سعر الفضة أعلى قليلاً، حيث يتداول حول $50.90، بزيادة قدرها 0.50%، ولكنه لا يزال دون عتبة المقاومة عند $51.00. ساهمت التوترات الجيوسياسية الأخيرة في آسيا وتوقعات البيانات الاقتصادية الأمريكية الوشيكة في خلق بيئة سوقية حذرة.
تنتظر الأسواق بشغف إصدار بيانات سوق العمل الأمريكية، خاصة تقرير الوظائف غير الزراعية، بعد انتهاء إغلاق الحكومة. هذه الأرقام قد تؤثر على سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث أن الأداء الضعيف قد يضعف الدولار الأمريكي وقد يدعم أسعار الفضة.
بينما يميل البعض إلى توقع بيانات وظائف أضعف ربما تقود إلى خفض سعر الفائدة في ديسمبر، إلا أن المعنويات العامة في السوق تبقى مرتبطة بموقف المسؤولين الفيدراليين المشدد. يوجد الآن تسعير لاحتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر بنحو 40%، بانخفاض من أكثر من 60% سابقًا، مما يعكس هذه النظرة الحذرة.
تؤدي الفضة أدوارًا متعددة: مخزن للقيمة، ووسيط تبادل، ومكون صناعي. يتأثر سعرها بالأحداث الجيوسياسية، وسلوك الدولار الأمريكي، وأسعار الفائدة. علاوة على ذلك، يؤثر الطلب الصناعي على الفضة، خاصة في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، على تقييمها، وغالبًا ما يتحرك سعرها بالتوازي مع الذهب.
تظهر الفضة حاليًا علامات على الاستقرار لكنها تبقى محصورة دون مستوى $51.00 الأساسي. نلاحظ صراعًا بين التوترات الجيوسياسية التي تدعم الأسعار والسوق الحذرة التي تنتظر بيانات اقتصادية أمريكية حاسمة. يخلق هذا بيئة غير مؤكدة، مما يحصر الفضة في نطاق ضيق بعد سقوطها الحاد من قمتها الشهر الماضي التي تجاوزت $54.00.
الحدث الأكثر أهمية هذا الأسبوع هو تقرير الوظائف غير الزراعية، والذي سيؤثر بشكل كبير على قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. من المرجح أن يؤدي التقرير الضعيف إلى إضعاف الدولار الأمريكي وزيادة أسعار الفضة، مما يدعم قضية خيارات الشراء. وبالعكس، قد يعزز التقرير القوي موقف الفيدرالي المتشدد، مما يقوي الدولار ويخلق فرصة لخيار البيع.
بالنظر إلى البيانات الأخيرة من منظورنا في 18 نوفمبر 2025، أظهر تقرير الوظائف لشهر أكتوبر زيادة مخيبة للآمال بنحو 110,000 وظيفة فقط، مما يزيد من علامات تباطؤ الاقتصاد. ومع ذلك، جاء قراءة التضخم من مؤشر أسعار المستهلكين الأخير عند 2.8%، والذي على الرغم من انخفاضه عن القمم التي شهدناها في عام 2024، لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد عن الهدف الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي عند 2%. هذه البيانات المتضاربة هي السبب في أن السوق يسعر فقط فرصة خفض الفائدة بنسبة 40% في الشهر المقبل.
يجب علينا أيضًا النظر في الطلب الصناعي على الفضة، الذي يشكل أكثر من نصف استهلاكها. سجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي العالمي من S&P Global مؤخرًا 49.5، مما يشير إلى انكماش طفيف في النشاط المصنعي وربما طلب أضعف على المعادن الصناعية. يمكن أن يكون هذا بمثابة رياح معاكسة، تحد من أي ارتفاع كبير حتى لو أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى تحول مسالم.
نسبة الذهب إلى الفضة تحوم حاليًا حول 62.7، وهو ما يقل بشكل ملحوظ عن القمم التي تجاوزت 95 والتي شهدناها خلال فترة جائحة 2020. وهذا يشير إلى أن الفضة ليست رخيصة بنسبة استثنائية مقارنة بالذهب في الوقت الحالي، مما قد يحد من جاذبيتها للمتداولين الباحثين عن فرصة قيمة عميقة. لذلك، نعتقد أن الفضة من المرجح أن تتبع تحركات الذهب عن كثب بدلاً من التفوق بشكل كبير.
نظرًا لعدم اليقين قبل بيانات الوظائف غير الزراعية، يمكن للمتداولين المشتقين أن ينظروا في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع في التقلبات. يمكن أن يكون استراتيجيات “ستردل” الطويلة، التي تتضمن شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء، فعالة في الاستفادة من حركة سعر حادة في أي اتجاه بعد إصدار البيانات. المفتاح هو التوجيه نحو اختراق من منطقة عدم اليقين الحالية.
