ظلت أسعار الفضة مستقرة بالقرب من أعلى مستوى قياسي لها عند $54.86، متأثرة بتحولات معنويات السوق بعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية. جاءت المكاسب الأخيرة للمعادن من حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

في الساعات الأولى من جلسة التداول الأوروبية ليوم الخميس، تواصل الفضة زخمها الإيجابي، حيث تتداول بالقرب من $54.00 للأوقية الواحدة بينما تحافظ على أطول سلسلة مكاسب لها. توقيع الرئيس ترامب على مشروع قانون تمويل الحكومة أنهى الإغلاق التاريخي، مما أثر على ديناميكيات السوق والمعنويات.

وجدت هذه السلعة غير الحاملة للفائدة دعمًا وسط بيانات العمل الخاصة الضعيفة، مما يفاقم توقعات تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كشف تقرير تغيير التوظيف الخاص بـ ADP لشهر أكتوبر عن خسائر كبيرة في الوظائف الأسبوعية، مما أثر على تصورات السوق.

لكن الاتصالات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي خففت من توقعات خفض في ديسمبر، حيث انخفض التكهن بالسوق إلى 60% احتمال لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، من تخفيف السياسة النقدية المبكر، ناصحًا بالحذر بشأن مخاطر التضخم رغم توقعات سوق العمل المستقرة.

الفضة تُعتبر استثمارًا شائعًا لقيمتها وقدرتها على التحوط واستخدامها الصناعي. التأثيرات مثل التوترات الجيوسياسية، أسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي تؤثر في تسعيرها. كما أن الطلب الصناعي وارتباط الفضة بالذهب يؤثران على ديناميكيات السوق.

تتداول الفضة بالقرب من أعلى مستوى لها منذ عدة سنوات، أقل قليلاً من علامة $55 التي وصلت إليها لفترة وجيزة في أكتوبر 2025. هذا الذروة يجعل المعدن عرضة لتراجع حاد، خاصة مع تحسن معنويات السوق بعد انتهاء الإغلاق الحكومي الأخير في الولايات المتحدة. يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من هذا المستوى المرتفع، حيث قد يكون السهولة في تحقيق المكاسب قد تحققت.

شهدنا ارتداد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من أدنى مستوياته في أكتوبر، متسلقًا مرة أخرى إلى أكثر من 106.5 في الأسبوع الماضي مع عودة اليقين السياسي. عادة ما يعمل الدولار القوي كعقبة أمام الفضة، مما يجعل المعدن أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. قد يضغط ذلك على الأسعار للأسفل إذا استمر الدولار في صعوده.

رغم حديث الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، فإن أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) من أكتوبر أظهر أن التضخم الأساسي ما زال عنيدًا عند 3.9%، وهو أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%. هذا التضخم المستمر يستمر في دعم جاذبية الفضة كحافظة للقيمة. هذه الشكوك الأساسية هي السبب الرئيسي وراء بقاء السعر ثابتًا.

السوق الآن يسعر احتمال أقل قليلاً، عند 58%، لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، وفقًا لأداة السوق CME FedWatch Tool، وهو انخفاض ملحوظ من أكثر من 65% الشهر الماضي. الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي سيكون حاسمًا، حيث أن أي إشارة حاسمة بشأن أسعار الفائدة يمكن أن تؤدي إلى تحرك كبير. تتجه كل الأنظار إلى ما إذا كانت بيانات سوق العمل الأضعف ستجبر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على التصرف.

هذا التوتر بين الدولار القوي والتضخم المعاند يشير إلى أن التقلب الضمني سيظل عاليًا في الأسابيع القادمة. يمكن أن يفكر المتداولون في استراتيجيات المشتقات التي تحقق ربحًا من تحرك كبير في الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه. قد يكون شراء الخيارات، مثل الاستراتيجيات الثنائية، أكثر حكمة من الاحتفاظ بموقف بسيط طويل الأجل أو قصير الأجل في العقود الآجلة.

النظر إلى الوراء، يمكننا أن نرى أن نسبة الذهب/الفضة قد انخفضت الآن إلى ما يقرب من 44:1، وهو ما يعد أقل بكثير من متوسط القرن الواحد والعشرين البالغ حوالي 65:1. هذه النسبة المنخفضة تاريخيًا تشير إلى أن الفضة قد تكون مبالغ في تقديرها بالنسبة للذهب. العودة إلى المتوسط قد ترى الذهب يتفوق على الفضة، أو أن أسعار الفضة تنخفض بشكل أكثر حدة.

علاوة على ذلك، توقعت تقرير حديث من معهد الفضة تباطؤًا طفيفًا في الطلب الصناعي للربع الرابع من عام 2025، خاصة من قطاع الخلايا الكهروضوئية. وبما أن أكثر من نصف الطلب على الفضة يأتي من الصناعة، فإن أي إشارة إلى التباطؤ الاقتصادي يمكن أن تزيل ركيزة دعم رئيسية لسعرها الحالي. يجب علينا مراقبة مؤشرات مديري المشتريات عن كثب للحصول على مزيد من الدلائل.