يوم الثلاثاء، ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بشكل طفيف، ليتداول حول 0.8800، بارتفاع حوالي 0.15%. استفاد اليورو من البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو، بينما واجه الجنيه الإسترليني ضغوطًا بسبب احتمالات خفض أسعار الفائدة.
كشفت البيانات الأولية لمكتب إحصاءات الاتحاد الأوروبي عن زيادة طفيفة في مؤشر أسعار المستهلكين المنسق لشهر نوفمبر إلى 2.2% سنويًا، مقارنة بـ 2.1% في أكتوبر. انخفض التضخم الرئيسي بنسبة 0.3% شهريًا، بينما تراجع المقياس الأساسي بنسبة 0.5%.
استقرار البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو
ظل معدل البطالة في منطقة اليورو عند 6.4%، وهو الأعلى منذ 16 شهرًا، دون توقعات بتغييرات من البنك المركزي الأوروبي. وأكد خواكيم ناغل أن التضخم يبقى حول الهدف، مما يعني استقرار الأسعار لفترة أطول.
في المملكة المتحدة، أثقلت التوقعات بخفض الفائدة على الجنيه الإسترليني بعد تصريحات رئيس الوزراء حول خفض التضخم. ومع ذلك، أشارت ميغان جرين إلى أنه ينبغي النظر في خفض الفائدة فقط إذا تراجعت العمالة والاستهلاك بشكل أكبر.
أظهر خريطة الحرارة أداءً قويًا لليورو مقابل العملات الرئيسية مثل الين الياباني. وتم استعراض التغيرات النسبية مثل الدولار/اليورو عند -0.02% واليورو/الجنيه الإسترليني عند 0.14%، مما يوفر نظرة على ديناميات العملات في اليوم.
نظرًا للديناميات الحالية للسوق في 2 ديسمبر 2025، يعتبر التباين في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا المحور الرئيسي لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني. البنك المركزي الأوروبي يشير إلى فترة طويلة من التوقف في أسعار الفائدة، بينما السوق يتوقع بشكل متزايد خفض الفائدة من بنك إنجلترا. من المرجح أن يدعم هذا الاختلاف الأساسي اليورو مقابل الجنيه في الأسابيع المقبلة.
تأثير سياسات أسعار الفائدة
نرى هذا منعكسًا في البيانات الأخيرة التي تعزز موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر. في حين أن التضخم الرئيسي يقترب من هدف 2.2%، فإن التضخم المستمر في الخدمات عند 3.5% يعد مصدر قلق رئيسي، مدفوعًا بشكل كبير بنمو الأجور الذي بلغ 4.7% في الربع الثالث من عام 2025. هذا يجعل من الصعب على البنك المركزي الأوروبي النظر في تيسير السياسة، حتى مع ارتفاع البطالة إلى 6.4%.
في المقابل، يظهر الاقتصاد البريطاني إشارات أوضح على التباطؤ، مما يعزز حالة خفض الفائدة من بنك إنجلترا. كان الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 3.1% في أكتوبر 2025 انخفاضًا حادًا عن المستويات التي شوهدت في وقت سابق من العام، وظلت أرقام الثقة الاستهلاكية الأخيرة من GfK عنيدة في المنطقة السلبية. نتيجة لذلك، رأينا أسواق أسعار الفائدة تسعر بنسبة احتمال تزيد عن 70% لخفض الفائدة في اجتماع بنك إنجلترا القادم.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، تشير هذه التوقعات إلى التمركز لمزيد من قوة اليورو/الجنيه الإسترليني. ندرس شراء خيارات الاتصال بأسعار تنفيذ حول 0.8850 و0.8900، مستهدفين انتهاء الصلاحية في أواخر يناير أو فبراير 2026 للسماح بلعب موضوع الاختلاف بشكل كامل. تقدم هذه الاستراتيجية إمكانات صعودية في حين تقيد الخطر إلى حد القسط المدفوع.
الخطر الرئيسي لهذا الوضع هو مفاجأة متشددة من بنك إنجلترا، ربما مدفوعة بتصريحات مماثلة لنبرة ميغان جرين الحذرة مؤخرًا. إذا جاءت بيانات الأجور أو الاستهلاك في المملكة المتحدة قوية بشكل غير متوقع، فقد يؤجل بنك إنجلترا خفض الفائدة، مما يتسبب في انعكاس في الزوج. لذلك، سيكون من المهم مراقبة البيانات الواردة من المملكة المتحدة لإدارة التجارة.
