شهدت شركة Nvidia انخفاضًا بنسبة 15% في شهر نوفمبر، مما جعلها الأسوأ أداءً في مؤشر داو جونز الصناعي لهذا الشهر. وقع هذا الانخفاض في ظل تراجع أوسع عن أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي بسبب مخاوف من فقاعة محتملة في أسهم الذكاء الاصطناعي. تظل تقييمات أسهم التكنولوجيا مرتفعة تاريخيًا رغم العوائد القوية في السنوات السابقة.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، كان متوسط العائد السنوي لشركة Nvidia بنسبة 119%، مع عائد بنسبة 68% على مدى خمسة سنوات. على الرغم من انخفاض بنسبة 15% في نوفمبر، لا تزال أسهم Nvidia مرتفعة بنسبة 33% هذا العام. لم يكن الانخفاض بسبب أرباح الربع الثالث، حيث أبلغت Nvidia عن إيرادات وأرباح قياسية، بالإضافة إلى زيادة متوقعة في الإيرادات بنسبة 14% في الربع الرابع.
المخاوف حول تقييم Nvidia المرتفع
قد تكون المخاوف حول التقييم المرتفع لشركة Nvidia قد تسببت في عملية البيع. حيث كانت تتداول سابقًا عند 57 مرة من الأرباح لتصبح 43 مرة من الأرباح. نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة هي 23، ونسبة PEG لخمس سنوات أقل من 1، مما يشير إلى احتمال كونها أقل من قيمتها على المدى الطويل. تنبع المخاوف أيضًا من قيود التجارة المحتملة مع الصين وتطوير جوجل لرقائق الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤثر على موقع Nvidia في السوق.
على الرغم من هذه التحديات، يتوقع المحللون متوسط سعر مستهدف يبلغ 225 دولارًا للسهم الواحد لشركة Nvidia، مما يشير إلى نمو بنسبة 26% عن سعرها الحالي. يجعل تقييم السهم المنخفض وتقييم السعر إلى الأرباح المتوقعة المعقولة منه فرصة مثيرة في قطاع الذكاء الاصطناعي.
مع تراجع سهم Nvidia بنسبة 15% الشهر الماضي في نوفمبر 2025، نرى تضادًا بين المعنويات قصيرة المدى والأساسيات طويلة المدى. يبدو أن التراجع ناجم بشكل كبير عن مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي وارتفاع تقييم السهم، الذي تبرد الآن من 57 إلى 43 مرة من الأرباح. هذا التعديل، على الرغم من أرباح الربع الثالث القياسية، يقدم إعدادًا مثيرًا للاهتمام للأسابيع القادمة.
تأثير المبيعات الحادة على الخيارات
دفع البيع الحاد إلى رفع تقلب Nvidia الضمني لمدة 30 يومًا إلى النسبة المئوية 75 للعام، مما جعل أقساط الخيارات مرتفعة بشكل غير عادي. هذا يشير إلى أننا يجب أن نفكر في بيع خيارات الشراء المغطاة بالنقد مع تواريخ انتهاء صلاحية في يناير 2026. تتيح لنا هذه الاستراتيجية جمع ذلك القسط الغني، وإذا ما انخفض السهم أكثر، يمكننا الحصول على الأسهم بسعر أكثر جاذبية.
يبدو أن البيئة العامة تستقر أيضًا لأسهم التكنولوجيا. أظهر آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر 2025 أن التضخم الأساسي يتباطأ إلى معدل سنوي 2.8%، وهو أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات، مما قد يمنع الاحتياطي الفيدرالي من أن يصبح أكثر عدوانية. هذا الخلفية تقلل من خطر حدوث تراجع أوسع للسوق وتدعم حالة الانتعاش في الأسماء النامية ذات الجودة.
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في الرهان بشكل مباشر على انتعاش نحو الهدف المتوسط للمحللين البالغ 225 دولارًا، فإن انتشار الشراء هو خيار منطقي. يمكننا شراء خيار شراء لشهر يناير أو فبراير 2026 وبيع آخر مع سعر إضراب أعلى قليلاً من هذا الهدف. هذه الاستراتيجية المحددة للمخاطر تقلل من التكلفة الأولية لدينا بينما تستفيد من جزء كبير من الاتجاه الصاعد المحتمل.
شهدنا نمطًا مشابهًا بعد التصحيح الكبير في التكنولوجيا عام 2022، حيث تعافت الشركات الرائدة في السوق بالقوة مع قوة أرباحها بشكل أسرع من بقية القطاع. يشير السعر الحالي إلى الأرباح المتوقعة بنسبة 23 ونسبة PEG الأقل من 1 إلى أن قصة النمو الأساسية لا تزال قائمة، كما كانت حينها. هذا السجل التاريخي يمنحنا الثقة في أن انخفاض نوفمبر هو فرصة أكثر من كونه تحذيرًا.
ومع ذلك، يجب أن نظل واعين للرياح المعاكسة من قيود التجارة المحتملة مع الصين وتزايد المنافسة من شركات مثل جوجل التي تطور رقائقها الخاصة. تبرر هذه الغموضات استخدام استراتيجيات الخيار المحددة المخاطر بدلاً من تحمل مخاطر لا محدودة. المفتاح هو التمركز للانتعاش مع حماية أنفسنا من انخفاض محتمل آخر.
