في نوفمبر، ارتفع اليوان الصيني (CNY) إلى 7.0742 لكل دولار أمريكي (USD)، مما يمثل أقوى مستوى له منذ أكتوبر 2024. يأتي هذا الارتفاع بعد قرار الولايات المتحدة بتمديد تعليق التعريفات الجمركية على الواردات الصينية حتى نوفمبر 2026. ويتم تسليط الضوء على احتمال تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة والصين من خلال الاجتماعات المرتقبة بين الرئيسين ترامب وشي جين بينغ.
قام بنك الشعب الصيني بتحديد معدل التوازن المركزي لزوج الدولار/اليوان عند 7.0789، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف أكتوبر 2024. ورغم استمرار التوترات، قد يحدث بعض التخفيف بحلول عام 2026 مع التخطيط لزيارات دبلوماسية رئيسية. من المتوقع أن يزور الرئيس ترامب الصين في أبريل 2026، ومن المتوقع أن يزور الرئيس شي جين بينغ الولايات المتحدة في وقت لاحق من العام نفسه. كما يُتوقع انعقاد اجتماعات إضافية في قمة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC) في بكين واجتماع مجموعة العشرين (G20) في واشنطن.
ديناميكيات العملة
نظرًا لقوة اليوان الأخيرة، نرى تحولًا واضحًا في ديناميكيات زوج الدولار/اليوان للأسبوع المقبلة. تمديد البيت الأبيض تعليق التعريفات الجمركية حتى أواخر عام 2026 يزيل مصدرًا كبيرًا من عدم اليقين الذي أبقى العملة ضعيفة. هذا يشير إلى أن المراهنة على ضعف اليوان بشكل كبير قد أصبحت موقفًا أكثر خطورة.
هذا التحرك السياسي يتعزز بالبيانات الاقتصادية الأخيرة التي تجعل ذلك ملائمًا سياسيًا. مع وصول بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر 2025 إلى نسبة 3.5%، تصبح لواشنطن حافز قوي لتجنب التعريفات التي من شأنها رفع أسعار المستهلك. هذا السياق يوفر أساسًا قويًا لاستقرار العملة المتواصل في العام الجديد.
من الجانب الصيني، سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر نوفمبر 2025 نسبة 50.8، ما يشير إلى توسع متواضع ولكن مستقر. هذا يعطي بنك الشعب الصيني الثقة لتوجيه اليوان إلى مستويات أقوى دون الخوف من التعطيل الاقتصادي. يبدو أن عصر استخدام خفض القيمة لتحمل الضغط التجاري في الوقت الحالي قد توقف.
نحتاج فقط للنظر مجدداً إلى فترة 2018-2020 لنرى كيف تسببت عناوين الحرب التجارية في تقلبات شديدة في زوج العملة. في ذلك الوقت، زادت التقلبات الضمنية على خيارات زوج الدولار/اليوان مع الأخبار عن تعريفات جديدة. الوضع الحالي، مع وجود محادثات رفيعة المستوى مجدولة، هو العكس التام لذلك البيئة.
استراتيجيات لمتداولي المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى استراتيجيات تستفيد من التقلبات الأقل من المتوقع. بيع الخيارات قصيرة الأجل، مثل straddles أو strangles على زوج الدولار/اليوان، يمكن أن يكون نهجًا قابلًا للتطبيق للاستفادة من انخفاض احتمال حركات حادة وغير متوقعة. المسار الواضح الآن في السوق عادة ما يهدئ تقلبات الأسعار.
الاجتماعات الدبلوماسية المتعددة المخطط لها لعام 2026 بين الرئيسين ترامب وشي تشير إلى رغبة في إدارة التوترات، وليس تصعيدها. هذا التوجيه المستقبلي يجب أن يحافظ على التقلبات منخفضة للأشهر المقبلة. لذلك ينبغي علينا تعديل نماذج التسعير للخيارات لتعكس يوان أكثر استقرارًا وتقديرًا تدريجيًا.
