سوق العمل الكندي ومعدل السياسة النقدية
أدى سوق العمل الكندي المرن إلى إبقاء معدل السياسة النقدية لبنك كندا ثابتًا عند 2.25%. انخفض معدل البطالة إلى 6.9% في أكتوبر من 7.1%، مع إضافة 66,600 وظيفة، متجاوزًا التوقعات.
على المدى القريب، يعتمد حركة الزوج على الموافقة النهائية على مشروع تمويل الولايات المتحدة وردود الفعل السوقية على بيانات التوظيف الأمريكية القادمة. يمكن أن يؤدي حل الإغلاق إلى بقاء USD/CAD فوق 1.4000، رغم أن سوق العمل الكندي القوي قد يحد من تحقيق مكاسب إضافية. أظهر الدولار الأمريكي الأداء الأقوى مقابل الجنيه البريطاني اليوم.
إعطاء حل الإغلاق الحكومي للولايات المتحدة دفعة مؤقتة للدولار الأمريكي، مما يدفع USD/CAD نحو 1.4030. ومع ذلك، نرى هذا كرفع سياسي قصير الأمد يتعارض مع الاتجاه الأكبر للاحتياطي الفيدرالي الميل نحو التيسير النقدي. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هذه الارتفاعات فوق المستوى النفسي 1.4000 تتمتع بقوة كافية للاستمرار.
علينا أن نتذكر أن الاحتياطي الفيدرالي يميل نحو تخفيض معدل آخر في ديسمبر، والبيانات الأخيرة تدعم هذا الرأي. جاء أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أقل بقليل من التوقعات عند 2.8%، مما يدل على أن الضغوط التضخمية متراجعة. يراقب السوق الآن تقرير الوظائف غير الزراعية المقبل، حيث أن الرقم الذي يقل عن التوقعات البالغة 150,000 سيعزز من حالة التخفيض المحتمل للمعدل ويحتمل أن يضعف الدولار.
استقرار الاقتصاد الكندي
في المقابل، يبدو المشهد الاقتصادي في كندا أكثر استقرارًا بكثير، مما ينبغي أن يحافظ على استقرار الدولار الكندي. مع انخفاض معدل البطالة إلى 6.9% وتوفير فرص عمل قوية، يبقى بنك كندا بقوة دون تغيير في سياسته. هذا الاختلاف في السياسة النقدية يعتبر رياحًا معاكسة قوية لزوج USD/CAD، خاصةً مع انتعاش أسعار نفط غرب كندا Select حول 75 دولارًا للبرميل، مما يدعم الدولار الكندي أكثر.
شهدنا هذا النوع من الوضع من قبل، خصوصًا بالنظر إلى الوراء إلى عام 2019 من منظورنا الحالي في 2025. بعد انتهاء الإغلاق الحكومي الطويل في يناير 2019، شهد الدولار بعض الارتياح، لكن تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير في ذلك العام كان الموضوع الأكثر سيطرة، حيث قيّد في النهاية مكاسب العملة. تشير هذه السابقة التاريخية إلى أن سياسة البنك المركزي من المرجح أن تتفوق على تدفق الأخبار القصير الأمد.
نظرًا لوجود حد أقصى للارتفاع، فإن القوة الحالية يمكن أن تكون فرصة للتداول في اتجاه الانخفاض. يبدو أن استراتيجية البيع المكشوف للدعوة، حيث نبيع خيار شراء عند سعر تنفيذ أعلى ونشتري آخر عند سعر تنفيذ أعلى للحد من المخاطر، مناسبة. ستحقق هذه الاستراتيجية الربح إذا ظل الزوج تحت مستوانا المحدد، أو انخفض، أو حتى تحرك بشكل جانبي خلال الأسابيع القادمة.
أو بشكل بديل، إذا كنا أقل يقينًا بشأن الاتجاه لكن نتوقع حركة كبيرة بعد بيانات التوظيف الأمريكية، فقد تكون شراء التقلبات النهج الأفضل. السماح بشراء خيار شراء بعيد عن المال وخيار بيع بعيد عن المال يمكننا من تحقيق الربح من حركة حادة في أي اتجاه. يجهزنا هذا لمفاجأة في تقرير الوظائف قد تؤدي إلى خروج الزوج من شده الحالي بين الجانبين.
