وصل اليورو إلى ذروة جديدة سنوية مقابل الجنيه الإسترليني، حيث استقر معدل الـ EUR/GBP عند 0.8836، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2023. يأتي هذا في ظل التوترات الداخلية داخل حزب العمال البريطاني والتساؤلات حول قيادة رئيس الوزراء كير ستارمر، مما يزيد من حالة عدم اليقين السياسي قبل الميزانية القادمة. وقد أدت بيانات سوق العمل الضعيفة إلى توقعات أعلى لخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا، وارتفعت الاحتمالات إلى 86%.
على النقيض من ذلك، يدعم اليورو الأرقام الثابتة للتضخم الألماني. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق بنسبة 0.3% شهريًا و2.3% سنويًا في أكتوبر. كما عززت تعليقات صانعة السياسة في البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل اليورو، حيث أشارت إلى أن مخاطر التضخم قد تسمح للبنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على المعدلات الحالية. ومن المقرر أن تصدر كل من المملكة المتحدة ومنطقة اليورو بيانات اقتصادية رئيسية، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي البريطاني وإنتاج الصناعات في منطقة اليورو، مما قد يؤثر على اتجاهات السوق. وأظهر الجنيه الإسترليني نقاط قوة وضعف متفاوتة مقابل العملات المختلفة، حيث كان الأقوى مقابل الين الياباني، حيث شهد ارتفاعًا بنسبة 0.75%.
يراقب المشاركون في السوق هذه التطورات عن كثب، وكذلك العوامل الاقتصادية الخارجية الأخرى، مثل أوضاع السوق الأمريكية وأسعار السلع الأساسية، والتي يمكن أن تؤثر على تقييمات العملة.
يدفع اليورو نحو قمم جديدة سنوية مقابل الجنيه، ونرى أن هذا الاتجاه مستمر. الأوضاع السياسية غير المستقرة داخل حزب العمال في المملكة المتحدة قبل ميزانية 26 نوفمبر تثير قلق السوق. أظهر استطلاع للرأي أجرته YouGov مؤخرًا أن تقييم رئيس الوزراء انخفض بمقدار 10 نقاط منذ سبتمبر، مما زاد من المخاوف من أن السياسة المالية ستتجه للتشديد وتعوق النمو الاقتصادي.
هذا الخطر السياسي يتفاقم من خلال انقسام واضح في سياسة البنك المركزي. السوق يقوم الآن بتسعير احتمال بنسبة 86% أن يقوم بنك إنجلترا بخفض الفائدة في ديسمبر، خاصة بعد أن أظهر أحدث تقرير من ONS تباطؤ نمو الأجور في المملكة المتحدة للشهر الثالث على التوالي. في المقابل، يظل البنك المركزي الأوروبي ثابتاً، مدعوماً بتضخم خدمات عنيد حيث قدر تقدير أولي من يوروسات نسبة التضخم في منطقة اليورو بـ 2.9%.
بالنسبة لتجار المشتقات، يعتبر هذا الانقسام إشارة واضحة. يجب أن نفكر في شراء خيارات الشراء على EUR/GBP، مستهدفين تحركًا نحو مستوى 0.8900 في الأسابيع القادمة. توفر هذه الاستراتيجية انكشافاً لاتجاه الصعود مع الحد من الخسائر إذا فجأت البيانات البريطانية بشكل إيجابي.
تمثل الأرقام الأولية للناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثالث المقررة يوم الخميس المقبل خطرًا كبيرًا على الأحداث. نظرًا لأن النمو كان شبه ثابت في النصف الأول من عام 2025، فإن القراءة السلبية ستسهم في تسريع تراجع الجنيه الإسترليني وتبرير توقعات خفض الفائدة بشكل أكبر. يمكننا استخدام خيارات الستردل لتداول إمكانات زيادة التقلبات حول إصدار هذه البيانات.
يجب أن نتذكر كيف يمكن أن يتحول المزاج بسرعة على الجنيه خلال فترات الضغوط السياسية، وهي درس تعلمناه خلال اضطرابات السوق في عام 2022. البيئة الحالية تخلق علاوة مخاطر سياسية على الأصول البريطانية لم تُشاهد منذ تلك الفترة. وهذا يشير إلى أنه حتى لو استقرت البيانات الاقتصادية، فإن مخاطر العناوين وحدها يمكن أن تستمر في إضعاف الجنيه الإسترليني.
