وصل سعر صرف اليورو/فرنك سويسري إلى أدنى مستوى له منذ حدث فك التثبيت من قبل البنك الوطني السويسري (SNB) في عام 2015، وذلك يعود إلى زيادة قوة الفرنك السويسري. يتداول بالقرب من 0.9188، حيث انخفض السعر لمدة خمسة أيام متتالية بسبب بيع الأسهم العالمية المرتبط بالتقييمات المتضخمة للذكاء الاصطناعي.
ويُقال إن سويسرا قريبة من تقليص الرسوم الجمركية الأمريكية على الصادرات السويسرية من 39% إلى 15%، مما يعزز الشعور الاقتصادي المحلي. وكان البنك الوطني السويسري قد أزال الحد الأدنى لسعر الصرف في عام 2015 لتجنب التدخلات الكبيرة في العملة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بين 20-30%.
القوة الحالية للفرنك قد تُعرّض البنك الوطني السويسري لخطر التدخل إذا أثرت على الاقتصاد السويسري الذي يعتمد على التصدير. البيانات المستقرة لمنطقة اليورو لم تساعد اليورو، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي، بما يتماشى مع التوقعات، وبنسبة 1.4% على أساس سنوي.
الفرنك السويسري، الذي يُعد واحدة من أكثر العملات تداولا على مستوى العالم، يستفيد من الاستقرار الاقتصادي لسويسرا وحيادها السياسي. تؤثر السياسة النقدية للبنك الوطني السويسري والعوامل البيئية بشكل كبير على قيمة الفرنك.
اعتماد سويسرا الاقتصادي على منطقة اليورو يعني أن أداء الفرنك غالباً ما يعكس أداء اليورو. يظل الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن، يجذب المستثمرين في فترات التوتر في الأسواق.
عند كسر سعر الصرف اليورو/فرنك سويسري حاجز 0.9200، نحن الآن في منطقة لم نشهدها منذ فك التثبيت الدراماتيكي في عام 2015. المحرك الحالي هو تحرك واضح للخروج من المخاطر في الأسواق، حيث انخفض مؤشر ناسداك المركب بنحو 15% في الشهر الماضي من أعلى مستويات أكتوبر 2025 بسبب المخاوف حول تباطؤ نمو الإيرادات من الذكاء الاصطناعي. هذا الخوف في الأسواق يدفع رؤوس الأموال نحو الفرنك السويسري كملاذ آمن، وهو اتجاه نتوقع أن يستمر.
ومع ذلك، فإن التقدير السريع للفرنك يجلب البنك الوطني السويسري (SNB) إلى دائرة الضوء مباشرة. نتذكر كيف تدخل البنك الوطني السويسري بقوة لإضعاف الفرنك بين عامي 2020 و2022، ومع تراجع مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية السويسرية لشهر أكتوبر 2025 إلى 48.5، فإن العملة الأضعف ستزيد من تدهور التوقعات للمصدرين. وهذا يخلق خطرًا كبيرًا من إعلان سياسي أو تدخل في السوق بشكل مفاجئ يمكن أن يعكس اتجاه الزوج بشكل حاد.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تجعل هذه التوترات شراء الخيارات أمرًا جذابًا، حيث تعتبر استراتيجيات المخاطر المحددة تحتاط بحكمة. ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات اليورو/فرنك سويسري لشهر واحد إلى أكثر من 10%، وهو مستوى لم نشهده منذ اضطرابات القطاع المصرفي في عام 2023، مما يعكس توتر السوق. وهذا يشير إلى أن الاحتفاظ بمركز قصير عبر العقود الآجلة قد يتلاشى مفاجأة بسبب خطوة من البنك الوطني السويسري.
