وصلت الروبية الهندية (INR) إلى مستوى منخفض جديد مقابل الدولار الأمريكي (USD)، حيث اقترب زوج USD/INR من 90.00. قام المستثمرون المؤسسون الأجانب بسحب 1,49,718.16 كرور روبية من السوق الهندية في الأشهر الخمسة الماضية.
نما اقتصاد الهند بنسبة 8.2% في الربع الثالث، متجاوزًا التوقعات. كان هذا معدل النمو الأسرع في أكثر من ستة أرباع. هناك حالة من عدم اليقين بشأن احتمالية خفض الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في إعلانه السياسي القادم.
توقعات معدل الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة الأسبوع المقبل، مع احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 87.4%. يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى في أسبوعين عند 99.40. قد يسوء التوقعات للسوق بالنسبة للدولار الأمريكي بسبب التغييرات المحتملة في قيادة الفيدرالي.
من الجانب الفني، يصل زوج USD/INR إلى مستوى قياسي قريب من 90.00، مع انعكاس الزخم الصعودي من قبل مؤشر المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يوم عند 89.0823 ومؤشر القوة النسبية بالقرب من منطقة الشراء المفرط عند 68.85. قد يرتفع الزوج نحو 91.00 إذا تجاوز 90.00، في حين أن الدعم قد يظهر بالقرب من 89.14.
مع وصول الروبية الهندية إلى مستوى منخفض جديد بالقرب من 90.00 مقابل الدولار الأمريكي، نلاحظ ضغطًا كبيرًا مدفوعًا بالتدفقات الأجنبية الخارجية. أكدت بيانات National Securities Depository Limited (NSDL) أن المستثمرين المؤسسيين الأجانب قد سحبوا بالفعل أكثر من 1.49 تريليون ₹ من الأسهم الهندية منذ يوليو 2025، متغلبين على الأخبار الإيجابية لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 8.2%. هذا البيع الكثيف يظهر أن المشاعر الدولية هي حاليًا مُحفز أقوى للعملة من القوة الاقتصادية المحلية.
إن قرار بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بشأن معدل الفائدة المزمع يوم الجمعة هو نقطة عدم اليقين كبيرة، مما يخلق بيئة عالية التقلب. نظرًا لأن السوق منقسم حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الهندي سيخفض الفائدة أم سيحتفظ بها ثابتة، فإننا نعتقد أن المتداولين في المشتقات يجب أن ينظروا في استراتيجيات تستفيد من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء والبيع على الزوج USD/INR على المدى القريب (استراتيچية سترادل) وسيلة فعالة للاستعداد للحركة الحادة التي من المحتمل أن تلي الإعلان.
استراتيجيات التحوط للمتداولين
من ناحية أخرى، من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة بخفض معدلات الفائدة الأسبوع المقبل، مع عرض السوق لاحتمال خفض بنسبة 87.4% في 10 ديسمبر. عادة ما يضعف قطع الفائدة العملة، مما يعني أن قوة الدولار الأخيرة قد تنعكس قريبًا. هذا يقدم إشارة متضاربة، حيث أن المحرك الرئيسي لارتفاع USD/INR قد يتعرض لفقدان زخمه.
هذا التباعد بين ضعف الروبية المستمر وتوقع ضعف الدولار يشير إلى أن التحوط أمر حيوي. يجب على المتداولين الذين يحتفظون بمراكز شراء على الزوج USD/INR النظر في شراء خيارات البيع لحماية أنفسهم من احتمال الانسحاب تحت 89.14. هذا يخلق قاعدة لمركزهم، مما يحمي الأرباح إذا كان الموقف التيسيري لفدرالي الولايات المتحدة يأثر أخيرًا على الدولار أو إذا قدم بنك الاحتياطي الهندي مفاجأة حذرة.
لقد رأينا تاريخياً أن الأرقام المستديرة مثل 90.00 تعمل كحواجز نفسية كبيرة، وكسرها بشكل ثابت يمكن أن يؤدي إلى دفع زخم أكبر. لقد شهدنا سلوكاً مشابهاً في العملات في عام 2022 عندما تجاوزت الروبية العلامة 80.00 لأول مرة، مما أدى إلى حركة متابعة سريعة. لذلك، نتوقع أن نرى زيادة في الاهتمام بخيارات الشراء بأسعار ممارسته عند 90.50 و91.00، حيث يستعد المتداولون لاستمرار الصعود في منطقة جديدة.
