قوة سوق العمل في الولايات المتحدة
تتأثر العملة النيوزيلندية (NZD)، المعروفة باسم الكيوي، بالوضع الاقتصادي للبلاد وسياسة البنك المركزي. كما تؤثر عوامل مثل الاقتصاد الصيني وأسعار الألبان على العملة. يمكن لقرارات بنك الاحتياطي النيوزيلندي، مثل تعديل أسعار الفائدة، أن تقوي أو تضعف العملة. يؤثر أيضًا الشعور العام بالمخاطرة على قيمة العملة، حيث تقوى في الفترات التي يفضل فيها المستثمرون الأصول ذات العوائد المرتفعة.
قبل عام، شهدنا تحسنًا للكيوي بسبب مبيعات التجزئة القوية وثقة الأعمال العالية. تم تداول زوج العملة NZD/USD حوالي 0.5710، مدعومًا بالاعتقاد أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتجه لخفض الفائدة. توفر هذه الظروف نظرة مرجعية مفيدة لتوقعات السوق الحالية.
ضعف الكيوي أمام الدولار الأمريكي
الآن، في أواخر نوفمبر 2025، تغيرت الصورة بشكل كبير بعد أن قام بنك الاحتياطي النيوزيلندي برفع الفائدة مرتين في بداية العام لمكافحة التضخم. بينما قدمت تلك الزيادات دعمًا أوليًا، إلا أن التضخم ظل مرتفعًا، حيث تم تسجيله عند 3.5% للربع الثالث. بنك الاحتياطي النيوزيلندي الآن في وضع ثبات طويل الأمد، وأصبح تأثير سياسته متجليًا.
تظهر الإصدارات الاقتصادية الحديثة تباطؤًا واضحًا، مما يخلق عوائق أمام الكيوي. سجلت مبيعات التجزئة للربع الثالث من 2025 انكماشًا بنسبة 0.2%، وهو انقلاب حاد من النمو بنسبة 1.9% الذي شهدناه في نفس الفترة من العام الماضي. علاوة على ذلك، أظهر آخر مزاد عالمي لتجارة الألبان انخفاضًا بنسبة 4.5% في الأسعار، مما يؤثر بشكل كبير على دخل الصادرات وتقييم العملة النيوزيلندية.
في الولايات المتحدة، التحول الحذر الذي توقعناه في أواخر 2024 لم يتحقق تمامًا خلال 2025. أجبر التضخم القوي في الخدمات الأساسية، والذي يبلغ حاليًا 3.8% سنويًا، الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على موقف متشدد. لم يعد السوق يتوقع تخفيضات، بل يقيّم احتمال ضئيل لزيادة واحدة أخيرة في الفائدة في أوائل 2026.
هذا التباين الأساسي حافظ على قوة الدولار الأمريكي وأضعف NZD/USD، الذي يتم تداوله الآن بالقرب من 0.5550. بينما ارتفعت مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة بشكل طفيف إلى 228,000 من مستوى 216,000 الذي شهدناه العام الماضي، لم يظهر سوق العمل ضعفا كافيًا لتغيير موقف الاحتياطي الفيدرالي. يستمر هذا الصمود في الاقتصاد الأمريكي في جذب رأس المال بعيدًا عن العملات مثل الدولار النيوزيلندي.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي علينا النظر في استراتيجيات تأخذ في اعتبارها ضعف الكيوي المستمر أمام الدولار الأمريكي. يفضل تباين أسعار الفائدة بوضوح الدولار الأمريكي، والبيانات المحلية المتباطئة في نيوزيلندا لا تقدم سببًا يذكر لانعكاس الاتجاه. قد يوفر بيع الخيارات عند أي قوة في زوج NZD/USD وسيلة للاستفادة من الاتجاه السائد مع إدارة المخاطر.
