شهد الذهب ارتفاعاً ليصل إلى 4,002 دولار، محققًا زيادة بنسبة 0.64% خلال الجلسة الأمريكية الشمالية، وذلك تحت تأثير الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة وتجنب المخاطر في الأسواق. وارتفع سعر الذهب بنسبة 0.13% على مدى الأسبوع، ليعمل كملاذ آمن ضد عدم اليقين الاقتصادي.
تظهر علامات الضغوط على الاقتصاد الأمريكي، كما يتضح من مؤشر شعور المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان لشهر نوفمبر، الذي سجل أدنى مستوى له منذ يونيو 2022. وفي الوقت نفسه، يبدو أن سوق العمل الأمريكي يتباطأ، حيث تم تسجيل أكثر من 150,000 حالة فصل في أكتوبر، وهو العدد الأكبر في أكثر من عقدين.
تشير بيانات خدمة Prime Market Terminal إلى وجود احتمال بنسبة 68% لخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.15% إلى 99.55، في حين استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول نسبة 4.085%.
تحولت توقعات التضخم قليلاً، مع انخفاض التوقعات لمدة سنة واحدة إلى 3.2%، في حين بقيت التقديرات لمدة خمس سنوات مستقرة عند 3%. في أكتوبر، أشار مجلس الذهب العالمي إلى تدفقات واردة للذهب بقيمة 54.9 طن إلى صناديق التداول في البورصة، بسبب الطلب من أمريكا الشمالية وآسيا رغم التدفقات الخارجة من أوروبا.
يبقى آفاق الذهب إيجابية حيث توحي المؤشرات التقنية بزخم صعودي، في حين تظل حساسة للتحولات في الظروف الاقتصادية والسياسات الأمريكية. يمكن أن يوحي الصعود فوق 4,000 دولار بتحقيق المزيد من المكاسب.
مع بقاء الذهب فوق مستوى 4,000 دولار، نرى سلوك الملاذ الآمن التقليدي مدفوعًا بالإغلاق الحكومي الممتد وعلامات تباطؤ الاقتصاد. هذا يخلق تقلبات كبيرة في الأسواق، مما يتيح فرصًا واضحة للمشتقات. يجب على المتداولين الاستعداد لتحركات الأسعار الحادة مع استمرار تفاقم هذه الضغوط السياسية والاقتصادية.
الإغلاق الحكومي الحالي البالغ مدته 38 يوماً يعد أطول من الإغلاق الذي استمر 35 يوماً في عام 2018-2019، والذي قدرت هيئة الميزانية بالكونغرس أنه كلف الاقتصاد 11 مليار دولار. هذه الأضرار الاقتصادية تغذي التوقعات في السوق، مع احتمال يقارب 70% موجود لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. بعد دورة رفع الفائدة الكبرى التي انتهت في عام 2024، يعتبر هذا التحول السياسي حافزًا رئيسيًا للذهب.
بيانات الوظائف الأخيرة التي أظهرت تسريح أكثر من 150,000 عامل في أكتوبر مقلقة بشكل خاص، حيث تمثل تحولًا حادًا عن سوق العمل القوي الذي شهدناه قبل عام في أواخر 2024. هذا التدهور السريع في التوظيف، إلى جانب تراجع شعور المستهلك ليصل إلى أدنى مستوى له منذ منتصف عام 2022، يشير إلى أن الاقتصاد يضعف بسرعة تفوق التوقعات. هذه إشارات قوية تدعم التوجه نحو الملاذ الآمن للأصول مثل الذهب.
لأولئك الذين يمتلكون قناعة صعودية، يعتبر شراء خيارات الشراء على الذهب أو صناديق التداول المتصلة بالذهب وسيلة مباشرة لتحقيق تعرّض صاعد مع تحديد المخاطر. استهداف أسعار التنفيذ بالقرب من متوسط الحركة لعشرين يومًا عند 4,082 دولار أو حتى أعلى عند 4,100 دولار قد يكون استراتيجية لاستغلال المزيد من الزخم. يحمي هذا النهج المتداولين من انعكاس مفاجئ إذا تم التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح الحكومة بشكل غير متوقع.
مع الأخذ في الاعتبار درجة عدم اليقين العالية، يجب علينا أيضًا النظر في استراتيجيات تستفيد من التقلبات نفسها، مثل عمليات الشراء على المكالمات أو المكالمات المرفوضة. قد يؤدي حل الإغلاق أو قرار مفاجئ من الاحتياطي الفيدرالي إلى إطلاق حركة سعرية ضخمة في أي اتجاه. الحالة الضمنية مرتفعة، وتسمح هذه المواقف للمتداولين بجني الأرباح من حركة كبيرة دون الحاجة إلى التنبؤ باتجاهها.
الضعف في الدولار الأمريكي، مع هبوط مؤشر DXY إلى 99.55، يوفر دفقًا قويًا لأسعار الذهب. مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض الفائدة، من المحتمل أن يواجه الدولار مزيدًا من الضغط، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية. يحدث هذا بينما تبقى عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات منخفضة عند 4.08%، مما يقلل فرص التكلفة للاحتفاظ بالمعدن غير المولد للعوائد.
يجب أن نعترف أيضًا بالطلب القوي الكامن من اللاعبين المؤسساتيين، والذي يوفر أرضية صلبة للسعر. يتبع هذا الاتجاه لعمليات الشراء القياسية التي شاهدناها من البنوك المركزية العالمية طوال عامي 2023 و2024، والتي أضافت مئات الأطنان إلى احتياطياتها. تشير هذه المشتريات المستمرة إلى أن المؤسسات الكبرى تعتبر الذهب كحيازة طويلة الأمد في البيئة الحالية.
