لقد كانت مدة الـ 24 ساعة الماضية مليئة بالتقلبات في الأسواق العالمية، حيث قام المتداولون بتقليص توقعاتهم لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، والذي يُنظر إليه الآن على أنه نتيجة قريبة بنسبة 50-50. جاء هذا التقييم الجديد بعد سلسلة من التعليقات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي قللت من الآمال بشأن تسهيل السياسات في وقت مبكر.
قال ألبرتو موسياريم، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إنه لا يوجد “حيز محدود لمزيد من التيسير” دون المخاطرة بتقديم تسهيلات مفرطة.
أضافت بث هاماك من الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن السياسة يجب أن تظل مقيدة للحفاظ على الضغط النزولي على التضخم، بينما كرر نيل كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس معارضته لخفض في الشهر الماضي، قائلاً إنه لا يزال مترددًا بشأن ديسمبر.
وفقًا لـ CME FedWatch، تسعّر الأسواق الآن نسبة 50.7% لاحتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقرر في 10 ديسمبر، مقارنة بـ 63% في اليوم السابق.
ثبات العوائد على السندات وتراجع الدولار
ارتفع العائد على السندات الأميركية لأجل 10 سنوات (US10Y) إلى 4.121% من 4.111% في اليوم السابق، بينما ارتفع العائد لأجل سنتين إلى 3.593% من 3.589%، مما يعكس إعادة تسعير واضحة للتوقعات لأسعار الفائدة على المدى القصير.
على الرغم من العوائد الثابتة، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) بنسبة 0.1% إلى 99.13، مستقرًا بالقرب من أدنى مستوى شهري. ويشير المحللون إلى أن ضعف المعنويات في الأسهم والأصول المخاطرة قد حد من قدرة الدولار على الاستفادة من مكاسب العائدات.
يعكس الأداء المتواضع لمؤشر الدولار التوازن الذي تسعى إليه السوق: ارتفاع العائدات من جهة وتزايد عدم اليقين الاقتصادي من الجهة الأخرى.
التحليل الفني
تتداول السندات الأميركية لأجل 10 سنوات (USNote10Y) حول 112.71، بارتفاع 0.01%، متماسكة بعد الارتداد من أدنى مستويات هذا الأسبوع بالقرب من 112.00. وعلى الرسم البياني اليومي، استقرت العائدات بعد تقلبات حادة في بداية الشهر، مع إظهار المتوسطات المتحركة القصيرة الأجل (5، 10، 30) تقاربًا طفيفًا.
يشير مؤشر MACD إلى تراجع الزخم السلبي، مع استواء المدرج التكراري حول الصفر. يُرى المقاومة المباشرة بالقرب من 113.00، مع الدعم عند حوالي 112.00. قد يفتح اختراق فوق 113.00 الطريق نحو 114.00، الذي تم اختباره آخر مرة في أكتوبر.
توقعات حذرة
تشير النبرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الأخيرة إلى أن البنك المركزي قد يختار الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر. قد يضغط اختراق مستدام فوق 4.12% في العائد لأجل 10 سنوات على الأسهم، بينما قد تقدم ضعف USDX بعض الارتياح للأصول المخاطرة.
سيواصل المتداولون مراقبة المراجعات القادمة للتضخم في الولايات المتحدة وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، التي تظل مفتاحًا لتشكيل عائدات السندات حتى نهاية العام.
