لقد وصل الذهب إلى علامة 4,200 دولار، مدفوعًا بانخفاض في عوائد الخزانة الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي. جاء هذا الارتفاع بعد انخفاض إلى 3,886 دولار في أواخر أكتوبر، بعد أن اقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,400 دولار. حاليًا، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة تقارب 2%. يبدو أن إعادة فتح الحكومة الأمريكية بعد إغلاق دام 43 يومًا ممكنًا، مع تصويت مجلس النواب حوالي الساعة 7:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. بعد إعادة الفتح، قد لا يتم إصدار تقرير التضخم لشهر أكتوبر وتقرير الوظائف غير الزراعية، كما ذكرت البيت الأبيض.
عوامل مؤثرة على أسعار الذهب
يبقى مؤشر الدولار الأمريكي عند 99.49، مع زيادة طفيفة بنسبة 0.04%. يدعم انخفاض عائدات الخزانة الأمريكية أسعار الذهب الأعلى، حيث وصل العائد على السندات ذات العشر سنوات إلى 4.12%، بانخفاض خمس نقاط أساس. قامت الشركات الخاصة بخفض متوسط 11,250 وظيفة أسبوعيًا حتى 25 أكتوبر، وبلغت تخفيضات الوظائف في أكتوبر أعلى مستوى لها في عقدين عند 153,074. توقعات السوق لخفض معدل بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 80%، مع توقعات أسواق المال بحدوث ذلك بنسبة 63%. تقنيًا، يمكن للذهب أن يرتفع أكثر إذا أغلق فوق 4,200 دولار، لكن الدعم يوجد عند 4,161 و4,100 دولار.
يعد الذهب أصل ملاذ آمن، يتقدّر أثناء الشكوك الاقتصادية. البنوك المركزية هي الحافظة الكبرى للذهب، تدعم الاحتياطيات خلال الفترات المتقلبة، واشترت 1,136 طنًا بقيمة نحو 70 مليار دولار في 2022. يرتبط الذهب بشكل عكسي مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، مما يعني أنه يستفيد عند تدهور هذه الأصول. يمكن أن يتأثر سعر الذهب بالأحداث الجيوسياسية، ومخاوف الركود، وأسعار الفائدة، وقوة الدولار. كتب التقرير كريستيان بورخون فالنسيا، الذي بدأ كتاجر تجزئة في 2010، متخصصًا في التحليل الفني.
مع ارتفاع الذهب إلى ما وراء 4,200 دولار، يجب أن نكون في وضع يتيح لنا المزيد من الارتفاع في الأسابيع المقبلة. المحركات الرئيسية هي تراجع عوائد الخزانة الأمريكية، التي تبلغ الآن 4.12% للسندات ذات العشر سنوات، وسوق العمل المتدهور الذي يعزز حجة خفض سعر الفائدة الفيدرالي. يشير هذا الوضع الأساس إلى أن شراء الخيارات الشرائية هو الاستراتيجية الأكثر بساطة.
تبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر الآن 63%، وهو إشارة مهمة لأصل غير مربح مثل الذهب. تغذي هذه التوقعات التقارير الأخيرة التي تظهر زيادة حادة في تخفيضات الوظائف، حيث بلغ تقرير تشالنجر لشهر أكتوبر أعلى مستوى لها في عقدين في ذلك الشهر. نظرًا لأن بيانات التضخم والرواتب الرسمية لشهر أكتوبر قد تتخطى بسبب إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا، تحمل هذه التقارير الثانوية عن العمل وزنًا أكبر بكثير.
استراتيجيات استثمار محتملة
تأتي بيانات التوظيف الضعيفة هذه بعد التقدير المسبق لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لعام 2025، الذي جاء عند نمو سنوي ضعيف بنسبة 0.8% مباشرة قبل بدء الإغلاق، مما يغذي مخاوف من ركود وشيك. نرى أيضًا أن هذه القوة في السوق مدعومة بطلب مستمر من البنوك المركزية، مع بيانات أولية تظهر أن صافي المشتريات للربع الثالث لعام 2025 بقي بالقرب من المستويات القياسية التي شهدناها في عامي 2022 و2023. هذه العوامل تخلق أساسًا قويًا لأسعار الذهب الأعلى.
للحصول على فرصة شراء مباشرة، يجب أن نفكر في شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو صناديق المؤشرات المتداولة مع انتهاء صلاحية في يناير أو فبراير 2026. يبدو أن استهداف أسعار تنفيذ تبلغ 4,250 دولارًا ثم 4,300 دولارًا يعد مستحسنًا، حيث تتماشى هذه المستويات مع المعالم التقنية القادمة. يتيح لنا هذا النهج الاستفادة من الزخم الصاعد مع تحديد أقصى مخاطرنا على القسط المدفوع.
أعطى عدم اليقين بشأن تصويت إعادة فتح الحكومة، من المرجح أن تزداد التقلبات. بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون حركة حادة لكنهم غير متأكدين من الاتجاه الفوري، يمكن أن يكون شراء السترات طويلة المدى، الذي يتضمن شراء خيارين، أحدهما شراء والآخر بيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية، فعالًا. سوف تستفيد هذه الاستراتيجية من تأرجح كبير في الأسعار في أي من الاتجاهين بعد التصويت.
أثناء هيكلة مواقفنا، يجب أن نستخدم المستويات التقنية الرئيسية لإدارة المخاطر. تمثل المنطقة حول 4,100 دولار والمتوسط المتحرك لـ20 يومًا بالقرب من 4,080 دولارًا مناطق دعم مهمة. يمكننا استخدام هذه المستويات لتحديد أسعار تنفيذ لخيارات البيع الوقائية لحماية أي مراكز طويلة من انعكاس مفاجئ.
