سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية وتأثيرها
تعد سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية مؤثرًا رئيسيًا على قيمة الدولار الأمريكي. يتمثل هدفه الثنائي في السيطرة على التضخم ودعم التوظيف الكامل، مع تعديلات في أسعار الفائدة كأداة رئيسية. تضاءلت التوقعات لخفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى 50.7٪ من 63٪ في وقت سابق.
يمكن أن تؤدي التسهيلات الكمية، التي تستخدم كملاذ أخير أثناء الأزمات المالية، إلى تقليل قيمة الدولار الأمريكي. على العكس، تميل التشديدات الكمية، التي هي النهج المعاكس، إلى تعزيز العملة. يعتبر الدولار الأمريكي الأكثر تداولاً عالميًا، حيث يشكل أكثر من 88٪ من المعاملات. احتفظ بوضعه كعملة احتياطية بعد الحرب العالمية الثانية.
استراتيجيات السوق وسط عدم اليقين الاقتصادي
نشهد زوج USD/CHF يعاني بالقرب من المستويات المنخفضة التاريخية عند 0.7920. هذا المستوى مهم لأننا لم نشهد تداولًا مستدامًا أسفل علامة 0.8000 لفترة طويلة في الذاكرة الحديثة، مما يجعلها منطقة حاسمة. تشير الإشارات المتضاربة من كل من الاقتصادين الأمريكي والسويسري إلى عدم اليقين الكبير، وهو بيئة يمكن فيها للمشتقات أن تكون مفيدة بشكل خاص.
من الجانب الأمريكي، يكاد السوق لا يُسعر في خفض سعر الفائدة في ديسمبر، حيث يعرض أداة CME FedWatch احتمالات حوالي 50٪. يوجد هذا التردد حتى مع حديث مسؤولي الاحتياطي الفدرالي عن التضخم الأساسي الذي يظل بشكل عنيد عند حوالي 3.2٪، والذي يفوق الهدف المحدد عند 2٪. يشير هذا الانفصال بين الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والدولار الضعيف إلى عودة محتملة لقيمة الدولار إذا أكدت البيانات القادمة استمرار التضخم.
في الوقت نفسه، الفرنك السويسري متماسك، لكن أساسه يبدو مهتزًا. بينما يتوقع البنك الوطني السويسري ارتفاع التضخم، جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار الاستهلاك الرسمية لشهر أكتوبر 2025 عند 1.4٪ فقط، وأظهر تقرير أسعار المنتجين الأخير انخفاضًا غير متوقع بنسبة 0.3٪. هذه التناقضات تعني أن قوة الفرنك الحالية قد لا تكون مستدامة إذا واصلت البيانات إظهار ضغوط انكماشية.
نظرًا لهذا المواجهة، يجب أن نعتبر أن التقلبات الضمنية قد تكون مسعّرة أقل من قيمتها للأسابيع المقبلة. الرهانات الاتجاهية المباشرة محفوفة بالمخاطر، لذا فإن الاستراتيجيات مثل الستردل الطويل أو السترانجلز قد تكون فعالة، مما يضعنا لتحقيق الربح من حركة كبيرة في الأسعار في الاتجاهين. يجب أن نراقب بعناية الأقساط على الخيارات، حيث قد تشير زيادة في التقلبات الضمنية إلى اختراق وشيك من هذا النطاق الضيق.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم مراكز حالية، يعد هذا وقتًا أساسيًا لإدارة المخاطر. قد يكون شراء الخيارات البيعية خارج المال على USD/CHF وسيلة زهيدة للتأمين ضد انهيار آخر أسفل مستوى الدعم 0.7900. وفي المقابل، تقدم خيارات الشراء طريقًا معززًا للعب انقلاب محتمل إذا وجد الدولار الأمريكي موطئ قدمه في ديسمبر.
