يتداول الفضة بشكل إيجابي بالقرب من 51.00 دولار خلال الساعات الآسيوية على الرغم من انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية. من المتوقع أن يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك جون ويليامز ونيل كاشكاري، في وقت لاحق اليوم، مع تزايد التوقعات حول إصدار التقارير الاقتصادية المتأخرة.
قد يؤثر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المقرر صدوره يوم الخميس على قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. قد يؤدي أي إشارة على ضعف سوق العمل الأمريكي إلى تخفيض قيمة الدولار الأمريكي ودعم سعر الفضة المقوم بالدولار. ومع ذلك، فإن النبرة المتشددة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت حالة من الحذر بين التجار، مما قد يؤثر على أسعار الفضة.
احتمالية تخفيض سعر الفائدة
انخفضت احتمالية تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى نحو 40%، حسب أداة CME FedWatch. الفضة هي أصل شائع لقيمتها التاريخية وإمكانية استخدامها كأداة تحوط، حيث يتم تداولها من خلال وسائل مختلفة بما في ذلك الشراء المادي وصناديق الاستثمار المتداولة.
تتأثر أسعار الفضة بالقضايا الجيوسياسية، وأسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي. كونه معدن صناعي كبير، فإن الطلب عليه في الإلكترونيات والطاقة الشمسية يؤثر على سعره. يتبع الفضة أيضًا اتجاهات أسعار الذهب، حيث يستخدم نسبة الذهب إلى الفضة لتقييم قيمتها النسبية.
مع بقاء الفضة بالقرب من 51.00 دولار، نواجه حالة من عدم اليقين الكبيرة الآن بعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية. الحدث الرئيسي هذا الأسبوع سيكون تقرير الوظائف غير الزراعية المتأخر يوم الخميس، والذي سيؤثر بشدة على خطوة الاحتياطي الفيدرالي المقبلة. يجب أن ننتبه جيدا إلى خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي اليوم للحصول على أي تلميحات حول تفكيرهم.
نعتقد أن هناك احتمال قوي لرقم وظائف أضعف من المتوقع، خاصة بعد أن شاهدنا تباطؤ نمو الوظائف في التقارير الصادرة عن شهري سبتمبر وأكتوبر 2025. رقم ضعيف سيزيد من فرص تخفيض الفائدة في ديسمبر، والذي من المحتمل أن يضعف الدولار الأمريكي ويدفع أسعار الفضة للارتفاع. قد يرى متداولو المشتقات هذه فرصة للنظر في خيارات الاتصال لوضع أنفسهم لتحقيق ازدهار محتمل.
حالة عدم اليقين في السوق والتأثير المحتمل
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار خطر التعليقات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي، مدفوعة بالقلق من التضخم الذي يظل فوق المستوى المستهدف. أظهرت البيانات الأخيرة من أواخر أكتوبر 2025 مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المؤشر المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، ثابتة عند 3.7% على أساس سنوي. تقرير وظائف قوي مقرونًا بهذا التضخم اللزج سيقلل من احتمالات تخفيض الفائدة ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الفضة.
يتضح هذا الغموض بوضوح في السوق، حيث انخفضت احتمالات تخفيض الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 40% بعد أن كانت أكثر من 60% في وقت سابق من هذا الشهر. هذا الشكوك في الشعور غالبًا ما يؤدي إلى تحركات أسعار كبيرة، لذا نتوقع زيادة التقلبات حول إصدار بيانات الخميس. يمكن أن تكون هذه البيئة ملائمة لاستراتيجيات تستفيد من تحرك كبير في الأسعار في أي اتجاه.
بالنظر إلى الصورة الأوسع، نلاحظ أن بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخيرة من الصين أظهرت بعض التباطؤ الطفيف، مما يشير إلى أن الطلب الصناعي على الفضة قد يكون عائقاً. من ناحية أخرى، يتأرجح نسبة الذهب إلى الفضة حاليًا حول 86، وهو مستوى عالٍ تاريخيًا يراه بعض المتداولين كإشارة على أن الفضة قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالذهب. هذه العوامل تضيف طبقة أخرى ينبغي مراعاتها عند وضع الخطط للأسابيع القادمة.
