ضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي خلال التداولات الآسيوية، متأثرًا بإشارات حذرة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وليامز. زادت توقعات السوق بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مدعومة ببيانات اقتصادية أمريكية ضعيفة، حيث تم تسعير 20 نقطة أساس مقارنة بـ 9 نقاط أساس في 20 نوفمبر.
يعتقد المحللون أن خفض الفائدة في ديسمبر سيكون خطوة حذرة مع احتمالية حدوث معارضة من المشاركين في لجنة السوق المفتوحة، مما يمهد الطريق لتوقف في أوائل العام المقبل. قد يدفع ضعف الين بنك اليابان إلى استئناف رفع أسعار الفائدة، مع ارتفاع التوقعات بشأن رفع بنك اليابان للفائدة في ديسمبر من توقعات كانت لشهر يناير.
بنك اليابان وتوقعات رفع الفائدة
تم تعزيز التوقعات المتشددة لرفع بنك اليابان للفائدة من خلال تعليقات مسؤولي البنك بما فيهم المحافظ أويدا، الذي يراقب التأثيرات التضخمية للين الضعيف. ومع ذلك، أشار عضو بنك اليابان ذو التوجه الحذر، آساهي نوجوتشي، إلى نهج متوازن في تغييرات السياسة، والذي كان أقل حدة من تعليقاته السابقة على تعديل الأسعار. يسعر سوق الفائدة اليابانية حوالي 13 نقطة أساس من الزيادات بحلول ديسمبر، مقارنة بـ 5 نقاط أساس قبل أسبوع.
الدولار الأمريكي يتراجع مع توقعاتنا بموقف أكثر حذراً من الاحتياطي الفيدرالي. تدعم البيانات الأخيرة هذا، حيث أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر 2025 تباطؤاً في التضخم إلى 3.1% وارتفاع طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 235,000. تقدم هذه الأرقام للاحتياطي الفيدرالي فرصة واضحة للنظر في خفض الفائدة خلال اجتماعهم في 18 ديسمبر.
تعكس الأسعار السوقية الآن هذه التوقعات، حيث تم حساب حوالي 20 نقطة أساس من التخفيضات لشهر ديسمبر، وهو قفزة كبيرة عن أوائل الشهر. نعتقد أن أي خفض سيكون “متشدداً”، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيشير على الأرجح إلى توقف في أوائل 2026. يشير هذا إلى أن التجار يجب أن يكونوا مستعدين لانخفاض قصير المدى في الدولار يتبعه استقرار محتمل.
حركة سعر الصرف بين الدولار والين
مع ضعف الدولار، يجبر الين الذي يظل ضعيفًا بالقرب من مستوى 154 بنك اليابان على التحرك. استمرت التضخم الأساسي في اليابان فوق الهدف البالغ 2% لأكثر من عام ونصف، وهو حاليًا عند 2.9%، مما يزيد الضغوط على المحافظ أويدا للتحرك. تجعل هذه الحالة زيادة بنك اليابان للفائدة في ديسمبر احتمالية قوية، وهو سيناريو كان آخر مرة تم التفكير فيه بجدية في نهاية عام 2023.
تخلق هذه الاختلافات في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى الخفض وبنك اليابان الذي يميل إلى الزيادة إعدادًا واضحاً لانخفاض قيمة الدولار مقابل الين. نرى زيادة في النشاط في سوق الخيارات، مع ارتفاع ملحوظ في الطلب على خيارات شراء الين وبيع الدولار، انتهاء صلاحيتها في نهاية ديسمبر. يشير هذا إلى سوق يستعد لاختبار زوج العملات لمستوى 150.00 بحلول نهاية العام.
ومع ذلك، يجب أن نبقى حذرين، حيث أن الأصوات الحذرة مثل عضو بنك اليابان نوجوتشي ما زالت تطالب بنهج متوازن. هذا يعني أن توقيت الزيادة غير مضمون، مما يخلق تقلبات محتملة. لذا يجب على متداولي المشتقات مراقبة بيانات الوظائف الأمريكية ونمو الأجور اليابانية الوشيكة لتأكيد هذا الاتجاه.
