع تدفقات رأس المال.
تؤثر بيانات التضخم أيضًا على الدولار الأسترالي من خلال احتمال دفع بنك الاحتياطي الأسترالي لتغيير أسعار الفائدة، وجذب رأس المال الدولي. إذا بقيت توقعات التضخم مرتبطة جيدًا، فإن استراتيجية بنك الاحتياطي الأسترالي تتضمن الحفاظ على استقرار العملة مع دعم الازدهار الاقتصادي. تُتخذ القرارات خلال الاجتماعات العادية والطوارئ من قبل مجلس المحافظين في بنك الاحتياطي الأسترالي.
يشير بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن صبره على التضخم بدأ ينفد. تعليقات المحافظ بولوك توحي بأنه إذا ثبت أن التضخم أكثر استمرارية، فإن تغييرات في السياسة قد تكون مطروحة. هذا تحذير واضح بأن زيادة أخرى في سعر الفائدة هي احتمال حقيقي.
البيانات الأخيرة عن التضخم وسوق العمل
نحتاج إلى النظر عن كثب في البيانات الأخيرة التي تدفع هذا الرأي. جاء مؤشر CPI الشهري الأخير لشهر أكتوبر 2025 ساخنًا بنسبة 3.8%، مما فاجأ الكثيرين الذين توقعوا رقمًا أقرب إلى 3.5%. هذه المفاجأة التصاعدية هي بالضبط ما يركز عليه بنك الاحتياطي الأسترالي عندما يقول إنه ينظر بعناية شديدة إلى الأرقام.
سوق العمل الضيق، مع بقاء معدل البطالة منخفضًا عند 3.7% في أكتوبر 2025، يزيد من هذه الضغوط التضخمية. رأينا وضعًا مشابهًا في عام 2023، حيث أجبر التضخم المستمر وسوق العمل القوي يد بنك الاحتياطي الأسترالي بعد فترة توقف. يشير التاريخ إلى أنه لا ينبغي لنا أن نقلل من عزمهم على التصرف.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يزيد من جاذبية الاستراتيجيات التي تستفيد من دولار أسترالي أقوى وأسعار الفائدة المرتفعة. السوق الآن يقدر فرصة بنسبة تزيد عن 70% لزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع فبراير 2026، مما يشير إلى أن خيارات الشراء على الدولار الأسترالي ودفع ثابت على مقايضات أسعار الفائدة أصبحت أكثر جاذبية.
