تتراجع أسعار النفط، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط في بورصة نيويورك بأكثر من 4% ليصل إلى حوالي 58.5 دولارًا للبرميل. يُعزى هذا الانخفاض إلى توقع فائض عالمي في النفط وتقرير مخزونات API المتشائم. تحول الفارق الزمني لخام غرب تكساس الوسيط إلى الكنتانغو، مما يشير إلى مخاوف من وجود فائض في العرض، وفقًا لخبراء السلع.
تحافظ أوبك على توقعات نمو الطلب العالمي على النفط عند 1.3 مليون برميل يوميًا لهذا العام و1.4 مليون برميل يوميًا لعام 2026. من المتوقع أن يرتفع العرض من المنتجين غير الأعضاء في أوبك بلس بمقدار 920 ألف برميل يوميًا في عام 2025 و630 ألف برميل يوميًا في عام 2026، مدفوعًا بزيادة الإنتاج في الولايات المتحدة وكندا والبرازيل والأرجنتين. قامت أوبك بتعديل توقعاتها لتوازن السوق العالمي للنفط إلى فائض طفيف في 2026.
تقارير الإنتاج والمخزون لأوبك
زادت إنتاج أوبك في أكتوبر بشكل طفيف بمقدار 33 ألف برميل يوميًا ليصل إلى 28.5 مليون برميل يوميًا، وهو أقل من الزيادة المخططة بمقدار 450 ألف برميل يوميًا. زيادات الإنتاج من السعودية والكويت والعراق ونيجيريا كانت محايدة بالتراجع في إيران وليبيا. وأفاد معهد النفط الأمريكي بزيادة قدرها 1.3 مليون برميل في مخزونات النفط الخام الأمريكية، بينما انخفضت مخزونات كوشينغ بمقدار 43 ألف برميل.
رفعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية تقديرات إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى 13.59 مليون برميل يوميًا لعام 2025 و13.58 مليون برميل يوميًا لعام 2026. من ناحية أخرى، من المتوقع أن يظل استهلاك الولايات المتحدة للبترول مستقرًا عند حوالي 20.5 مليون برميل يوميًا هذا العام وفي عام 2026.
نشهد انخفاض أسعار نفط خام غرب تكساس الوسيط إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل بسبب علامات واضحة على فائض في العرض، وهي خطوة تشير إلى مزيد من الضعف في المستقبل. انخفاض بنسبة 4% الذي حدث بالأمس، والذي أكدته زيادة المخزونات الأمريكية وتوقعات أوبك المتشائمة، يشير إلى أن الضغط الفوري في السوق هو نحو الأسفل. يتطلب هذا البيئة منا أن نستعد إما لانخفاضات أكبر في الأسعار أو لفترة من الأسعار المنخفضة المستدامة.
استراتيجيات السوق والتوقعات المستقبلية
التحول في منحنى العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط إلى الكنتانغو هو إشارة مهمة على فائض الفعلي في العرض والذي لا يمكن تجاهله. هذا الهيكل، حيث تكون الأسعار القريبة الأجل أرخص من الأسعار المستقبلية، قد سبق أن تاريخيًا مرحلة ضعف في الأسعار، كما لاحظنا لفترة وجيزة في أوائل عام 2023. ينبغي أن ننظر في الصفقات التي تستفيد من توسع الكنتانغو، مثل بيع عقد ديسمبر 2025 في حين شراء عقد يونيو 2026.
مع تأكيد إدارة معلومات الطاقة على أن إنتاج الولايات المتحدة سيبلغ بشكل متوسط حوالي 13.6 مليون برميل يوميًا في عام 2025، فإن الضغط على العرض مستمر. الإنتاج المستدام من المنتجين غير الأعضاء في أوبك يخلق ديناميكيات سوق مشابهة لعام 2014-2016، والتي شهدت في النهاية انخفاض الأسعار إلى ما دون 30 دولارًا للبرميل. السوق حاليًا يعاني من فائض يقدر بـ 500,000 برميل يوميًا، وهو فائض من المتوقع أن ينمو في عام 2026.
نظرًا لاحتمال الانخفاضات الإضافية، فإن شراء خيارات البيع على خام غرب تكساس الوسيط بسعر تنفيذ حوالي 55 أو 50 دولار يعد وسيلة محددة المخاطر للاستفادة من هذا الزخم المتشائم. زادت التقلب الضمني إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر بنسبة 34% ولكنه قد يرتفع أكثر إذا كسرنا مستويات الدعم الرئيسية، مما يجعل استراتيجيات الخيارات الطويلة جذابة. سيكون بيع انتشار أرصدة العقود خارج المال هو وسيلة أخرى لتوليد الدخل بينما نحافظ على وجهة نظر متشائمة إلى محايدة.
يفاقم فائض العرض الصورة المتشائمة للطلب، مع توقع استقرار استهلاك الولايات المتحدة للبترول. أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأسبوع الماضي من منطقة اليورو انكماشًا أعمق من المتوقع، مما قلل من التوقعات للطلب على الوقود مع دخول الشتاء. يعزز هذا المزيج من العرض المتزايد والطلب العالمي الراكد القضية المتشائمة للنفط في الأسابيع القادمة.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الآن وابدأ التداول الآن.
