تستعد إدارة ترامب لتنفيذ إعفاءات جمركية على سلع معينة، بهدف تخفيض أسعار الغذاء المرتفعة التي تقلق المستهلكين الأمريكيين. من المحتمل أن تتضمن الإعفاءات اللحوم البقرية ومنتجات الحمضيات، رغم أنه لم يُتخذ قرار نهائي بعد.
مع تطور هذه الأخبار، يُظهر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) انخفاضًا بنسبة 0.23%، ليستقر عند 99.25. تلعب التعريفات دورًا في دعم المنتجين المحليين من خلال منحهم ميزة سعرية تنافسية على السلع المستوردة.
الفرق بين التعريفات والضرائب
تختلف التعريفات عن الضرائب، حيث يتم دفعها مسبقًا في الموانئ، في حين تُدفع الضرائب أثناء الشراء وتفرض على الأفراد والشركات. ينقسم الاقتصاديون بشأن التعريفات، حيث يدعمها البعض لحماية الأسواق المحلية، بينما يعتبرها آخرون أدوات ضارة قد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار ونزاعات تجارية.
يرغب الرئيس دونالد ترامب في استخدام التعريفات لتعزيز الاقتصاد الأمريكي وحماية المنتجين الأمريكيين. في عام 2024، مثلت المكسيك والصين وكندا 42% من واردات الولايات المتحدة، حيث كانت المكسيك في الصدارة بقيمة 466.6 مليار دولار. يهدف ترامب للتركيز على هذه الدول للتعريفات، ويخطط لاستخدام إيرادات التعريفات لخفض ضرائب الدخل الشخصي.
مع النظر في إمكانية إعفاء التعريفات على السلع مثل اللحوم البقرية والحمضيات، نواجه الآن فترة من عدم اليقين بشأن السياسات. يأتي هذا كرد فعل مباشر لارتفاع أسعار الغذاء، حيث أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر 2025 أن تكاليف الغذاء المنزلي لا تزال مرتفعة بنسبة 6.8% مقارنة بالعام الماضي. يجب أن يرى المتداولون هذا ليس كعكس كامل للسياسة، بل كخطوة براغماتية قد تتكرر إذا استمر التضخم.
بالنسبة لأولئك الذين يتداولون السلع، تشير هذه الأخبار إلى ضغوط هبوطية محتملة على العقود الآجلة الزراعية. قد تشهد العقود الآجلة للماشية الحية في بورصة CME، التي كانت تتداول قرب أعلى مستوياتها في سنوات، تراجعًا كبيرًا إذا تم السماح باستيراد اللحوم البقرية الرخيصة. نحن نعتقد أنه يجب على المتداولين مراقبة الفرص لبيع هذه السلع بعقود قصيرة أو استخدام الخيارات للتمركز لانخفاض الأسعار.
الأثر على أسواق العملات والأسهم
في أسواق العملات، قد يضعف الدولار الأمريكي من هذه الأخبار. السياسات الجمركية الحمائية دعمت الدولار بشكل عام، لذا فإن أي تلميح إلى الإعفاءات قد يتسبب في تعثره، خاصة مقابل عملات المصدّرين الرئيسيين للغذاء مثل البيزو المكسيكي. رأينا نمطًا مشابهًا خلال النزاعات التجارية 2018-2019، حيث خلقت التعديلات السياسية تقلبات قصيرة الأجل.
هذا التحول المحتمل في السياسة سيخلق أيضًا فائزين وخاسرين في سوق الأسهم. الشركات التي تشتري كميات كبيرة من اللحوم البقرية والحمضيات، مثل سلاسل المطاعم ومعالجي الأغذية، قد تشهد انخفاض تكاليفها وزيادة في أسهمها. من ناحية أخرى، قد تواجه المنتجون المحليون الذين تم حمايتهم من التعريفات منافسة متزايدة ويمكن أن تنخفض أسعار أسهمهم.
خلال الأسابيع القادمة، العامل الأهم هو عدم اليقين المحيط بتوقيت ونطاق القرار النهائي. يشير هذا الجو إلى أن التذبذب الضمني في القطاعات ذات الصلة قد يزداد. لذلك، نعتقد أن الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات السعرية الكبرى، مثل شراء الخيارات على صناديق التداول الزراعية، يمكن أن تكون وسيلة فعالة للتعامل مع الوضع.
