ناقش محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران السياسات النقدية الأخيرة، مؤكدًا على الحاجة إلى اتباع نهج استشرافي. تباطأت مكاسب الأجور، ويُنظر إلى التغييرات في سياسة الحدود على أنها تخفض الضغوط التضخمية.
يقترح ميران أن الاعتماد على بيانات قديمة لاتخاذ قرارات سياسة هو خطأ. تدعم البيانات الأخيرة منذ سبتمبر نهجاً نقدياً أكثر حذراً، مما قد يؤدي إلى تخفيضات في المعدلات.
أظهر الدولار الأمريكي أداءات متفاوتة مقابل العملات الرئيسية. وأظهر زيادة قوية مقابل الجنيه الإسترليني، بارتفاع 0.18% مقابل اليورو وزيادة طفيفة بنسبة 0.02% مقابل الين.
يوفر موقع “إف إكس ستريت” رؤى حول ديناميات السوق، مع أقسام حول سلوكيات العملة الرئيسية والاتجاهات. يؤكد موقع “إف إكس ستريت” على أهمية عدم اعتبار هذه المعلومات كنصائح استثمارية ويوصي بالبحث الشخصي قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
أشار مسؤول رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي إلى أن البيانات الأخيرة تدعم بقوة تخفيض أسعار الفائدة، مما يضع السياسة النقدية على أنها يجب أن تكون استشرافية. يعتمد هذا الموقف المتساهل على تباطؤ مكاسب الأجور وضعف تضخم الملاجئ، التي كانت المحركات الرئيسية للضغوط السعرية. يجب أن نفسر هذا كإشارة واضحة إلى أن البنك المركزي يستعد للانتقال نحو تيسير السياسة في المستقبل القريب.
على الرغم من هذه الرسالة الواضحة، يبدو أن الأسواق المشتقة تتأخر، حيث لم تسعّر سوق العقود الآجلة الفيدرالية احتمال تخفيض السعر بأقل من 50% في اجتماع اللجنة الفيدرالية في ديسمبر. حتى أن الدولار الأمريكي ارتفع اليوم، وهو ما يتعارض مع ما تتوقعه مع تخفيف وشيك. يشير هذا إلى أن السوق لم تهضم بعد هذه التوجيهات الاستشرافية بالكامل، مما يخلق فرصة محتملة للمتداولين.
تعزز قضية التخفيضات من تقرير الوظائف الأخير لأكتوبر، والذي أظهر ارتفاع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%. والأهم من ذلك، تباطأ نمو متوسط الأجر في الساعة إلى معدل سنوي يبلغ 3.5%، وهو تبريد كبير عن المستويات التي كانت تزيد عن 4% في وقت سابق من عام 2025. يدعم هذا مباشرة الرأي القائل بأن التضخم المدفوع بالأجور لم يعد يمثل القلق الرئيسي لصانعي السياسات.
كما رأينا أن التضخم الأساسي لشهر أكتوبر جاء أقل من التوقعات عند 2.8%، مسجلاً انخفاضه الشهري الثالث على التوالي. يتوافق هذا مع الرؤية الاستشرافية بشأن انكماش الملاجئ، حيث ارتفعت معدلات الشواغر الإيجارية الوطنية الآن إلى أعلى مستوى لها في عامين بنسبة 6.8%. تجعل هذه الأرقام من الصعب للغاية على الاحتياطي الفيدرالي تبرير الحفاظ على موقفه الحالي المقيد لفترة أطول.
يجب على المتداولين النظر في وضعية انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل وضعف الدولار الأمريكي خلال الأسابيع القادمة. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات مثل شراء خيارات العقود الآجلة لأسعار الفائدة أو بيع خيارات الشراء غير المدرجة للدولار طرقًا فعالة لتحديد هذا التحول المتوقع في السياسة. الاحتمالية المنخفضة المعينة حاليًا لخفض ديسمبر تقدم فرصة قيمة إذا ساد رأي هذا المسؤول.
