سجل مؤشر تفاؤل الأعمال في الولايات المتحدة NFIB عند النقطة 98.2 في أكتوبر، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 98.3. يعكس هذا شعوراً بقدر أقل من التفاؤل بين الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة خلال الشهر.
لا يزال زوج USD/CAD يفقد قوته حيث تضعف بيانات العمالة الأمريكية الضعيفة توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، يزداد زوج EUR/JPY بسبب صمود اليورو، ويحافظ الذهب على استقراره وسط مشاعر سوقية متباينة تجاه الظروف الاقتصادية الأمريكية.
يتقدم EUR/USD نحو 1.1600، محققاً ارتفاعات يومية جديدة مع ضعف الدولار الأمريكي، متأثراً بأحدث أرقام التوظيف من ADP التي تظهر انخفاضاً قدره 11,250 وظيفة. وفي نفس الوقت، تشهد GBP/USD مكاسب، متداولة فوق 1.3170، حيث تنشأ توقعات خفض الفائدة بعد بيانات البطالة البريطانية الضعيفة التي تظهر نسبة بطالة 5٪.
أسعار بيتكوين كاش ارتفعت لثلاثة أيام متتالية، بزيادة قدرها 1٪، مدفوعة بزيادة التدفقات الرأسمالية في العقود الآجلة لـ BCH. يشير المسار الإيجابي إلى مكاسب محتملة إضافية لبيتكوين كاش وسط تعزيز الزخم الصاعد.
في المملكة المتحدة، تشير المؤشرات الاقتصادية إلى تراجعات محتملة، بارتفاع البطالة وانخفاض عدد الرواتب. تمثل هذه العوامل تحديات محتملة لتعافي الاقتصاد في الأشهر القادمة.
نظراً لأن اليوم هو 11 نوفمبر، 2025، تشير أحدث البيانات الاقتصادية إلى استراتيجية واضحة للأسابيع القادمة. يعكس مؤشر تفاؤل الأعمال NFIB الذي لم يصل للتوقعات بشكل طفيف، والأهم من ذلك، أرقام التوظيف السلبية من ADP أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ أسرع من المتوقع. لذلك، ينبغي أن نتوقع استمرار ضعف الدولار الأمريكي، حيث ستزداد الأسواق في تسعير تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي في أوائل 2026.
يعتبر هذا الوضع ملائماً للمراكز القصيرة على الدولار الأمريكي مقابل العملات مع بنوك مركزية أكثر تشددًا. يعكس ارتفاع EUR/USD نحو 1.1600 نتيجة مباشرة لهذا، وهو انعكاس لاختلاف السياسة الذي رأيناه آخر مرة في أواخر 2023 عندما حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة بينما زادت توقعات تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي. نرى قيمة في شراء خيارات الاتصال لـ EUR/USD بأسعار تنفيذ فوق 1.1600 للاستفادة من هذا الزخم.
الوضع مع الجنيه البريطاني أكثر تعقيدًا، حيث تضع بيانات العمالة المحلية الضعيفة ضغوطًا على بنك إنجلترا للنظر في التسهيلات. بينما يؤدي ضعف الدولار الأمريكي إلى رفع GBP/USD حالياً، فإننا نتوقع أن يبقى الزوج ضمن نطاق حيث تتوازن هاتين القوتين المتعارضتين. قد يكون استخدام استراتيجيات الخيارات مثل الستراتل فعالًا في النطاق المقترح من 1.3065 إلى 1.3230.
يجعل الجمع بين الدولار الأضعف وعدم اليقين الاقتصادي المتزايد حالة قوية للذهب. لقد رأينا هذا النمط من قبل، مثل خلال تباطؤ الاقتصاد في 2019 الذي سبق دورة التسهيلات للاحتياطي الفيدرالي. مع قوة الذهب فوق 4,100 دولار، يجب أن ننظر في إضافة إلى المراكز الطويلة من خلال العقود الآجلة أو خيارات الاتصال للاستفادة من هذا الطلب كملاذ آمن.
الضعف العام في سوق العمل الأمريكي هو الموضوع السائد الذي يجب أن نراقبه. يمثل انخفاض الرواتب إشارة مهمة، كما هو الحال مع التراجع الدائم في تقرير جولتز عن فرص العمل الذي سبق التحولات السوقية في 2024. يجب أن نستعد لزيادة التقلبات في السوق، وقد يكون شراء العقود الآجلة لأداة VIX وسيلة مفيدة للتحوط ضد تراجع اقتصادي أكثر حدة.
