توقعات الذهب: المرونة وسط ديناميات السوق

يبدو أن الذهب في طريقه لتحقيق مكاسب شهرية رابعة على التوالي، حيث يتم تداوله بحوالي 4,209 دولار، متأثراً بتوقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقد تم تعزيز هذا الشعور بالتعليقات المائلة للتيسير النقدي من قبل صانعي السياسات والتوترات الجيوسياسية المستمرة نتيجة المحادثات السلام الهشة بين روسيا وأوكرانيا.

تسبب مشكلة تقنية في مجموعة CME في وقف التداول، مما أثر على الأسواق العالمية، حيث بلغت عقود الذهب الآجلة حوالى 4,221 دولار. وزادت التكهنات بشأن خفض الفائدة في ديسمبر بعد تصريحات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى تباطؤ سوق العمل، مع استمرار الحذر بسبب مخاوف التضخم المستمرة. يتوقع السوق الآن احتمال بنسبة 85% لخفض الفائدة في ديسمبر.

XAU/USD يقترب من اختراق من مثلث متماثل على الرسم البياني اليومي، ويظل تحت مستوى المقاومة البالغ 4,200 دولار بقليل. تم تحديد الدعم عند 4,150 دولار، حيث يتحسن الزخم كما يظهر من الاقتراب مؤشر القوة النسبية من 60.

الذهب هو مخزن تقليدي للقيمة ويعتبر ملاذاً آمناً، وغالباً ما يجتذب الاستثمار في أوقات عدم اليقين. البنوك المركزية، وخاصة من الاقتصادات الناشئة، من أبرز المشترين، مع زيادة الاحتياطات العالمية بنحو 1,136 طن في عام 2022. عادة ما يكون للذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والأصول ذات المخاطر العالية، وتعتمد أسعاره على الجيوسياسة والمخاوف الاقتصادية وتحركات أسعار الفائدة.

ميزة وضعية الذهب

نظرًا لأن الذهب في طريقه لتحقيق مكاسب شهرية رابعة، يجب أن نكون في وضع للاستفادة من الاتجاه الصعودي في الأسابيع القادمة. المحرك الرئيسي لهذا الاتجاه هو التوقع القوي بقطع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الشهر المقبل، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المربحة مثل الذهب. يشير هذا إلى أن خيارات الشراء أو عقود الآجلة الطويلة هي الطرق الأكثر مباشرة للاستفادة من الشعور الحالي.

يتم تسعير السوق بوجود احتمال 85% لخفض سعر الفائدة في ديسمبر 2025، مما يخلق رياحاً خلفية قوية للمعدن. شهدنا ديناميكية مشابهة في أواخر 2023 عندما تسبب توقع السوق لنهج الاحتياطي الفيدرالي في 2024 في ارتفاع الذهب متجاوزًا مستويات المقاومة السابقة. هذا النمط التاريخي يعزز الحالة الصعودية اليوم، مما يجعل الانخفاضات فرص شراء جذابة للمواقع المشتقة.

التقلبات، المعززة بإيقاف تداول CME الأخير وتحديد المراكز لنهاية الشهر، تجعل استراتيجيات الخيارات ذات أهمية خاصة. مع ارتفاع التقلب الضمني المحتمل، قد يكون بيع خيارات الشراء الخارجة عن المال طريقة لاكتساب تعرض صعودي وجمع القسط. تدعم هذه الاستراتيجية المستوى التقني حول دعم 4,150 دولار.

توفر المحادثات السلام الهشة بين روسيا وأوكرانيا أرضية قوية لأسعار الذهب، وتحد من مخاطر الهبوط. يعزز هذا عدم اليقين الجيوسياسي دور الذهب كملاذ آمن. بالنسبة للمتداولين، يعني هذا أن المراكز الطويلة تحمل تحوطًا داخليًا ضد الانخفاضات المفاجئة في السوق أو تصعيد الصراعات العالمية.

الطلب من البنوك المركزية

يدعم هذا التحرك بأكمله الطلب المستمر من البنوك المركزية، الذي يوفر مصدر دعم هيكلي. أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي في 2024 أن البنوك المركزية استمرت في امتصاص أكثر من 1,000 طن سنوياً، وهي اتجاه استمر في 2025. هذا الضغط شراء طويل الأمد يعني أن أي انخفاضات كبيرة في الأسعار من المرجح أن تواجه طلبًا مؤسسيًا قويًا.

من الناحية الفنية، فإن كسرًا قاطع وإغلاق يومي فوق مستوى 4,200 دولار النفسي سيشير إلى المرحلة التالية من الصعود. يجب أن نراقب هذا المستوى بعناية لإضافة المزيد من المراكز الطويلة أو بدء تداولات صعودية جديدة. لا يزال مؤشر القوة النسبية دون المنطقة المفرطة في الشراء، مما يشير إلى أن هناك مجالًا أكبر لتحرك الأسعار قبل أن تصبح ممتدة.