الدولار الأمريكي يشهد تداولات متباينة، مرتفعًا بشكل طفيف وسط تقلبات السوق بعد توقف التداول في أمريكا الشمالية. أظهرت بيانات ADP تراجعًا بواقع 11.5 ألف في وظائف القطاع الخاص، لكن الأسهم العالمية بشكل عام مرتفعة بسبب التفاؤل بشأن إعادة فتح الحكومة الأمريكية.
عائدات الخزانة وتأثير الين الياباني
تؤدي عائدات الخزانة بشكل جيد، مما يعكس تأثيرات بيانات ADP على الوظائف. قد يتم إصدار بيانات NFP المؤجلة قريبًا بعد إعادة فتح الحكومة، مما يوفر للأسواق مزيدًا من اليقين. يقترب الين الياباني من 155، مما دفع وزير المالية كاتاياما لإبداء ملاحظات تحذيرية حول الحركات الحادة في سعر الصرف.
تواجه الأسواق البريطانية حالة من عدم اليقين وسط شائعات عن تحدي قيادة رئيس الوزراء ستارمر. لا توجد تقارير بيانات متاحة اليوم، ولكن سيقوم عدد من المتحدثين الفيدراليين الذين لديهم وجهات نظر تميل إلى تحفيز الاقتصاد بالتحدث للجمهور. يقترح الحاكم ميران تخفيض الفائدة بـ 50 نقطة أساس في ديسمبر، بينما يتباين مسؤولو الفيدراليون حول إمكانية تخفيض الفائدة.
توقع الرئيس ترامب بأن التضخم الأمريكي قد يصل قريبًا إلى 1.5%، مما يدل على دعمه لتخفيض الفائدة من الفدرالي. ومع ذلك، يبدو أن التضخم الذي يقل عن 2% أمر غير مرجح. حتى النقصان إلى 2% بحلول أوائل 2026 قد يتطلب زيادات شهرية في مؤشر أسعار المستهلك تصل إلى 0.1% أو أكثر.
السوق حاليًا يوازن بين بيانات التوظيف الناعمة وإمكانية إعادة فتح الحكومة. شهدنا وضعًا مشابهًا خلال الإغلاق الذي استمر 35 يومًا وانتهى في يناير 2019، والذي تبعه ارتفاع في الأسهم بمجرد حله. هذا يشير إلى استخدام استراتيجيات الخيارات مثل استراتيجيات الاسترادل على المؤشرات الرئيسية للعب على تقلبات كبيرة متوقعة حول إصدار الرواتب غير الزراعية المؤجلة.
الانقسام الفيدرالي حول تخفيض الفائدة
الانقسام في الاحتياطي الفيدرالي حول تخفيض الفائدة في ديسمبر يخلق فرصة واضحة في عقود المشتقات الخاصة بالفائدة. مع دعوة الأعضاء ذوي الميول التحفيزية بفاعلية للتخفيضات، يُظهر أداة CME FedWatch now أن السوق يسعر بعام فوق 80% من احتمال تخفيض بنسبة 25 نقطة أساس على الأقل الشهر المقبل. يجب على المتداولين النظر في عقود فوتشرز SOFR لشهر ديسمبر لوضع رهانات على هذا التيسير المحتمل، حيث يبدو أن السوق يقف بجانب الفيدراليين الميالين للتحفيز في الوقت الحالي.
في أسواق العملات، اقتراب الين الياباني من 155 مقابل الدولار يضع المتداولين في حالة تأهب قصوى للتدخل. نحن نتذكر أن السلطات اليابانية تدخلت لشراء الين عدة مرات عندما تجاوز الزوج مستوى 150 في أواخر 2022 و2023. هذا يجعل شراء خيارات بيع قصيرة الأجل للدولار/الين حاجزًا جذابًا ضد انعكاس مفاجئ وحاد إذا قررت وزارة المالية العمل بناءً على تحذيراتها.
عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة عقب تحديات القيادة لرئيس الوزراء يقترح ضعفًا محتملاً للجنيه، مما يفضل المواقف الهبوطية من خلال بيع خيارات الجنيه الإسترليني/الدولار. في الوقت نفسه، تظل التوقعات للتضخم الأمريكي محركًا رئيسيًا، حيث كانت آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في عناوين الأخبار لشهر أكتوبر 2025 عند 3.1% لا تزال ثابتة. هذه الثباتية تعقد طريق الفيدرالي الذي يعزز الرأي بأن الانخفاض إلى 2% ليس وشيكًا، مما يحفظ التقلب في عقود الخزانة المستقبلية مرتفعًا.
