يتداول زوج USD/CHF حول 0.7950، مدعوماً بقوة الدولار الأمريكي، حيث تقل التوقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. التوقعات الحالية تضع احتمالية خفض السعر بـ 25 نقطة أساس عند 46% فقط، بدلاً من 67%.
يزداد دعم الفرنك السويسري المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على معدل السياسة عند 0% في ديسمبر، وسط توقعات بارتفاع طفيف في التضخم. وتعزز هذا من خلال اتفاقية التعريفات الجمركية مع الولايات المتحدة، حيث تم تخفيض الرسوم على الصادرات السويسرية من 39% إلى 15%.
تقرير الوظائف غير الزراعية
من المقرر إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر في 20 نوفمبر، لكن بعض البيانات تبقى غير واضحة بسبب الإغلاق الحكومي. يُظهِر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قلقهم بشأن مخاطر التضخم، حيث تُعتبر المعدلات قريبة من المستويات المحايدة.
يحافظ الفرنك السويسري على قوته، ويظهر كالأقوى أمام الدولار الأسترالي. تؤكد الحكومة على اتفاقيات التعريفات الجمركية المفيدة، مما يوفر راحة للاقتصاد السويسري. لا يقدم أي مفاجآت في خريطة الحرارة مقابل العملات الرئيسية، مما يظهر قوته مقابل العملات المختلفة.
التوتر الحالي في USD/CHF، الذي يدور حول 0.7950، يقدم إعدادًا كلاسيكيًا لمتداولي المشتقات. نرى أن الدولار الأمريكي القوي يدفع الزوج للأعلى بينما يقيد الفرنك السويسري القوي المكاسب. هذا يشير إلى أن استراتيجيات التداول على النطاق قد تكون فعالة في المستقبل القريب، لكن يجب أن نكون على استعداد للانفجار.
على الجانب الأمريكي، فإن السوق يقوم بسرعة بتفكيك الرهانات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، التي جاءت عند 3.4%، كانت أكثر حرارة مما كان متوقعًا وتعزز وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم هو الخطر الرئيسي. يظهر الآن مؤشر CME FedWatch أقل من 50% فرصة خفض، وهو تحول حاد من بضعة أسابيع فقط.
التركيز على بيانات الوظائف الأمريكية
جميع الأنظار الآن تتجه نحو تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المؤجل المقرر هذا الأسبوع في 20 نوفمبر. نتذكر كيف دفعت الأرقام القوية للوظائف طوال أواخر عام 2024 باستمرار توقعات خفض الفائدة. قد يدفع طباعة قوية أخرى، ربما تزيد عن 200,000، USD/CHF بقوة فوق مستوى 0.8000.
ومع ذلك، ليس من السهل المراهنة ضد الفرنك السويسري. مع ارتفاع التضخم السويسري مؤخراً إلى 1.9%، لا يوجد سبب قوي لدى البنك الوطني السويسري للنظر في تخفيف سياسته، مما يوفر دعماً قوياً للفرنك. هذه القوة الأساسية من جانب CHF قد تعوق أي انتعاش واضح في زوج USD/CHF.
يشير هذا الوضع إلى أن تقلبات السوق قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية، خاصة مع بقاء مؤشر VIX حول 14 المنخفض. يمكن شراء الخيارات، مثل الاسترادلز على USD/CHF، أن تكون وسيلة حكيمة للتموضع لتحرك سعر كبير بعد بيانات الوظائف الأمريكية، بغض النظر عن الاتجاه. تستفيد هذه الاستراتيجية من انفجار حاد دون الحاجة إلى التنبؤ ما إذا كانت الأخبار ستكون جيدة أم سيئة.
بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون انحياز اتجاهي، توفر خيارات المكالمات رهانا معززا على تقرير قوي عن الوظائف الأمريكية يغذي ارتفاع الدولار. في المقابل، إذا كنا نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي يظهر في النهاية تصدعات، فإن وضع الخيارات على USD/CHF سيكون الخيار الاستراتيجي. هذا يسمح لنا بتحديد المخاطر أثناء التحضير لإصدار البيانات الذي سيحدد على الأرجح اتجاه الزوج لبقية العام.
