شهد سعر الذهب انخفاضًا طفيفًا نتيجة عدم اليقين المحيط بتوقيت إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية. تم تأجيل هذه الإصدارات بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، حيث يخطط مكتب إحصاءات العمل للإعلان قريبًا عن تواريخ إصدار جديدة.
ومع ذلك، قد لا تتوفر بيانات موثوقة لتقييم الوضع الاقتصادي في المستقبل القريب. من المحتمل أن تكون مجموعة البيانات خلال فترة الإغلاق قد واجهت قيودًا، مما سيؤثر على تقرير سوق العمل لشهر أكتوبر، وخاصةً استبعاد معدل البطالة.
قلق الاحتياطي الفيدرالي
أعرب بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح عن عدم ارتياحهم لخفض أسعار الفائدة دون وجود بيانات موثوقة، خاصة فيما يتعلق بسوق العمل والتضخم. ونتيجة لذلك، هناك احتمال أن تقرر الأغلبية عدم اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة في ديسمبر، انتظارًا لرؤية أوضح للوضع الاقتصادي.
نحن الآن في فترة من عدم اليقين الكبير بعد إغلاق الحكومة الأمريكية، والذي عطل تدفق البيانات الاقتصادية الرئيسية. وهذا يجعل من الصعب التنبؤ بخطوة الاحتياطي الفيدرالي التالية، خاصةً لاجتماعهم في ديسمبر. بالنظر إلى الخلف، شهدنا تأخيرات مماثلة في البيانات خلال إغلاق 35 يومًا في 2018-2019، مما أدى إلى ارتفاع حاد في تقلبات السوق بمجرد نشر الأرقام في النهاية.
المشكلة الأساسية هي أن بعض أعضاء الاحتياطي الفيدرالي يترددون في خفض أسعار الفائدة دون وجود أرقام موثوقة عن العمل والتضخم. قبل الإغلاق، كان تضخم العناوين لشهر أكتوبر لا يزال ثابتًا عند 3.4٪، وهذه الفجوة في البيانات تخلق خطرًا حقيقيًا بأن يختار الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر. أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME FedWatch، التي تتبع توقعات السوق، شهدت انخفاضًا في احتمال حدوث قطع في ديسمبر من أكثر من 70٪ إلى أقل من 55٪ في الأسبوعين الماضيين فقط.
تداعيات استراتيجية السوق
بالنسبة لتجار الذهب، يتطلب هذا الوضع اتخاذ موقف حذر أو حتى هبوطي على المدى القصير. مع تواجد الذهب حاليًا تحت مستوى 4,000 دولار، قد يؤدي قرار الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل خفض الفائدة إلى بيع حاد. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات البيع على صناديق الذهب القابلة للتداول للتحوط ضد هذا الخطر التنازلي أو تنفيذ استراتيجيات “سترادل” لتحقيق الربح من تحرك كبير في الأسعار في أي اتجاه بمجرد عودة الوضوح للبيانات.
كما أن هذا عدم اليقين يقدم فرصًا في أسواق العملة، خاصة بالنسبة للدولار الأمريكي. إذا تأجل خفض الفائدة المتوقع، فمن المرجح أن يقوى الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى. يمكن أن تكون المراكز الطويلة في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أو خيارات شراء على صناديق التداول المتعقبة للدولار استراتيجية حكيمة خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
تقلب السوق العام هو العاقبة الأكثر مباشرة لهذه الفراغ في البيانات. يتم تداول مؤشر تقلب بورصة شيكاغو (VIX) حاليًا عند مستوى هادئ نسبيًا 16، ولكن قد يتغير هذا بسرعة مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر دون إشارات اقتصادية واضحة. ينبغي أن نعتبر هذا فرصة لشراء خيارات شراء مؤشر VIX كتحوط رخيص ضد صدمة محتملة في السوق.
