استمر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في تحقيق مكاسب، حيث يتم تداوله حول مستوى 153.90، بالقرب من أعلى مستوى له خلال ثمانية أشهر عند 154.49 المسجل في 4 نوفمبر. يظل الين تحت الضغط بسبب عدم اليقين في توقعات سياسة بنك اليابان.
ذكرت عضوة مجلس إدارة بنك اليابان، جونكو ناكاجاوا، أهمية اتخاذ قرارات سياسية دقيقة بسبب عدم اليقين في التجارة العالمية. قد تواجه أرباح الشركات اليابانية تحديات بسبب التعريفات الجمركية، لكنها متوقعة أن تتحسن مع تعافي الاقتصاد في الخارج وزيادة الاستهلاك المحلي.
يلخص ملخص الاجتماع الأخير لبنك اليابان عدم اليقين بشأن السياسة المستقبلية، رغم أن تعديلات قد تحدث إذا كانت الظروف الاقتصادية مستقرة. يستعد بنك اليابان لتعديل معدلات الفائدة بناءً على الظروف الاقتصادية والسوقية، خصوصًا إذا استمرت الشركات في تحديد الأجور بنشاط.
قد يكسب الدولار الأمريكي دعمًا مع تقدم مجلس الشيوخ الأمريكي بمشروع قانون تمويل حكومي لإنهاء الإغلاق. يهدف المشروع إلى تمديد دعم قانون الرعاية ميسورة التكلفة المعزز، ويتطلب موافقة نهائية وتوقيع الرئيس ترامب.
تتأثر قيمة الين الياباني بسياسة بنك اليابان والفروق في عوائد السندات اليابانية والأمريكية. يزداد الطلب على الين في الأوقات المضطربة بسبب مكانته كملاذ آمن. يساهم تخفيف بنك اليابان لسياساته الفضفاضة للغاية في دعم الين، مما يقلل من الفروق مع الولايات المتحدة.
نرى أن زوج USD/JPY يحتفظ بقوته بالقرب من مستوى 154.00، وهي حالة مدفوعة بعدم اليقين فيما يخص مسار الفائدة من قبل بنك اليابان. هذا التردد من البنك المركزي يخلق توترًا كبيرًا في السوق. تشير البيئة الحالية إلى أن التقلب الضمني قد يزيد، مما يجعل استراتيجيات الخيارات ذات صلة خاصة للأسابيع القادمة.
تظهر البيانات الحديثة أن التضخم الأساسي في اليابان لشهر أكتوبر ظل مرتفعًا عند 2.9٪، متجاوزًا الهدف الذي حدده بنك اليابان لأكثر من عام ونصف. ومع ذلك، لا تتماشى الزيادة في الأجور مع هذا المستوى، مما يدعم موقف البنك المركزي الحذر الذي ذكرته عضوة مجلس الإدارة ناكاجاوا. هذا يجعل تحول السياسة المفاجئ والهجومي أقل احتمالًا في المستقبل القريب.
على الجانب الأمريكي، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار بعد سلسلة من تعديلات الفائدة في وقت سابق من العام، مما يدعم الدولار. يظل الفرق في أسعار الفائدة هو العامل الرئيسي، حيث يظل الفرق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات واسعًا عند حوالي 350 نقطة أساس. هذه التجارة المستدامة تفضل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي على الين الياباني.
لذلك، يعد اتخاذ اتجاه في الأسابيع المقبلة اقتراحًا محفوفًا بالمخاطر نظرًا للإشارات المتضاربة. التداول الأكثر إقناعًا هو التوجه نحو الانفصال عن النطاق الحالي، حيث يستمر الضغط في التزايد على صانعي السياسات. سنكون في مراقبة دقيقة لأي تغيير دقيق في لغة مسؤولي بنك اليابان أو أي بيانات تضخم مفاجئة كعامل محفز.
