يقترح كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، خفض أسعار الفائدة خلال اجتماع ديسمبر بسبب المخاوف من ضعف سوق العمل وتباطؤ التوظيف. ويوصي بخفض بمقدار ربع نقطة مئوية للتخفيف من آثار السياسات النقدية التقييدية على الاقتصاد، مع ظهور سوق العمل ضعيفًا.

معدل التضخم قريب من الهدف بنسبة 2%، وتظل التوقعات ثابتة، حيث تُعتبر التعريفات الجمركية صدمات سعرية مؤقتة. تباطأ النمو الاقتصادي، ويماثل ثقة المستهلك الطلب المنخفض الذي أبلغت عنه الشركات، مما يؤثر على القدرة على تحمل تكاليف الإسكان والسيارات. وعلى الرغم من النظرة الاقتصادية الشاملة، يشكك والر في أن أي بيانات قادمة، بما في ذلك تقرير الوظائف، ستغير الحاجة إلى خفض الأسعار.

تركيز الاحتياطي الفيدرالي

يركز الاحتياطي الفيدرالي على تعديل أسعار الفائدة للحفاظ على استقرار الأسعار وتحقيق توظيف كامل. تؤثر تغييرات أسعار الفائدة على تكاليف الاقتراض وبالتالي قوة الدولار الأمريكي. تعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثمانية اجتماعات سنويًا للسياسات، وتجمع اثني عشر مسؤولاً لتحديد السياسة النقدية.

يُستخدم التيسير الكمي لتعزيز تدفق الائتمان في الأزمات وعادة ما يُضعف الدولار الأمريكي، في حين أن التشديد الكمي، وهو العملية العكسية، يميل إلى تقوية العملة. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي أدوات مختلفة، بما في ذلك التيسير الكمي والتشديد الكمي، لإدارة التحديات الاقتصادية.

تشير تصريحات عضو الاحتياطي الفيدرالي والر إلى احتمال قوي لخفض الفائدة في اجتماع 9-10 ديسمبر. الآن يسعر السوق احتمالًا بنسبة 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، حسب أداة CME FedWatch. يخلق هذا مسارًا واضحًا قصير المدى للسياسة النقدية يجب أن نتحرك بناءً عليه.

التبرير هو ضعف سوق العمل، الذي شهدناه عن قرب في البيانات الأخيرة. أظهر تقرير الوظائف الأخير لشهر أكتوبر زيادة مخيبة للآمال بلغت فقط 80,000 وظيفة غير زراعية، مما دفع معدل البطالة إلى 4.2%. تدعم هذه الأرقام الرأي بأن الاقتصاد قريب من التوقف ويحتاج إلى دعم سياسي.

مرونة التضخم والتوظيف

مع السيطرة الظاهرة على التضخم، يتمتع الاحتياطي الفيدرالي بالمرونة للتركيز على التوظيف. أظهرت بيانات المؤشر السنوي لأسعار المستهلك الأخيرة أن التضخم الأساسي يتباطأ إلى 2.1% سنويًا، وهو قريب جدًا من هدف البنك المركزي البالغ 2%. يزيل هذا عائقًا رئيسيًا كان يمكن أن يمنع خفض الفائدة.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعزز هذا الحجة للمراكز التي تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة على المدى القصير. يجب أن نشهد زيادة في الطلب على عقود الفائدة الليلية المضمونة (SOFR) المنتهية في أوائل 2026. استراتيجيات الخيارات، مثل شراء عقود الخيارات على هذه العقود، يمكن أن تصبح أكثر جاذبية.

هذا التحول التيسيري يدعم عادة الأسهم، مما يشير إلى احتمال ارتفاعها في نهاية العام. قد يفكر المتداولون في شراء عقود الخيارات على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 لالتقاط الارتفاع المحتمل في ديسمبر. يمكن أن تنخفض التقلبات أيضًا مع وضوح مسار الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل بيع العقود الآجلة استراتيجية قابلة للتنفيذ.

من المتوقع أن يضع خفض الفائدة ضغطًا هابطًا على الدولار الأمريكي. لذلك ينبغي علينا النظر في استراتيجيات الخيارات التي تحقق الأرباح من ضعف الدولار مقابل العملات الأخرى، مثل اليورو أو الين. شراء عقود الخيارات على زوج العملات EUR/USD أو عقود الخيارات على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) سيتماشى مع هذه النظرة.

لقد شهدنا ديناميكية مماثلة عندما انتقل الاحتياطي الفيدرالي في أواخر 2023، مما أدى إلى صعود قوي في الأسواق خلال معظم عام 2024. الخطر الرئيسي لهذه الرؤية هو أي بيانات اقتصادية قوية بشكل مفاجئ، وخاصة تقرير الوظائف المقبل، قبل اجتماع ديسمبر. على الرغم من التزام والر، فإن أي قوة اقتصادية غير متوقعة قد تعكس هذه التوقعات بسرعة.

قم بإنشاء حساب VT Markets الآن وابدأ التداول الآن.