استمرت أسعار الألمنيوم في الارتفاع في بورصة لندن للمعادن، متجاوزة 2900 دولار للطن. شهدت أسعار الألمنيوم هذا العام زيادة تقدر بأكثر من 13%، مما يجعله ثالث أفضل أداء بعد النحاس والقصدير في بورصة لندن للمعادن.
يتم دعم هذا الارتفاع في الأسعار من خلال التوقعات بتخفيضات العرض في الصين والمزاج الإيجابي في السوق نتيجة لتخفيف التوترات بين الولايات المتحدة والصين. ساهم الهدوء التجاري بين الولايات المتحدة والصين في تقليل الخطر الكبير الذي يواجه توقعات المعادن الصناعية.
تقترب إنتاجية الصين من الألومنيوم من الحد الأقصى لقدرتها البالغ 45 مليون طن، والذي تم تحديده في عام 2017 لإدارة الفائض والانبعاثات. ومن المتوقع أن تظل السوق العالمية للألمنيوم متوازنة في العام المقبل إذا تم الحفاظ على هذا السقف، مما يؤثر على الصادرات ويبقي الأسواق غير الصينية في حالة ضيقة.
لم تشهد أوروبا والولايات المتحدة العديد من عمليات إعادة التشغيل بسبب التحديات في تأمين عقود الطاقة طويلة الأجل بأسعار معقولة. وعلى النقيض من ذلك، تزداد صادرات الألومنيوم الإندونيسية بسرعة كبيرة، مما قد يؤثر على الأسعار العام المقبل. كما عززت الحركة الأوسع للنحاس أسعار الألمنيوم، ووصلت نسبة السعر بين النحاس والألمنيوم إلى مستويات قريبة من الأرقام القياسية، مما يشير إلى المزيد من القدرة على الاستبدال من النحاس إلى الألومنيوم.
تظل أسعار الألمنيوم قوية، حيث يتم تداولها فوق 2900 دولار للطن، وهو ما يمثل زيادة بأكثر من 13% منذ بداية عام 2025. في الآونة الأخيرة، شهدنا اختبار الأسعار لمستوى 2950 دولار، مدعومة بحجم تداول كبير في بورصة لندن للمعادن. كما ازدادت الفائدة المفتوحة في عقود الألمنيوم الآجلة بنسبة 8% في الشهر الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين واثقون من الاتجاه الصاعد الحالي.
السائق الرئيسي لهذه القوة في الأسعار هو وضع العرض في الصين، الذي يقترب من سقف الإنتاج البالغ 45 مليون طن. أظهرت البيانات الأخيرة لشهر أكتوبر 2025 أن الإنتاج السنوي يعمل بمعدل 44.8 مليون طن، مما يترك مساحة ضئيلة جداً للمزيد من الإنتاج. وهذا يشدد السوق العالمية لأنه يحد من قدرة الصين على تصدير المعادن الفائضة، وهو تغيير كبير عما رأيناه في السنوات السابقة.
علينا أيضًا متابعة سوق النحاس، الذي كان له تأثير إيجابي كبير على أسعار الألمنيوم. حيث وصل النحاس إلى سعر قياسي فوق 12000 دولار للطن في وقت سابق من عام 2025، والنسبة السعرية بين المعدنين الآن حوالي 4.1، وهي أعلى بكثير من متوسطها التاريخي. يجعل هذا الألمنيوم بديلاً أرخص بكثير، ونتوقع من المستخدمين الصناعيين أن يستبدلوا بشكل متزايد النحاس بالألمنيوم في التطبيقات مثل الكابلات الكهربائية.
نرى فرصا في سوق الخيارات للأسابيع المقبلة. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ تتراوح بين 3000 إلى 3100 دولار لانتهاء شهر يناير وفبراير 2026. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في المزيد من الصعود مع الحد من مخاطر التراجع الحاد من هذه المستويات المرتفعة.
ومع ذلك، يجب أن نظل متيقظين لأي علامات على تحول السوق. تعتبر الصادرات المتزايدة من إندونيسيا عاملاً رئيسياً لعام 2026، لذا فإن أي تسارع هناك قد يخلق عوائق أمام الأسعار في العام المقبل. أما الآن، فعلى التجار مراقبة مستويات المخزون في مخازن بورصة لندن للمعادن، والتي تقع حاليًا بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية لأقل من 300,000 طن، لأي دلالة على تغير ديناميكيات العرض.
