يشهد اليورو ضعفًا مقابل الجنيه الإسترليني بعد وصوله إلى ارتفاع قدره 0.8843. حاليًا، يتم تداول EUR/GBP حول 0.8826 بسبب بيانات مخيبة للآمال من منطقة اليورو.
البيانات الاقتصادية للمملكة المتحدة
انخفض الإنتاج الصناعي في المملكة المتحدة بنسبة 2.0% في سبتمبر، مما يعكس زيادة بنسبة 0.3% في أغسطس. تراجع إنتاج التصنيع بنسبة 1.7% بدلاً من الانخفاض المتوقع بنسبة 0.3%.
أدى ضعف بيانات سوق العمل في وقت سابق من الأسبوع إلى توقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا في ديسمبر. زادت البيانات الاقتصادية الأضعف من الضغط على البنك المركزي للاستجابة في حال استمرار التباطؤ.
تراجع اليورو لاحقًا بعد أرقام منطقة اليورو المخيبة للآمال. ارتفع الإنتاج الصناعي لشهر سبتمبر بنسبة 0.2%، وهو أقل من التوقعات المقدرة بنسبة 0.7% ولكنه أفضل من -1.1% في أغسطس. زاد الإنتاج الصناعي السنوي بنسبة 1.2%، وهو أقل من توقعات 2.1%.
تشمل البيانات القادمة لمنطقة اليورو أرقام تغيير العمالة وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. ستقوم المفوضية الأوروبية أيضًا بإصدار توقعات جديدة للنمو الاقتصادي.
نرى أن كلا من اقتصاد المملكة المتحدة ومنطقة اليورو يواجهان صعوبات، لكن البيانات من المملكة المتحدة تبدو ضعيفة بشكل خاص. يعد الانخفاض الحاد بنسبة 2.0% في الإنتاج الصناعي بالمملكة المتحدة في سبتمبر إشارة تحذير رئيسية لصحة اقتصادها. يتناقض هذا مع زيادة صغيرة، وإن كانت مخيبة للآمال، في منطقة اليورو، مما يهيئ لسياسة نقدية محتملة مختلفة في البنوك المركزية.
الموضع السوقي والسياق التاريخي
يقوم السوق الآن بتسعير احتمالية بنسبة 85% لخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا في اجتماعه في ديسمبر. على الرغم من انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.1% في أكتوبر من الارتفاعات التي شوهدت قبل بضع سنوات، لا يزال التضخم ثابتًا، مما يخلق خيارًا صعبًا لمتخذي القرار المحبوسين بين النمو البطيء والأسعار المستمرة. يشير هذا الوضع الضعيف إلى أن المسار الأقل مقاومة للجنيه الإسترليني هو الهبوط.
على الجانب الآخر من القناة، تواجه البنك المركزي الأوروبي مشكلة مشابهة لكن أقل حدة مع الأرقام الأخيرة للتضخم التي تظهر معدلًا رئيسيًا يبلغ 2.7%. ومع ذلك، مع استمرار ارتفاع التضخم الأساسي عند 3.5%، من المرجح أن يظل البنك المركزي الأوروبي أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة قبل الربع الأول من 2026. إن هذا التباين المتزايد في السياسة يجب أن يفضّل اليورو على الجنيه في المدى المتوسط.
يوحي هذا الوضع السوقي بالتحوط للضعف المستمر للجنيه الإسترليني مقابل اليورو، حيث يبدو أن بنك إنجلترا يقترب من تيسير السياسة النقدية. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات شراء EUR/GBP للربح من ارتفاع محتمل في الزوج، خاصةً إذا جاءت أرقام الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو غدًا تلبية أو تفوق التوقعات البالغة 0.2%. سيكون التقلب الضمني عاملاً رئيسيًا يجب مراقبته حول هذا الإصدار.
