أظهرت معدلات التضخم في الصين ارتفاعًا طفيفًا، حيث فاجأ تضخم أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% على أساس سنوي، وذلك بخلاف الانخفاض المتوقع بنسبة 0.1%. هذا التضخم المنخفض يتناقض مع الأسعار الأعلى في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، مما يحافظ على السلع الصينية أرخص نسبيًا ويدعم تنافسية الرنمينبي.
من المتوقع أن يكون سعر صرف الدولار/اليوان الصيني عند 7.0 بحلول نهاية العام المقبل، متأثرًا بسياسات بنك الشعب الصيني. اليوان الصيني الضعيف يساعد في صادرات الصين بينما يسمح بزيادة اسمية مقابل الدولار الأمريكي، وهو ما يتماشى مع أهداف الصين لزيادة استخدام الرنمينبي دوليًا.
أحدث أرقام التضخم
ما زالت أحدث أرقام التضخم في الصين منخفضة جدًا، حيث بلغت فقط 0.2% على أساس سنوي. هذا يتناقض بشكل صارخ مع ما نراه في الولايات المتحدة، حيث لا يزال التضخم أكثر استمرارية عند 3.1% وفقًا لبيانات الشهر الماضي. ويجعل هذا الفارق الكبير في التضخم السلع الصينية أرخص بشكل أكبر من حيث القيمة الحقيقية.
تشير هذه القدرة التنافسية في الأسعار إلى أن الرنمينبي مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، مما يدعم عملة أقوى مع مرور الوقت. ومع ذلك، رأينا لسنوات، لا سيما بعد التخفيض المدبر في عامي 2015-2016، أن بنك الشعب الصيني يسيطر فعليًا على سعر الصرف. يُنظر إلى العملة الضعيفة كأداة لتعزيز الاقتصاد، خاصة الآن.
نظرًا للتوقعات بتقدير بطيء ومسيطر عليه لليوان الصيني، يجب على المتداولين بالمشتقات النظر في استراتيجيات تستفيد من التقلبات المنخفضة والانجراف النزولي التدريجي في الدولار/اليوان الصيني. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات مثل بيع خيارات الدولار الأمريكية أو تنفيذ استراتيجيات الشراء ميدانيًا فعالة في الأسابيع المقبلة. يمكن لهذه المراكز أن تحقق الأرباح من كل من انخفاض سعر الصرف المعتدل وتآكل الوقت.
التوقعات الاقتصادية
تدعم البيانات الاقتصادية الأخيرة من الصين هذا التوقع الحذر، حيث أظهر مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخير من شهر أكتوبر توسعًا طفيفًا عند 50.2، بالكاد في منطقة النمو. علاوة على ذلك، وصل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلى 4.8%، ليفشل بالكاد في الوصول إلى التوقعات الإجماعية. تعزز هذه الصورة المختلطة الرأي بأن السلطات ستفضل تقدير بطيء جداً للعملة بدلاً من حركة حادة.
نتوقع أن يصل زوج الدولار/اليوان الصيني إلى 7.0 بحلول نهاية عام 2026، وهو تحرك معتدل من المستوى الحالي القريب من 7.1. يشير هذا التوقع طويل الأجل إلى أن أية مراكز تتخذ على المدى القريب يجب ألا تتوقع تحركًا سعريًا ضخمًا. الاستراتيجية هي التموقع من أجل اتجاه ثابت ومدير، وليس اختراق.
