اقترح محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن اجتماع 19 ديسمبر قد ينهي التوقف الطويل عن رفع أسعار الفائدة، مدفوعًا بالاستمرار في التضخم وحزمة التحفيز المالي الجديدة. هذا التوقع دفع الأسواق لتخصيص احتمال يزيد على 80% لزيادة في أسعار الفائدة في ديسمبر، مما يعزز الين الياباني (JPY) وربما يمهد الطريق لعملة أقوى حتى عام 2026، وفقًا لمحللة كوميرزبنك أنتيه بريفكه.
في ناجويا، ألمح أويدا إلى أن البنك المركزي سيفكر في رفع أسعار الفائدة، متوازنًا بين النشاط الاقتصادي والأسعار وتطورات السوق. بعد خطابه، عدلت السوق توقعاتها، مما قوّى الين بشكل ملحوظ مقابل الدولار. يتجاوز احتمال زيادة أسعار الفائدة في ديسمبر 80%، مع يناير كبديل محتمل.
توقعات أسعار الفائدة ودعم الحكومة
يبدو أن الحكومة الجديدة تدعم بنك اليابان، كما أشار وزير المالية ساتسوكي كاتايامي. يتوقع المحللون أن زيادة أسعار الفائدة المتوقعة قد تشير إلى بداية فترة أكثر إيجابية للين في عام 2026.
مع قيام السوق الآن بتسعير أكثر من 80% لفرصة زيادة في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في 19 ديسمبر، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة للين هو الاتجاه الصاعد. لقد شهدنا بقاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان فوق هدف 2% لمدة تسعة عشر شهراً متتالياً، مع إظهار بيانات نوفمبر 2025 الأخيرة زيادة سنوية بنسبة 2.9%. هذا التضخم المستمر، جنبًا إلى جنب مع التحفيز المالي الجديد من الحكومة، يمنح البنك المركزي تفويضًا واضحًا لاتخاذ الإجراء.
نرى بالفعل هذا التغيير في السياسة ينعكس في السوق اللحظي، حيث تراجع سعر صرف USD/JPY من قرب 155 في الشهر الماضي للتداول تحت 148 اليوم. هذا التحرك الحاد يشير إلى أن الصفقات القائمة على الين الضعيف والتي استمرت لفترة طويلة يتم تفكيكها بسرعة. يجب على المتداولين المشتقات أن يعتبروا هذا البداية لاتجاه أكبر وليس ردة فعل مؤقتة.
التقلبات والفرص الاستراتيجية
تشير السوق الخيارات إلى توقعات بحدوث تحركات كبيرة في الأسابيع القادمة. لقد ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد لـ USD/JPY إلى أعلى مستوى لها منذ صدمات السوق السندات في أوائل عام 2024، مما يشير إلى أن المتداولين يستعدون لاختراق كبير. يفضل هذا البيئة استراتيجيات تستفيد من كل من تعزيز الين وارتفاع التقلبات.
نظرة على رد فعل اليورو عندما بدأ البنك المركزي الأوروبي دورة تشديده في عام 2022 توفر دليلاً مفيدًا لما قد نتوقعه للين حتى عام 2026. لذلك، يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات الشراء للين الياباني أو إقامة مراكز بيع على USD/JPY عبر خيارات البيع للاستفادة من هذا التغيير المتوقع على نطاق واسع في السياسة. النافذة لتحديد الموقع لهذا التحرك قبل الإعلان الرسمي تغلق.
