تحدث فيليب جيفرسون، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، عن التوقعات الاقتصادية والسياسة النقدية. وأشار إلى الحاجة للتقدم بحذر مع اقترابهم من معدل السياسة النقدية المحايدة.
يبقى توفر البيانات الحكومية لاجتماع البنك المركزي القادم غير مؤكد. السياسة الحالية لا تزال مقيدة إلى حد ما، مع تحول ميزان المخاطر في الأشهر الأخيرة نحو احتمالية تراجع التوظيف.
انخفاض مخاطر التضخم الصعودية
انخفضت مخاطر التضخم الصعودية، حيث يُنظر إلى آثار الرسوم الجمركية على أنها مؤقتة. يظل التبريد التدريجي في عرض العمل والطلب متناسقًا مع المعلومات المتاحة.
تقارير سوق العمل متباينة؛ قامت بعض الشركات بتخفيض التوظيف بينما يتوسع البعض الآخر. في حركات العملات، ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.30٪ مقابل اليورو، مع أكبر زيادة بواقع 0.40٪ مقابل الدولار الكندي.
أظهر الدولار الأمريكي نمواً بنسبة 0.36٪ مقابل الجنيه الإسترليني و 0.03٪ مقابل الين الياباني. بالمقارنة، ضعف الدولار الأسترالي بنسبة 0.40٪ مقابل الدولار الأمريكي.
تقدم خريطة حرارة العملات هذه التغيرات النسبية مع العملة الأساسية من العمود الأيسر. العملة المقتبسة تكون من الصف العلوي، مقدمةً نظرة على تقلبات العملات اليومية.
أغسطين وازني من FXStreet أبلغ عن هذا، مع التركيز أيضاً على تحركات السوق والاتجاهات المختلفة. يشمل المقال إخلاء مسؤولية بشأن قرارات الاستثمار وموثوقية المعلومات.
تحولات استراتيجيات الاحتياطي الفيدرالي
تشير تعليقات الاحتياطي الفيدرالي إلى تحول كبير في التفكير، مما يوحي بأن الذروة في أسعار الفائدة قد تكون خلفنا. نشهد تحول التركيز من مخاطر التضخم إلى الضعف المحتمل في سوق العمل. وهذا يعني أننا ينبغي أن نبدأ في تسعير منحنى العائد المسطح وإمكانية خفض الفائدة في عام 2026.
يدعم هذا الرأي أحدث البيانات التي أظهرت تبريد مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر 2025 إلى 2.5٪، وهو انخفاض ملحوظ من المستويات المرتفعة التي شهدناها في عام 2023. علاوة على ذلك، أضاف أحدث تقرير لـ Non-Farm Payrolls فقط 130,000 وظيفة، بينما سجل معدل البطالة زيادة إلى 4.2٪. تمنح هذه الأرقام الفيدرالي غطاءً لتبني موقف أكثر هدوءًا.
لأولئك الذين يتاجرون في مشتقات أسعار الفائدة، هذا إشارة واضحة للنظر في المراكز التي تستفيد من بيئة مستقرة أو منخفضة المعدل. ينبغي علينا النظر في استخدام الخيارات على عقود SOFR الآجلة لاتخاذ موقف استباقي لتخفيف الفيدرالي في النصف الأول من العام القادم. حالياً يسعر السوق احتمالية كبيرة أن يتم المحافظة على معدل Fed Funds البالغ حالياً 4.75٪ ثابتًا، مما قد يقدم فرصة.
بينما الدولار الأمريكي قوي اليوم، نعتقد أن هذا قد لا يستمر مع استيعاب السوق للانعطاف الحذر للفيدرالي. عادة ما يؤدي انتهاء دورة التشديد من البنك المركزي إلى عملة أضعف على المدى المتوسط. ينبغي علينا مراقبة الفرص للتموضع لتحقيق دولار أقل، ربما عبر خيارات الشراء على EUR/USD أو AUD/USD.
