انخفضت أسعار الذهب إلى حوالي 4,030 دولارًا في التداولات الآسيوية المبكرة، متأثرة بتراجع التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يتوقع المتداولون تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر للحصول على مزيد من الرؤى.
الزيادة المستمرة في قيمة الدولار الأمريكي لثلاثة أيام جعلت الذهب أكثر تكلفة لحاملي العملات الأجنبية. ساهمت تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة التي تدعم استقرار الأسعار في هذه المشاعر.
احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر
تُظهر بيانات السوق احتمالية بنسبة 45% لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، انخفاضًا من أكثر من 60% في الأسبوع الماضي. يعتقد محللو UBS أن البيانات القادمة قد لا تحول الدعم لخيار خفض ثالث للفائدة هذا العام.
استخدام الذهب التقليدي كملاذ للقيمة ووسيلة للتبادل يستمر، خاصة كملاذ آمن خلال الاضطرابات. زادت البنوك المركزية، كونها أكبر المالكين، من احتياطياتها بـ 1,136 طنًا في عام 2022، ما يعكس الثقة في الذهب كمقياس للملاءة المالية.
عادةً ما يتحرك الذهب بشكل عكسي مع الدولار الأمريكي وأذون الخزينة، ويرتفع عندما ينخفض الدولار. يكتسب جاذبية خلال الاضطرابات الجيوسياسية أو مخاوف الركود بسبب وضعه كملاذ آمن.
زادت الصين من احتياطياتها من الذهب بحوالي 15 طنًا في سبتمبر. من المتوقع أن تساهم مشتريات البنوك المركزية في تخفيف مخاطر هبوط الذهب، مُنسبًا إلى التنويع في الاحتياطيات.
استراتيجيات المتداولين في ظل ظروف السوق
مع تمديد الذهب انخفاضه ليصل إلى حوالي 4,030 دولارًا، يبدو أن الضغط الفوري يميل نحو الانخفاض. إن قوة الدولار الأمريكي وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة تخلق عقبات كبيرة أمام المعدن الثمين. يشير ذلك إلى أن الاستراتيجيات الهبوطية قد تكون مفضلة في القريب العاجل.
شاهدنا البيانات الأخيرة تؤكد على موقف الحذر للاحتياطي الفيدرالي، مع إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر الأسبوع الماضي والذي أظهر أن التضخم لا يزال مرتفعًا عند 3.5%. أظهر تقرير الوظائف الأخير أيضًا إضافة 210,000 وظيفة، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي القليل من الأسباب لخفض الأسعار. وبالتالي، سيكون تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر هذا الخميس حدثًا حاسمًا يمكنه دفع الذهب إلى الأسفل إذا أكد استمرار القوة الاقتصادية.
في ظل هذه البيئة، قد يعتبر المتداولون شراء خيارات البيع للاستفادة من تراجع محتمل نحو مستوى 4,000 دولار الأساسي. يتماشى هذا مع مشاعر السوق، حيث انخفضت احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من أكثر من 60% إلى 45% فقط في أسبوع واحد. بالنظر إلى الفترة 2022-2023، عانى الذهب كلما أعادت الأسواق تقييم سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا.
ومع ذلك، نشاهد أيضًا دعماً قوياً يقدمها البنوك المركزية، مما ينبغي أن يحد من الهبوط. شراء الصين لـ 15 طنًا في سبتمبر هو جزء من اتجاه أكبر، حيث تُظهر بيانات الربع الثالث من عام 2025 من مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية العالمية أضافت 260 طنًا آخر إلى احتياطياتها. هذا الشراء المستمر، الذي يعد استمراراً للتراكم القياسي الذي شهدناه في عام 2022، يوفر حجة قوية ضد اتخاذ مراكز قصيرة عدوانية بشكل مفرط.
هذا الديناميك يشكل صراعاً بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي والطلب الفيزيائي، مما يزيد من التقلبات المحتملة. بالنسبة لأولئك غير المتأكدين من الاتجاه قبل بيانات الوظائف غير الزراعية، فإن استخدام الخيارات للعب على ارتفاع في التقلب، مثل استراتيجية المستوي الطويل، يمكن أن يكون استراتيجية حذرة. حيث يتيح هذا للمتداول الربح من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه بعد تقرير الوظائف.
