حافظ الذهب على صلابته خلال جلسة التداول منخفضة الحجم يوم الخميس، التي تزامنت مع عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة. كان سعر XAU/USD مستقرًا عند $4,158. تظل أسعار الذهب في مرحلة توطيد وذلك بسبب قلة التحديثات، على الرغم من الإشارات الاقتصادية الأخيرة إلى سوق عمل أمريكي قوي وتراجع محتمل في التضخم.
تبلغ احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% حوالي 85%، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool. يؤثر هذا التوقع على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4%. ومع ذلك، يمكن أن تقلل محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا من جاذبية الذهب كملاذ آمن.
زيادة التوترات والمؤشرات الاقتصادية
قد تؤدي زيادة التوترات بين اليابان والصين بعد الدعم لتايوان إلى رفع أسعار الذهب. ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة بمقدار 216 ألف، دون التوقعات المقدرة بـ 225 ألف، مما يشير إلى سوق عمل قوي. انخفضت صادرات الذهب المادي من هونج كونج إلى الصين.
يتداول الذهب حول $4,160، مع مستويات مقاومة عند $4,200، $4,250، $4,300، و$4,381. الانخفاض دون $4,150 و$4,100 يعرض لاختبار المتوسط المتحرك لـ 20 يوم عند $4,074 و$4,000. يعتبر الذهب كأصل ملاذ آمن، ووسيلة للتحوط من التضخم، ووسيلة تستخدمها البنوك المركزية لتحقيق استقرار الاقتصادات.
التقلبات الجيوسياسية وأسعار الفائدة تؤثر على أسعار الذهب. كما تؤثر علاقة الذهب مع الدولار الأمريكي على تسعيره، حيث يمكن للدولار الضعيف أن يدفع الأسعار إلى الارتفاع.
استراتيجيات لاستباق خفض الفائدة
مع تسعير السوق بنسبة احتمالية 85% لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، يجب أن نركز على استراتيجيات الشراء للذهب. هذا التوقع يضع ضغطًا كبيرًا على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث أن السند لأجل 10 سنوات بالفعل تحت 4%، مما يخلق بيئة مواتية لأصل لا يدر عائدًا مثل الذهب. إشارة التداول الرئيسية للأسبوع القادم هي التموقع لهذا التحول الواسع المتوقع في السياسة.
يجب أن ننظر في شراء خيارات شراء مع أسعار إضراب عند أو فوق مستوى المقاومة $4,200، وربما ننظر في انتهاء صلاحية حتى يناير 2026 للسماح للاتجاه بالتطور. مؤشر القوة النسبية (RSI) يشير بالفعل إلى أن المشترين يسيطرون، مما يوحي بأن الزخم يمكن أن يبني لانطلاق. حركة تتجاوز $4,200 ستفتح الباب لتحدي مستويات المفتاح القادمة عند $4,250 وما بعده.
هذا التوقع الإيجابي يعززه الطلب الأساسي القوي من البنوك المركزية، وهو كان موضوعًا ثابتًا. أظهرت بيانات حديثة من مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من 2025 أن البنوك المركزية العالمية أضافت 337 طنًا أخرى إلى احتياطياتها، مستمرة في النمط القياسي للتجميع الذي رأيناه خلال 2023 و2024. هذا الشراء المؤسسي يوفر دعمًا قويًا للأسعار، مما يحد من مخاطر التراجع.
ومع ذلك، نحتاج إلى إدارة المخاطر المرتبطة بإمكانية تدفقات الخروج من الملاذ الآمن. أي تقدم حقيقي في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا يمكن أن يقلل بسرعة من جاذبية الذهب ويؤدي إلى بيع. سوق العمل الأمريكي الذي لا يزال يتميز بالقوة، حيث أن معدلات البطالة حديثًا في أدنى مستوياتها منذ أبريل، يقدم أيضًا خطورة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خططه للتخفيض.
التوترات الجيوسياسية في آسيا، خاصة بين اليابان والصين بشأن تايوان، توفر توازنًا مضادًا وتدعم وضع الذهب كملاذ آمن. من المرجح أن تبقي هذه المخاطر المستمرة قاعًا للأسعار، حتى إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام في أوروبا. هذا الديناميكية، مع الاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى خفض الفائدة، يخلق حالة مغرية لأسعار الذهب الأعلى.
الوضع الحالي في السوق مشابه جدًا لما لاحظناه في نهاية 2023، عندما أرسل التوقع القوي لخفض أسعار الفائدة لعام 2024 الذهب في صعود كبير من أقل من $2,000. النمط التاريخي يشير إلى أن الفترة التي تسبق أول خفض رسمي لأسعار الفائدة غالبًا ما تكون الأكثر ربحية للمراكز الطويلة. التوحيد الحالي حول $4,160 يبدو وكأنه نقطة انطلاق لحركة صعودية مماثلة.
