مؤشر S&P 500 يستعد لاحتمالية تحقيق صعود في عيد الميلاد. وقد أثرت ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية والانخفاض في أسواق العملات الرقمية على الطلب. على الرغم من الانتكاسة الأخيرة بعد سلسلة ارتفاع استمرت لخمس أيام، يحافظ المؤشر على نظرة إيجابية. تتوقع جي بي مورجان أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7500، بينما ترى RBC Capital Markets أنه سيصل إلى 7750 بحلول عام 2026، وذلك بدعم من قوة الاقتصاد الأمريكي، أرباح الشركات، والتطورات التكنولوجية.
الاتجاهات الموسمية
يمكن أن تكون الاتجاهات الموسمية مفيدة لمؤشر S&P 500 في نهاية العام، حيث تُظهر البيانات منذ عام 1990 أن ديسمبر هو فترة نمو. تأتي العوائد المتوسطة في ديسمبر في المرتبة الثانية، كما أن التذبذب في المرتبة الثانية الأقل. ومع ذلك، فقد تباطأ معدل النمو بمرور الوقت. توقعات السوق لصعود عيد الميلاد واحتمالية خفض معدلات الفائدة تُعقد الشعور الإيجابي المستمر.
من المتوقع أن تقوم الفيدرالي بتيسير السياسات النقدية مرة واحدة في عام 2025 ومرتين في عام 2026، بشكل رئيسي بسبب التغيرات داخل لجنة السوق المفتوحة. بينما يدعم الاقتصاد حاليًا مؤشر S&P 500، تؤثر الرسوم الجمركية على الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يظهر من خلال الانخفاض المستمر في نشاط التصنيع. ومع ذلك، فإن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي تدعم الاقتصاد وتعزز مؤشر S&P 500.
المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي أدت إلى استعادة الأسهم في نوفمبر. ومع تلاشي المخاوف، عادت الأسهم إلى الانتعاش بحدة، مستندة إلى أخبار قطاع التكنولوجيا، بما في ذلك استثمار شركة NVIDIA البالغ 2 مليار دولار في تطوير الرقائق.
نظرًا لاستعادة مؤشر S&P 500 بعد تراجع استمر لخمس أيام، نرى نقطة دخول محتملة لتحقيق دفعة في نهاية العام. تظل توقعات السوق متفائلة، مدعومة بقوة الاقتصاد الأمريكي وتوقعات “صعود عيد الميلاد”. قد يكون هذا التبريد المؤقت، المدفوع بارتفاع عائدات الخزانة، هو الانخفاض القصير الأجل الذي كان المتداولون ينتظرونه.
العوامل الموسمية تعتبر دافعاً قوياً لنا في الوقت الحالي. تاريخيًا، ارتفع مؤشر S&P 500 في ديسمبر بأكثر من 70% من الوقت منذ عام 1950، مما يجعله أحد أقوى الأشهر في السنة. مع الميل لانخفاض التذبذب الضمني أيضًا في ديسمبر، تصبح الخيارات الشرائية نسبيًا أرخص من الفترات الأخرى.
السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
يتوقع السوق بشكل كبير أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف سياسته النقدية. تُظهر بيانات أداة CME FedWatch أن الأسواق تتوقع باحتمالية عالية خفض سعر الفائدة على الأقل مرة واحدة بحلول منتصف العام المقبل، يتبعها المزيد في عام 2026. هذا الموقف المستقبلي يُصعّب على البائعين تكوين أي تفوق دائم.
الاستثمار في الذكاء الاصطناعي هو موضوع رئيسي يساهم في دعم الاقتصاد ومؤشر S&P 500، حتى مع ضغط الرسوم الجمركية على التصنيع. لقد رأينا كيف يمكن لأخبار قطاع التكنولوجيا، الذي يشكل الآن أكثر من 30% من المؤشر، أن تعيد إشعال الزخم العام بسرعة. هذا يجعل المشتقات على المؤشرات التي تركز على التكنولوجيا مثل Nasdaq 100 أو أسهم الذكاء الاصطناعي تحديدًا مثيرة للاهتمام.
بالنسبة للأسابيع القادمة، نعتقد أن شراء خيارات النداء ذات انتهاء في أواخر ديسمبر 2025 أو يناير 2026 في مؤشر S&P 500 هو طريقة مباشرة للتوجه نحو الارتفاع. يمكن أن يكون استخدام استراتيجيات الفرق الصاعد أكثر كفاءة من حيث التكلفة للاستفادة من هذه الحركة الصعودية المتوقعة. تتماشى هذه التداولات مع الاتجاه الموسمي والتوقعات الإيجابية طويلة الأجل.
ولكن يجب أن نراقب المخاطر مثل الركود المستمر في الإنتاج الصناعي، الذي نراه منعكسًا في تقرير مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM الأخير والذي كافح للخروج من منطقة الانكماش. قد يؤدي ارتفاع مفاجئ وغير متوقع في عوائد السندات إلى تعطيل الصعود. لذلك، يُنصح بالحفاظ على أحجام التداول صغيرة أو استخدام الفرق لتحديد المخاطر.
