ارتفعت أسعار الذهب إلى ما يقرب من 4,230 دولارًا، مقتربة من أعلى مستوى لها في ستة أسابيع خلال الساعات المبكرة من التداول الآسيوي. ويرتبط الارتفاع بالتوقعات بتخفيضات قريبة في أسعار الفائدة الأمريكية، في أعقاب بيانات اقتصادية أضعف أشارت إلى انخفاض بنسبة 48.2 في مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر.
احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر تصل إلى 87%، وفقًا لأداة CME FedWatch. قد تؤدي المعدلات المنخفضة إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما قد يفيد المعدن الثمين غير المربح. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الذهب الفعلي في الصين يقلل من الطلب المحلي، مما قد يؤثر سلبًا على سعر الذهب.
الإصدارات الاقتصادية الأمريكية
الإصدارات الاقتصادية الأمريكية لهذا الأسبوع قد تؤثر على الطلب على الدولار الأمريكي وتؤثر على مسار سعر الذهب. تقارير مثل التغيير في التوظيف من ADP ومؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات ستسبق بيانات التضخم لمؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي.
يُعتبر الذهب تقليديًا كوسيلة لحفظ القيمة ووسيلة للتبادل ودرع ضد التضخم. البنوك المركزية، التي تعتبر أكبر حائزي الذهب، أضافت 1136 طنًا في عام 2022. تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع عند انخفاض الدولار وأثناء عدم الاستقرار العالمي، بينما يعني طبيعته الخالية من العائد أنه غالبًا ما ينخفض مع ارتفاع أسعار الفائدة.
مع وصول الذهب إلى أعلى مستوياته في ستة أسابيع قرب 4,230 دولار، نرى هذا كنتيجة مباشرة لضعف الاقتصاد الأمريكي. مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في الولايات المتحدة يتقلص الآن لتسعة أشهر متتالية، لينخفض إلى 48.2، مما أكد توقعاتنا لخفض الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. السوق الآن يقوم بتسعير احتمالية بنسبة 87% لخفض الفائدة في ديسمبر، مما يقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الثمين.
هذا الوضع مشابه كثيرًا لما لاحظناه في أواخر عام 2023 عندما أولى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارة للتوجه نحو سياسة ميسرة. أدى هذا التحول في السياسة إلى ارتفاع كبير في أسعار الذهب في عام 2024، مما يوفر سابقة تاريخية واضحة للوضع الحالي. نعتقد أن التاريخ يعيد نفسه مع استمرار تراجع البيانات الاقتصادية.
استراتيجيات التداول
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقترح ذلك استراتيجية شراء خيارات “كول” للرهان على زيادات سعرية إضافية مع الحد من مخاطر الهبوط. بالنظر إلى بيانات التوظيف والتضخم الأمريكية القادمة، فإن استخدام الخيارات يسمح لنا بالحفاظ على التعرض للاتجاه الصعودي دون الإفراط في الاستدانة قبل تقلبات ممكنة. يعد بيع خيارات البيع بعيدة المدى طريقة أخرى لجمع العلاوات بناءً على فكرة أن انخفاض السعر الكبير غير محتمل.
علينا أيضًا النظر في الدعم الأساسي القوي من شراء البنوك المركزية، التي تستمر في اتجاه يمتد لسنوات. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية بشكل جماعي 800 طن إلى احتياطياتها في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، مع قيادة الأسواق الناشئة للاتجاه. هذا الطلب المستمر يخلق أساسًا قويًا للسعر، مما يجعل الانخفاضات الهامة فرصًا جذابة للشراء.
