يشهد الدولار الأمريكي انخفاضًا حادًا مع تحسن شهية المخاطرة عقب إعادة فتح الحكومة الأمريكية. ينخفض زوج USD/CHF إلى 0.7910، متراجعًا بنسبة 0.80% لهذا اليوم، مستمرًا في سلسلة خسائر دامت سبعة أيام ومحققًا أدنى مستوى له منذ ثلاثة أسابيع.
تستأنف العمليات الأمريكية بعد توقيع الرئيس ترامب على مشروع تمويل ينهي إغلاقًا دام 43 يومًا، وهو الأطول في التاريخ الحديث. هذا الحل السياسي يقلل من جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن، إذ ترتفع شهية المخاطرة.
تأثير إعادة فتح الحكومة
مع إعادة فتح الحكومة، يبقى هناك عدم يقين حيث تعمل الوكالات الفيدرالية على إصدار البيانات الاقتصادية المؤجلة. قد تواجه المؤشرات الرئيسية، مثل تقارير الوظائف والتضخم لشهر أكتوبر، تأخيرات في النشر، مما يعقد تقييم الاحتياطي الفيدرالي للوضع الاقتصادي.
التوقعات المنخفضة لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر لم تعزز الدولار الأمريكي، حيث يتحسن المزاج في السوق. يؤكد مسؤولو الفيدرالي على الحذر بسبب القلق من ديناميكيات سوق العمل والتضخم.
الفرنك السويسري يستفيد من التضخم المنخفض وتوقعات النمو المستقرة. أسعار المنتجين في سويسرا في حالة انكماش، ما يحافظ على الضغوط السعرية الداخلية المنخفضة، كما تظهر البيانات الأخيرة.
إشارات من البنك الوطني السويسري تدل على الثقة في التضخم المستقبلي، مما يقلل من احتمالية عودة الأسعار السلبية. يظل الدولار الأمريكي قويًا مقابل الدولار الكندي.
نمط رد فعل السوق
نرى نمطًا مألوفًا مع ضعف الدولار الأمريكي بعد الاختراق الأخير في المفاوضات بشأن الميزانية في الكونغرس، مما يعزز شهية المخاطرة. يذكرنا هذا برد فعل السوق عقب الإغلاق الحكومي الطويل في 2019، حيث أدى حل مماثل إلى انخفاض حاد للدولار. مؤشر الدولار (DXY) قد انخفض بالفعل إلى حوالي 101.50 هذا الأسبوع، مما يعكس هذا التفاؤل المتجدد.
هذا التخفيف من التوتر السياسي يشير إلى أن التقلب الضمني في أسواق العملات قد يقل في الأسابيع القادمة. قد يأخذ المتداولون في الاعتبار استراتيجيات التي تستفيد من انخفاض التقلب، مثل بيع استراتيجيات “ستردل” على أزواج الدولار الرئيسية. بالنظر إلى الفترة بعد الإغلاق الحكومي في 2019، رأينا انخفاضًا مشابهًا في التقلب بمجرد إزالة عدم اليقين السياسي الفوري.
بالنسبة للمتداولين الذين لديهم نظرة اتجاهية، يبدو أن مسار أقل مقاومة لزوج USD/CHF هو الانخفاض حيث يختبر الزوج مستوى 0.8800. قد تكون شراء خيارات البيع على USD/CHF أو إنشاء فروق بيع هبوطية وسيلة فعالة للتمركز لمزيد من الانخفاض. يتماشى هذا مع الانخفاض الحاد الذي شهدناه في الزوج تحت ظروف “المخاطرة” المماثلة في سنوات سابقة.
القوة الأساسية للفرنك السويسري توفر سببًا آخر لهذا التطلع، مع بقاء التضخم السويسري منخفضًا وثابتًا عند 1.4% على أساس سنوي. هذه الاستقرار، إلى جانب التوقعات بأن البنك الوطني السويسري سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في ديسمبر، تواصل جعل الفرنك عملة جذابة. يبقى الخلفية الأساسية للفرنك كما كانت الآن كما كانت حينها.
علينا أن نظل حذرين في الوقت الذي يستوعب السوق البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، خصوصًا تقرير الوظائف لشهر نوفمبر المقرر صدوره في أوائل ديسمبر. في حين أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر جاء بنسبة 2.9%، وهو أقل قليلاً من التوقعات، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب بيانات سوق العمل عن كثب لخطوته القادمة. أي علامات على ضعف اقتصادي غير متوقع قد تعقد هذا السرد المباشر لـ”المخاطرة”.
