تواجه أسعار الذهب مقاومة
تراجعت أسعار الذهب حيث قام المتداولون بتأمين الأرباح بعد صعودها إلى أعلى مستوياتها في ستة أسابيع. تأثرت قيمة المعدن النفيس مع ارتفاع الدولار الأمريكي بشكل طفيف وتعزيز عوائد الخزانة. كانت أسعار الذهب (XAU/USD) منخفضة بأكثر من 1% وتتداول بالقرب من 4,190 دولار.
يتوقع السوق بنسبة 87% حدوث خفض في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لا تزال المخاوف الجيوسياسية مستمرة مع استمرار محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا تحت الوساطة الأمريكية. يظل مؤشر الدولار الأمريكي ثابتًا عند حوالي 99.45 بعد انخفاضه مؤخرًا.
أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الصناعات التحويلية انخفض إلى 48.2 في نوفمبر، مما يشير إلى تسعة أشهر متتالية من الانكماش. أثار هذا التوقعات بخفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي.
تشير المؤشرات الفنية للذهب إلى ميل طفيف نحو الانخفاض بعد الزيادة في يوم الاثنين. يوجد دعم بالقرب من 4,190-4,200 دولار، مع دعم إضافي حول 4,150-4,160 دولار. من المتوقع مقاومة إذا ارتفعت الأسعار مرة أخرى إلى منطقة 4,250 دولار. يظل دور الذهب كملاذ للقيمة متأثرًا بعوامل مثل عدم اليقين الجيوسياسي وحركة الدولار الأمريكي.
نرى الذهب يستريح حول مستوى 4,190 دولار بعد ارتفاع قوي، والذي يبدو وكأنه جني أرباح كلاسيكي. على الرغم من هذا التراجع، إلا أن الصورة الأكبر لا تزال تتشكل من خلال الإجراءات المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي. السوق يسعر احتمالًا عاليًا جدًا، يقارب 87%، بخفض سعر الفائدة في الأسبوع المقبل، مما يجب أن يحد من مقدار انخفاض الذهب.
يزداد حجة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قوةً، خاصةً بعد مراجعة البيانات التي تلقيناها الشهر الماضي. أظهر تقرير التضخم PCE لشهر أكتوبر 2025 استمرار الاتجاه نحو التبريد، ليصل إلى 2.8% على أساس سنوي. هذا وبالإضافة إلى تقرير ISM الضعيف لمديري المشتريات في قطاع الصناعات التحويلية لشهر نوفمبر، يعزز الرأي القائل بتباطؤ الاقتصاد بما يكفي لتخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
استراتيجيات تداول الذهب
بالنسبة للمتداولين الذين يتوقعون خفض الفائدة، يمكن أن يكون هذا الانخفاض فرصة للتموضع لتحقيق حركة صعودية أخرى. أحد الأساليب هو التفكير في شراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ تفوق 4,250 دولار، رهانا على أن بيان الاحتياطي الفيدرالي المتساهل سيدفع الذهب لتجاوز أعلى مستوياته الأخيرة. يمكن أن يوفر الشراء عند مزيد من التراجع نحو مستوى الدعم الأقوى حول 4,150 دولار نقطة دخول أفضل.
ومع ذلك، فإن الزخم قصير المدى يتلاشى، والدولار يُظهر بعض الاستقرار عند 99.45. إذا جاءت بيانات ISM للخدمات وتقارير PCE هذا الأسبوع أقوى مما هو متوقع، فقد يؤخر الانتعاش. قد ينظر المتداولون الحذرون من هذا الخطر إلى شراء خيارات البيع للتحوط من المراكز الطويلة أو للمضاربة على إعادة اختبار ذلك الدعم عند 4,150 دولار قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
نظرًا للإصدارات الاقتصادية الرئيسية وقرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب خلال الأيام السبعة التالية من التداول، ينبغي أن نتوقع زيادة كبيرة في التقلبات. تجعل ذلك استراتيجيات مثل شراء الإستراتيجية المزدوجة، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء والبيع، محتملة الفائدة لأولئك الذين يتوقعون تحركا كبيرا في السعر ولكنهم غير متأكدين من الاتجاه. هذه الإستراتيجية تستفيد من حركة حادة سواءً لأعلى أو لأسفل.
بناءً على النظر إلى الوراء، تشعر أن هذه الوضعية هي نتيجة مباشرة لدورة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي شهدناها خلال عام 2023. كانت البنوك المركزية مشترين ثابتين للذهب منذ ذلك الحين، حيث زادت الاحتياطيات العالمية بأكثر من 800 طن متري في عام 2024 وحده. يوفر هذا الطلب الطويل الأجل من القطاع الرسمي أساسًا صلبًا للأسعار، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي وتغير السياسة النقدية.
