في نوفمبر، سجل مؤشر أسعار التصنيع المدفوعة من قبل ISM في الولايات المتحدة رقمًا قدره 58.5. كانت هذه النتيجة أقل من الرقم المتوقع الذي بلغ 59.5.
توقعات المحللين الاقتصاديين
توقع المحللون الاقتصاديون تسجيل قراءة تبلغ 59.5، لكن الرقم الفعلي جاء عند 58.5 بدلاً من ذلك. الفرق يشير إلى زيادة أقل من المتوقع في الأسعار التي يدفعها المصنعون.
هذه القياسات هي جزء من تقييم أوسع يقوم به معهد إدارة التوريد (ISM) حول ظروف صناعة التصنيع. يمكن أن تؤثر هذه الأرقام على تقييمات المشهد الاقتصادي وقرارات السياسة النقدية المستقبلية.
تشير بيانات أسعار ISM المدفوعة هذا الصباح، التي جاءت أقل من التوقعات، إلى إشارة هامة بالنسبة لنا. تشير إلى أن ضغوط التضخم في سلسلة التوريد التصنيعية تتلاشى بشكل أسرع مما كان متوقعًا في السوق. يعزز هذا النقطة البيانية الوحيدة السرد القائل بأن زيادات معدلات الاحتياطي الفيدرالي طوال عامي 2024 و2025 تعمل، مما قد يمنحهم مجالًا للتوقف.
تأثير على أسواق الأسهم والعملات
بالنسبة لمشتقات الأسهم، يعد هذا الخبر إيجابيًا، خاصة لقطاعات النمو الحساسة لمعدلات الفائدة. نعتقد أن المتداولين يجب أن يفكروا في شراء خيارات الاتصال أو بيع فروق الخيارات على ناسداك 100 (NDX) و S&P 500 (SPX) مع انتهاء الصلاحية في أوائل 2026. بعد عام وصلت معدلات الأموال الفيدرالية فيه إلى 6.0٪، يمكن لأي إشارة على الارتياح أن تشعل ارتفاعًا كبيرًا في الأسهم التي تم كبحها بسبب تكاليف الاقتراض العالية.
يجب أن يؤدي تخفيف ضغط الأسعار أيضًا إلى انخفاض في تقلبات السوق. كان مؤشر التقلب لـ CBOE (VIX) مرتفعًا، حيث كان يحوم بالقرب من 20 خلال معظم الربع الأخير من عام 2025 بسبب عدم اليقين حول التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. نرى فرصة لبيع العقود المستقبلية لـ VIX أو شراء خيارات VIX، والمراهنة على أن هذه الإشارة الإيجابية للتضخم ستؤدي إلى بيئة سوق أكثر هدوءًا في العام الجديد.
في أسواق العملات، يميل الموقف الأقل ميلًا للتشدد من الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف الدولار الأمريكي. شهد مؤشر الدولار (DXY) قوة خلال معظم عام 2025، حيث يتداول مؤخرًا بالقرب من أعلى مستوى قدره 108. يمكن للمتداولين الآن النظر في إقامة مراكز قصيرة على الدولار، ربما من خلال شراء خيارات الاتصال على EUR/USD أو GBP/USD.
