ارتفع الذهب إلى ما فوق 4,150 دولار، مدفوعاً بتوقعات dovish لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار الأمريكي. في الوقت الحالي، يتم تداول XAU/USD بالقرب من 4,170 دولار، وهو ارتفاع بنحو 1.0% لليوم. يأتي هذا في ظل الحذر حيث يستعد مجلس النواب الأمريكي للتصويت على مشروع قانون تمويل مؤقت لإنهاء الإغلاق الحكومي الطويل. يهدف القانون إلى إبقاء الوكالات ممولة حتى 30 يناير 2026، مع تمويل بعض الإدارات حتى 30 سبتمبر 2026.
تشير علامات التقدم في استئناف العمليات الحكومية إلى استقرار الشعور بالمخاطر. يتركز الاهتمام أيضًا على البيانات الاقتصادية الأمريكية المتأخرة والتي ستوفر وضوحًا لسياسة الفيدرالي النقدية. مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يقف عند حوالي 99.55، مما يشير إلى تراجع مع انخفاض الزخم. أظهرت البيانات الأخيرة لتوظيف القطاع الخاص الأمريكي نتائج متباينة، حيث خسر 11,250 وظيفة في القطاع الخاص على مدى أربعة أسابيع، مقارنة بخسارة متوسط الحاليا للشهر السابق والبالغ 14,250.
الاختراق الفني وتأثير البنوك المركزية
يشير الاختراق الفني للذهب إلى ما فوق 4,150 دولار، المؤكد على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، إلى إمكانية استهداف 4,200 دولار. المقاومة السابقة الآن تعمل كدعم، مع مؤشر القوة النسبية بالقرب من 68. البنوك المركزية، لا سيما في الاقتصادات الناشئة، عززت احتياطيات الذهب، مضيفة 1,136 طنًا في عام 2022، وهو شراء قياسي. يحتفظ الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي ويتأثر بعدم الاستقرار الجيوسياسي، أسعار الفائدة، وقوة الدولار.
بالنظر إلى الزخم الحالي، نرى توجهاً صعوديًا واضحًا للذهب، مع السعر الآن بثبات فوق مستوى الاختراق 4,150 دولار. بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون للاستفادة من ذلك، يبدو أن شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ حوالي 4,200 دولار لانتهاء ديسمبر أو يناير 2026 أمر حكيم. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في الحركة المتوقعة نحو أعلى المستويات التاريخية بينما تحدد المخاطر.
التوقعات الخافرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي، والبيانات الأخيرة تدعم هذا الرأي. لقد رأينا للتو تقرير الوظائف غير الزراعية لأكتوبر 2025 يأتي بنتائج ضعيفة عند 85,000 وظيفة، أقل بكثير من التوقعات ويؤكد تباطؤ سوق العمل. يعزز هذا الاتجاه قناعتنا بأن الفيدرالي سيشير إلى تخفيضات في أسعار الفائدة في أوائل عام 2026، مما يضع ضغطًا إضافيًا على الدولار الأمريكي.
كفاح مؤشر الدولار الأمريكي للحفاظ على مستوى 100.00، حيث يتداول حاليًا بالقرب من 99.55، هو رياح معاكسة مهمة للذهب. تاريخيًا، الفترات التي شهدت تيسيرًا من الفيدرالي، مثل التي بدأت في عام 2019، تزامنت مع ضعف مستدام للدولار وقوة للذهب. نتوقع أن DXY قد يختبر مستوى 98.00 في الأسابيع القادمة إذا استمرت التعليقات الخافرة من مسؤولي الفيدرالي.
التقلبات والاعتبارات الاستراتيجية
ومع ذلك، يجب أن نراقب عن كثب تصويت تمويل مجلس النواب كمصدر للتقلب على المدى القريب. يمكن للحل السريع للإغلاق الحكومي أن يطلق موجة مؤقتة من “ارتفاع الرغبة في المخاطرة”، مما يسبب تراجعًا في أسعار الذهب نحو مستوى الدعم 4,100 دولار. قد يكون بيع الخيارات المضمونة بالنقد عند هذا المستوى وسيلة لجمع العلاوات أثناء تحديد نقطة دخول أكثر جاذبية لموقف طويل.
التقلب الضمني في خيارات الذهب مرتفع بسبب عدم اليقين المالي والتوقعات للبيانات الاقتصادية المتأخرة. تجعل هذه الاستراتيجيات مثل فروق الشراء التدريجية جديرة بالاهتمام، لأنها يمكن أن تقلل من تكلفة الدخول ببيع خيار بيع بسعر أعلى مقابل خيار تم شراؤه بسعر أقل. هذه طريقة محسوبة للبقاء طويلاً بينما يتم التخفيف من تأثير سحق التقلبات المحتملة بعد التصويت.
يبقى الدعم الأساسي للذهب قوياً بنيوياً، بغض النظر عن الأخبار السياسية قصيرة المدى. نلاحظ أن تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أظهر أن البنوك المركزية اشترت 280 طنًا أخرى، مع تصدر الأسواق الناشئة للمشتريات لتخفيف ارتباطها بالدولار. الطلب المستمر هذا، الذي يذكرنا بالشراء القياسي الذي شهدناه في عام 2022 و2023، يوفر دعامة قوية للسوق.
